Re: Amnezja

Z raportu BOŚ:
"Aktualizacja prognoz finansowych, przesunięcie
horyzontu wyceny do przodu, zmiana premii za
ryzyko rynku akcji oraz spadek stopy wolnej od
ryzyka spowodowały spadek naszej 12-miesięcznej
wyceny będącej złożeniem (80%-20%) wyceny
metodą DCF FCFF i porównawczej do 66,9 zł
(poprzednio 79,5 zł) na akcję Spółki."

"Dopiero dalszy przyrost wyroków II instancji w br.
(po prawomocnym wyniku następuje rozliczenie
uczestników sporu) powinien zapewnić dużo
wyższy przypływ gotówki do Spółki, co wydatnie
zwiększy zdolność wypłaty dywidend. Korygujemy
tutaj w dół nasze wcześniejsze oczekiwania co do
tempa wypłat dywidendy w roku kolejnym."

"...spadek stopy wolnej od ryzyka (zależnej od rentowności
10-letnich obligacji rządowych) i korekta prognoz
wyników i przepływów pieniężnych Spółki
wywierają negatywny wpływ"

"Zakładamy lekki spadek marż EBITDA i operacyjnej w ujęciu r/r,
co będzie pochodną obniżenia „success-fee”
w kwartale, ale też wzrostu kosztów stałych.
Szacujemy, że Grupa Votum powinna zaraportować
w I kw. 2024 roku marżę EBIT na poziomie 41,0%
w porównaniu do 43,9% rok temu, co powinno
przełożyć się na zysk operacyjny w wysokości
34,7 mln zł. Zgodnie z naszymi prognozami zysk
netto Grupy w omawianym kwartale powinien
sięgnąć 28,6 mln zł (-12% r/r)."