Re: DOBRA WIADOMOŚĆ

http://www.parkiet.com/artykul/32,1324995-WIG-Deweloperzy-w-czolowce-wzrostow-indeksow-od-23-kwietnia.html?p=2

Mimo ostatnich zwyżek nadal uważamy, że GTC ma spory potencjał wzrostu - pytania do Macieja Wewiórskiego, analityka DM IDMSA

Ostatnie tygodnie należały do branży deweloperskiej, która okazała się jedną z najsilniejszych na GPW. Z czego wynikają te wzrosty?
W ostatnich miesiącach inwestorzy zrolowali deweloperom sporo długu, a Gant z sukcesem uplasował emisję akcji. To istotny sygnał, że w razie problemów inwestorzy pospieszą z pomocą.
Czy to jedyny czynnik, który był przyczyną wzrostów?
Drugim istotnym aspektem było to, że wbrew obawom sprzedaż mieszkań w I kwartale nie spadła o 25–30 proc. w ujęciu kwartał do kwartału czy rok do roku. Obawy, że może dojść do tak znacznego spadku wynikały z tego, że w 2012 r. właśnie za taką część sprzedaży mieszkań odpowiadał program „Rodzina na swoim". W tym roku programu wsparcia już nie ma, ale spadek sprzedaży w I kwartale nie sięgnął nawet 10 proc. Obniżki stóp procentowych zachęciły ponadto Polaków do wycofywania depozytów z banków i kupna mieszkań za gotówkę. Rentowność wynajmu mieszkania zrównała się z rentownością lokaty bankowej. Jest szansa, że dzięki temu popyt znajdzie ogromna podaż mieszkań, która dla przykładu w Warszawie sięga aż 19 tys. lokali.
Czy w kolejnych tygodniach spółki deweloperskie nadal mają szansę znajdować się w czołówce wzrostów na GPW?
Dużo zależało tutaj będzie przede wszystkim od sprzedaży mieszkań w kolejnych kwartałach. Jeśli wolumeny okażą się wyższe lub płaskie rok do roku, to notowania mają szansę nadal rosnąć.
Rozmawiamy przede wszystkim o deweloperach mieszkaniowych. A co z deweloperami komercyjnymi? W czołówkach wzrostów w ostatnich tygodniach znajduje się również chociażby Globe Trade Centre...
Akcje tej spółki były bardzo niedowartościowane. Nastawienie inwestorów poprawiło się po tym, jak firma poinformowała, że zamierza sprzedać Galerię Jurajską w Częstochowie. Po spłacie kredytu zaciągniętego na realizację tej inwestycji w spółce pozostanie ponad 50 mln euro gotówki, co oddala widmo negatywnego scenariusza emisji akcji. Mimo ostatnich zwyżek nadal uważamy, że GTC ma spory potencjał wzrostu. Bardzo atrakcyjny pozostaje bowiem wskaźnik cena/wartość księgowa.
Jakie spółki mogą wyróżnić się w gronie deweloperów mieszkaniowych?
Okazji szukałbym przede wszystkim w gronie spółek, które mają stosunkowo wysokie zadłużenie, ale poradziły sobie z jego rolowaniem. W naszej ocenie cały czas niedowartościowane pozostają chociażby papiery J.W. Construction Holding. Warto zwrócić również uwagę na Robyg, który ma dobre wyniki sprzedaży mieszkań.