Re: Przejęcie HUUUGE - analiza TRIGON

Przegląd opcji strategicznych Huuuge może być katalizatorem dla kursu - Trigon

Rozpoczęcie przeglądu opcji strategicznych może być katalizatorem dla kursu akcji Huuuge - ocenia Kacper Koproń z Trigon DM. Według analityka, spółka jest notowana z istotnym dyskontem zarówno do mnożników branżowych, jak i transakcyjnych.

"Wydaje się, że komunikat o przeglądzie opcji strategicznych znacznie zwiększa prawdopodobieństwo potencjalnej transakcji branżowej, co przy skrajnie niskich mnożnikach Huuuge (po wczorajszym wzroście 3,0x EV/EBITDA przy założeniu USD/PLN 4,6) powinno stanowić pozytywny katalizator dla kursu akcji" - ocenił Koproń w środowym raporcie.

Huuuge poinformowało we wtorek o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych. Firma podała, że - bez podejmowania przez nią działań inicjujących - otrzymała od zainteresowanych podmiotów wyrazy gotowości rozpoczęcia dyskusji "dotyczących przyszłości spółki".

Kurs akcji spółki wzrósł we wtorek o 14,7 proc. W środę o godz. 11.20 giełdowa wycena zwyżkuje natomiast o 0,5 proc. do 21,6 zł. To najwyższy poziom od lutego.

Zdaniem analityka Trigon DM przy potencjalnej transakcji istotne będzie to jaki poziom dyskonta wobec mnożników branżowych przyjmie potencjalny inwestor. Jako powody do dyskonta ekspert wymienia niską dywersyfikację przychodów Huuuge oraz specyficzne zagrożenia związane z gatunkiem gier social casino, z którego pochodzi gros przychodów spółki.

Analityk Trigon DM zauważa, że mediana branżowego wskaźnika EV/EBITDA z ostatnich trzech lat wynosi 12,7. Wykonana przez Kopronia analiza transakcji przejęć w branży gier wskazuje na wycenę Huuuge w przedziale 28,5-48,2 zł za akcję.
 "Nasza analiza wskazała, że przy najniższym wskaźniku w transakcjach branżowych tj. EV/EBITDA 6,1 (mnożnik przejęcia Storm8 przez Stillfront), wycena Huuuge na naszej prognozie na 2022 to ok. 28,5 zł za akcję. Przy założeniu, że Huuuge sprzedałby się na medianie mnożnika w transakcjach referencyjnych (co jest raczej mało prawdopodobne), wycena wyniosłaby 48,2 za akcję" - napisał analityk. (PAP Biznes)