Re: Wyniki za 3Q

1. Wyniki a reakcja rynku
Raport pokazuje:
przychody +18% r/r,
zysk netto +117% r/r,
poprawę marży operacyjnej,
wzrost przepływów operacyjnych,
przy rosnących inwestycjach i umiarkowanym wzroście zadłużenia.
Taki zestaw danych jest jednoznacznie pozytywny fundamentalnie.
Z punktu widzenia inwestorów instytucjonalnych, oznacza to:
rosnącą skalę działalności,
lepszą efektywność kosztową,
większą wiarygodność w kontekście transformacji energetycznej.
W krótkim terminie (kilka dni po publikacji raportu) rynek najczęściej reaguje pozytywnie, jeśli:
dane są wyraźnie lepsze od oczekiwań,
zarząd nie komunikuje negatywnych prognoz,
otoczenie rynkowe (np. WIG, WIG-energia) jest stabilne.
W takim scenariuszu kurs akcji Grenevia powinien rosnąć o ok. 5–15% w ciągu pierwszych dni po publikacji, o ile nie wystąpią zewnętrzne czynniki makro (np. korekta indeksów).
2. Wycena relatywna
Dla uproszczenia (na podstawie szacunkowych danych z raportu):
Zysk netto (TTM): ~PLN 330 mln,
Liczba akcji: ~575 mln,
EPS ≈ 0,57 zł.
Jeśli akcje Grenevii były przed raportem notowane ok. 3,50–4,00 zł,
oznacza to wskaźnik P/E ≈ 6–7, czyli niski.
Dla spółki rosnącej w sektorze zielonej energii i e-mobility to atrakcyjna wycena,
więc potencjalnie rynek może ją re-ratingować w górę — do P/E = 16–18,
co dawałoby cenę teoretyczną ok. 9–10 zł.
3. Co może ograniczyć wzrost
Rosnące zobowiązania krótkoterminowe – jeśli rynek uzna, że to oznaka napiętej płynności, może pojawić się ostrożność.
Brak dywidendy lub słaby cash flow w 2026 – inwestorzy mogą uznać, że spółka inwestuje za agresywnie.
Niska płynność obrotu – Grenevia nie jest spółką z dużego indeksu, więc ruchy cen mogą być gwałtowniejsze.
4. Scenariusze krótkoterminowe (1–3 miesiące)
Scenariusz Opis Szacowany ruch kursu

Bazowy (najbardziej prawdopodobny) Rynek docenia wyniki, ale z umiarkowanym optymizmem +8 % do +15 %
Optymistyczny Inwestorzy dostrzegają trwały trend wzrostu zysków i potencjał OZE +20 % do +30 %
Pesymistyczny Obawy o zadłużenie lub słabszy sentyment do OZE 0 % do -10 %
5. Długoterminowa perspektywa (6–12 miesięcy)
Jeżeli spółka utrzyma tempo wzrostu i potwierdzi poprawę wyników w raporcie rocznym 2025 (w I kw. 2026), kurs może w ciągu roku dojść do 10–11 zł,
czyli wzrostu o ok. 30–40 % wobec obecnych poziomów.
Kluczowe będą:
wyniki za IV kw. 2025,
dane o przepływach pieniężnych,
komunikacja strategii 2026+,
ogólny sentyment do sektora energii i przemysłu w Polsce.