Raport - tendencje negatywne

Patrząc na zaprezentowane przez większą siostrę wyniki te uzyskane przez PCC Exol można by uznać za nie najgorsze, zwłaszcza na tle szerokiego rynku branży przemysłowej. Ale ogólnie dla mnie to mamy obecnie do czynienia z tendencją negatywną na wielu poziomach: ROA, ROE, marża zysku ze sprzedaży, marża zysku operacyjnego, wydłużony cykl obiegu pieniądza, wysoki dług netto/EBITDA ale dobre wskaźniki płynności.

Dla mnie tak niskie wskaźniki ROE i ROE w relacji do tych, do których przyzwyczaiła nas Spółka w okresach 2021, 2022 i jeszcze 2023 roku zastanawiają nad uzasadnieniem prowadzenia tak kosztownych inwestycji we wzrost mocy wytwórczych.

Spółka zawsze wykorzystywała dźwignię finansową ale obecne zadłużenie w relacji do wypracowywanych zysków - patrz EBITDA to już bardzo agresywna polityka finansowania wzrostu i to w tak niepewnym otoczeniu rynkowym. To na co liczę ale i za pewne Zarząd PCC Exol oraz instytucje kredytujące to zakładany znaczący wzrost poziomów EBITDA w wyniku komercjalizacji poczynionej inwestycji w Płocku. Jak czytamy w raporcie Spółka nie ma problemów z popytem na swoje produkty ale niskie ceny sprzedaży nie przekładają się na wzrost wartości przychodów a i nie pozwalają na wyższą marżowość.