Re: Skromnie pogrywają

Fragment ze strony strefainwestorow.pl

Nowe wezwanie obowiązkowe
Z perspektywy inwestorów, do jednej najważniejszych zmian wprowadzanych Nowelizacją należy wprowadzenie jednolitego modelu wezwań obowiązkowych, ponieważ Nowelizacja zmienia wysokość udziału głosowego, z którego przekroczeniem związany jest wymóg ogłoszenia wezwania (wprowadzono próg 50% w miejsce dwóch wcześniejszych progów 33% i 66%).
Tym samym, o ile dotychczas tzw. „przekroczenie progu kontroli” (definiowanego obecnie – a jednocześnie raczej kontrfaktycznie - jako przekroczenie progu 66% głosów) w spółce notowanej na rynku regulowanym GPW wiązało się z koniecznością zaoferowania akcjonariuszom określonej ustawowo ceny nie niższej niż minimalna (cena nie niższa niż średnia cena rynkowa akcji danej spółki z okresu 3 i 6 miesięcy poprzedzających ogłoszenie wezwania oraz nie niższa niż najwyższa cena, jaką za akcje danej spółki wzywający bądź podmioty z jego grupy kapitałowej lub działające z nim w porozumieniu zapłaciły w okresie 12 miesięcy przed ogłoszeniem wezwania), to obecnie tzw.„próg kontroli” został obniżony z 66% do 50% głosów w danej spółce publicznej notowanej na rynku regulowanym GPW. Na pierwszy rzut oka zmiana ta wydaje się korzystna dla inwestorów.
Po pierwsze, został obniżony poziom, z którym ustawodawca wiąże konieczność ogłoszenia wezwania na wszystkie pozostałe akcje po cenie nie niższej niż określona ustawowo.
Po drugie, standardy ochrony inwestorów w zakresie ceny minimalnej oferowanej w ramach wezwania zostały teoretycznie wzmocnione przez zastrzeżenie, że cena oferowana w wezwaniu nie może być niższa niż cena jaką wzywający i podmioty wobec niego dominujące oraz zależne zapłacili wcześniej, nabywając pośrednio akcje, w okresie 12 miesięcy poprzedzających przekazanie do KNF stosownego zawiadomienia dotyczącego ogłaszanego wezwania.
Po trzecie, wezwanie obowiązkowe – związane z przekroczeniem progu 50% - zostało ustrukturyzowane jako wezwanie następcze. Tym samym, dopiero po przekroczeniu progu 50% ogólnej liczby głosów powstaje obowiązek ogłoszenia wezwania na wszystkie pozostałe akcje danej spółki.