Re: prima moda dla Wojasa?

Strata z pierwszego kwartału została pomniejszona, a to oznacza, że w II kwartale spółka miała zysk. Bardzo ładnie wyglądają przepływy operacyjne. Porównywalne przychody rdr, przy mniejszej ilości placówek (mniej rentowne są zamykane) też na pewno jest informacją in plus. W spółce widać pozytywne zmiany poza wskaźnikami ekonomicznymi, jak chociażby nowa strona internetowa i serwis relacji inwestorskich, blog, ładne zdjęcia dobrej jakości, bardzo dobrze przyjęta kolekcja, czy prowadzone prace nad sklepem internetowym.

Co do ryzyk istotne jest wskazane w sprawozdaniu: "Pomimo istotnej poprawy wyników operacyjnych i netto Spółki oraz ograniczenia kosztów funkcjonowania, Spółka płynność finansową aktualnie opiera na bieżących wpływach gotówki, a poziom wykorzystanych limitów w Bankach PEKAO SA i Raiffeisen-Polbank SA znajduje się w Pasywach. Ryzykiem, jakie może mieć wpływ na dalszą kontynuację działalność jest fakt przedłużenia tychże limitów, których ocena przypada na wrzesień 2014 roku. Alternatywną formą finansowania dla Spółki pozostaje uchwała nr 10 z dnia 17 marca o kapitale docelowym zatwierdzona przez WZA."

Ryzyko nie przedłużenia limitów, po poprawie wyników operacyjnych oceniam jako minimalne. Co do ewentualnej emisji, według uchwały zarząd upoważniony jest do emisji nie wyższej niż 600 000 zł - kwota nie jest oszałamiająca, nie mniej jednak przy obecnej kapitalizacji jest to trochę ponad 10% kapitalizacji spółki. Ciekawostką natomiast jest to iż zarząd upoważniony jest do podwyższenia do 28 lutego 2017. Dokładnie do tego samego terminu do którego obowiązuje słynna pożyczka dla prezesa zabezpieczona poprzez dwa weksle własne zupełne z klauzula bez protestu na kwotę 750 tys. zł każdy. W sprawozdaniu widać, że pożyczka wzrosła dokładnie o kwotę odsetek(WIBOR 3M + 0,5 p.p.), co świadczy, iż pożyczka nie jest spłacana.

Moim zdaniem warto w tym momencie wchodzić w spółkę, po restrukturyzacji i bardzo widocznej poprawie na poziomie operacyjnym. W miarę kontynuacji poprawy wskaźników spółki, akcje będą wyceniane naturalnie kilku krotnie więcej. Obecna sytuacja spółki nie wskazuje na zagrożenie kontynuowania działalności, a wręcz przeciwnie - Primamoda jest łakomym kąskiem, szczególnie przy tak niskiej kapitalizacji - o czym mieliśmy okazję dowiedzieć się ostatnio (zainteresowanie przejęciem przez Wojasa)

Akcje ciężko nabyć "niezauważonym" - płynność jest zerowa. Free float został wyczyszczony na dwóch ostatnich podbiciach (2009 i 2013), w tym momencie od długiego czasu bardzo widoczny jest animator, który trzyma codziennie około 4,500 sztuk zarówno po stronie kupna, jak i sprzedaży, w odstępie około 5-6% i to skutecznie trzyma kurs na tych samych poziomach. Większy zakup wiązałby się z wybiciem, jak chociażby to z 9 czerwca, kiedy przy obrocie 18.951 zł wyniosło kurs z 1,5 do 1,8, a więc o 20%. Ewidentnie widać, że ktoś ciuła sobie małymi pakietami od dłuższego czasu i takich osób na pewno będzie przybywać wraz z polepszającą się sytuacją w spółce