IDEA Premium traci kolejne 4%. I brakiem jakiegokolwiek komentarza całkowicie ignorując inwestorów. Puls Biznesu podaje, że z IDEA TFI odeszło już dwóch zarządzających funduszami. Do tego IDM SA także ma kłopoty (choć słowo kłopoty to dość delikatne w tej sytuacji określenie).
Inwestorzy IDEA Premium nie mają na to już żadnego wpływu…
Można czytać kolejne artykuły, odsłaniające coraz bardziej skomplikowany obraz rzeczywistości. Pojawiające się nieoficjalnie nazwiska, elementy walki giełdowej (prezes IDM Grzegorz Leszczyński potwierdza, że firma walczy z wrogim przejęciem…): http://wyborcza.biz/Gieldy/1,114507,12291891,Nietrafione_inwestycje_internetowych_maklerow__Co.html
IDEA TFI też nie raczy o niczym informować
No… może poza wymaganymi prawem informacjami o formowaniu Rady Inwestorów. Panowie z IDEA – obudźcie się. Spadek 4% warto byłoby wytłumaczyć inwestorom. W kwietniu IDEA TFI potrafiła przemówić: http://www.ideatfi.pl/komentarz-do-upadlosci-likwidacyjnej-dss.html. Tym i kolejnymi komunikatami informując o przebiegu sytuacji.
Trudno w tej sytuacji cokolwiek analizować
Odnoszę wrażenie, że w IDEA TFI sposób podejmowania decyzji ma coraz mniej wspólnego z merytoryką i rozsądnym działaniem.
Ale spróbuję:
Z IDEA TFI uciekają już zarządzający. To na pewno nie wróży dobrze całej grupie funduszy. Jeżeli nie będzie żadnych nagłych wydarzeń (tyle, że w przypadku tych funduszy to mało prawdopodobne) to historia pokazuje, że zmiana zarządzających w funduszu inwestycyjnym wpływa na jakość funduszy z reguły w ciągu 2-4 miesięcy. Czasem na lepsze, czasem na gorsze.
Ostatnie spadki (1 i 3%) to raczej nie przecena wartości obligacji w portfelu. Z uwagi na niski obrót tymi papierami wyceniane są nie rynkowo a ‘technicznie’ – nie da się po prostu ocenić ceny rynkowej, skoro nie ma praktycznie obrotu na tym rynku.
To także żadna kolejna upadłość spółek, w które inwestuje IDEA Premium – nie wydarzyło się nic o czym bym wiedział
IDM SA (właściciel IDEA TFI) ma poważne problemy na giełdzie. A to może mieć wpływ na decyzje zarządzających funduszami. A z pewnością ma wpływ na decyzje inwestorów o wycofywaniu środków z funduszu
Spadki są (jestem prawie pewien) wynikiem nagłej wyprzedaży papierów z portfela Idea Premium na rynku wtórnym.
Inwestorzy na rynku obligacji wiedzą o determinacji IDEA co do konieczności sprzedaży aktywów – i ustawiają zlecenia kupna po atrakcyjnych dla siebie cenach. Dyskusje wśród inwestorów na tym rynku są mniej więcej w tym właśnie tonie…
Ale zadajmy sobie pytanie: Idea Premium ma zawieszone odkupienia jednostek do 16 września. Zgodę KNF na takie przedłużenie traktowałem właśnie jako danie czasu na spokojne umarzanie aktywów. Czyżby fundusz mając czas na spokojną sprzedaż zaczął sprzedawać obligacje nagle? Po co tak szybko?
Likwidacja IDEA Ochrony Kapitału z pewnością zaniepokoiła nawet nieinteresujących się tematem długoterminowych inwestorów Idea Premium. A to jest prognostykiem dalszych dużych pakietów umorzeń zaraz jak fundusz odwiesi blokadę składania zleceń sprzedaży.
Szykując się na to fundusz raczej musi spieniężyć znacznie więcej niż te 10% swojej wartości. Zresztą w kolejne czekają jeszcze niezrealizowane umorzenia hurtowe z Towarzystw Ubezpieczeniowych (polisy inwestycyjne).
W portfelu mogą być obligacje firm, które trudno sprzedać. W pierwszym rzucie obligacje szły z dyskontem 1-2% – były to zapewne te ‘lepsze’ papiery. Teraz zaczęto wyprzedawać średniaków. A potem…
Czy Rada Inwestorów pomoże?
Prywatnie miałem przekonanie, że w czasie tej blokady środków fundusz nie straci wiele. W czarnym scenariuszu rozpatrywałem 5% spadków.
W tej chwili – moje prywatne przekonanie znacznie osłabło. Wszystko w rękach zarządzających. Nie wiem czy rada inwestorów pomoże? Choć pewnie będzie bardziej patrzyła na ręce zarządzającym – dobrze byłoby wyeliminować pokusę podejmowania decyzji inwestycyjnych innych niż merytoryczne.
Aktualności: IDEA Premium
Tu będę aktualizował informacje o wynikach funduszu IDEA PREMIUM. Zamiast kolejnych artykułów – pojawiać się będą aktualizacje. żodpowiedzi na najciekawsze i najważniejsze w praktyce pytania czytelników.
Aktualności:
10.08. Kolejne (nagłe) spadki wycen IDEA Premium.
Pytania
Czy problemy IDEA Premium i ewentualna likwidacja funduszu mogą oznaczać stratę wszystkich zainwestowanych pieniędzy? Absolutnie nie. Likwidacja funduszu nie oznacza utraty pieniędzy. To Fundusz Inwestycyjny – i nieważne jaką wartość ma rachunek inwestora w funduszach nie ma limitów jak w BFG. Inwestor otrzyma do wypłaty całość aktualnej wartości środków zgromadzonych w funduszu (nie mylić z gwarancją wpłaconego kapitału).
Co się stanie jeżeli IDEA TFI ogłosi likwidację Idea Premium? Jeżeli IDEA TFI ogłosi likwidację w taki (mało przyjemny sposób) jak w przypadku IDEA Ochrony Kapitału oznaczać to będzie kolejne kilka miesięcy zamrożonych środków
Ile jeszcze może stracić ten fundusz? Tego nie wie nikt. W czarnym scenariuszu zakładałem możliwość spadku o 5% od dnia zawieszenia wycen. To już się zrealizowało. Nie potrafię sobie wyobrazić spadków większych niż 15% w funduszu z tej grupy – nawet w takiej podbramkowej sytuacji.
Czy są szanse na wzrosty – tak. Ale o jakichkolwiek systematycznych wzrostach można będzie mówić dopiero po tym jak fundusz upora się z falą odkupień (która z pewnością nadejdzie tuż po otwarciu funduszu). Nie liczyłbym na duże wzrosty jak w przeszłości. W portfelu pozostaną najprawdopodobniej te najsłabsze obligacje – których dziś nikt nie chce od IDEA odkupić w rozsądnej cenie. A to powoduje, że pętla się zamyka. Kolejne umorzenia będą wymuszać kolejne wyprzedaże. Wyprzedaże coraz mniej wartościowych obligacji. Czyżby początek końca Idea Premium
Czy fundusze niskiego ryzyka stały się niebezpieczne? Nie. Przypadek IDEA Premium to absolutny wyjątek. Takiej sytuacji nie mieliśmy jeszcze w historii 20 lat funduszy w Polsce. Proszę zobaczyć – jak zachowuje się rynek po spadkach w funduszu UNI WIBID (spadek był jeszcze bardziej szokujący, choć niższy, niż IDEA Premium w kwietniu). TFI Union Investment nie ma żadnych problemów o których bym wiedział. Było to element ryzyka (fakt: zaskakujący jak na UNIWIBID). Ale miał charakter po prostu błędu zarządzających. W przypadku TFI Idea mamy w mojej ocenie bardzo rozmytą linię między decyzjami zarządzających a sytuacją całej masy powiązanych podmiotów tworzących przedziwne formacje: jak choćby IDM -> IDEA TF -> Idea Premium -> DSS… Dlatego prawodpodobnie (z uwagi na tę niejasność) tupnęły nogami ubezpieczalnie – pozbywając się funduszy Idea ze swoich ofert. Union Investment został potraktowany całkiem inaczej.
Czy inwestowanie na rynku funduszy stało się bardziej ryzykowne? Nie ale pokazuje to, że warto także tymi niskiego ryzyka po prostu więcej się zajmować.