PODSUMOWANIE - od H2 2023 przed Ryvu mega mega ciekawy czas

Fajny podcast z CEO, kilka bardzo ważnych informacji:
https://strefainwestorow.pl/21-rocznie-podcast/20230716/pawel-przewiezlikowski-ryvu-biotechnologia

Nie każdy ma godzinę żeby wysłuchać, więc podsumujmy podcast i ostatnie newsy żeby ustalić w jakim miejscu jest Ryvu:

CASH RUNWAY OBECNIE JUŻ DO 2026, MOŻE BYĆ JESZCZE DŁUŻSZY
Niedawno spółka chwaliła się zabezpieczeniem 500 mln zł na realizację planów rozwoju na lata 2022-2024. Dziś okazuje się (CEO w podcaście), że zabezpieczony kapitał, nowe granty, oszczędności etc. wydłużają cash runway do 2026 (!) Obstawiam, że ABM to nie jedyny program, do którego startowali, więc na jesieni mogą się pojawić informacje o kolejnych przyznanych grantach. Także wygląda na to, że jest absolutny spokój i brak potrzeb kapitałowych w średnim terminie, przy bardzo ambitnych planach naukowych.
Jeszcze w kontekście cashu – już w Q1 było 5 mln zł przychodów ze współpracy naukowej z Biontech. Liczę, że przychody z tej współpracy będą rosły wraz z uruchamianiem kolejnych wspólnych projektów. Jeśli wszystko dobrze pójdzie, w 2024 sprzedany Biontechowi STING powinien wejść do kliniki (liczę na tłusty milestone).

RVU120 TO NIE PROJEKT – TO PORTFEL PROJEKTÓW
Już w 2023 mają się rozpocząć badania fazy II RVU120 w AML/HR-MDS w monoterapii i combo z venetoclaxem. Wygląda na to, że w podobnym czasie dojdą do tego guzy lite i dwa dodatkowe wskazania. Czyli na przełomie 2023/2024 Ryvu ma „pipeline in a pill” z prawdziwego zdarzenia. Jeden lek, pięć badań w fazie II – ogromna wartość, maksymalizacja potencjału, dywersyfikacja ryzyka (!). Rozpoczęcie fazy II w tych wskazaniach to będzie ogromny trigger dla wartości projektu, a przez to całej spółki. CEO prawi, że realizacja założeń będzie oznaczała 5-7krotne przyspieszenie badań klinicznych RVU120 wobec tego, co było w ostatnich latach (należy się przy tym spodziewać sporych ESPI kosztowych). Co bardzo ważne (!), w modelach zaktualizują się ryzyka (odejdzie ryzyko przypisane do fazy I) i wzrośnie wartość ze względu na nowe wskazania. Zdaniem CEO RVU120 to 40-50% wartości spółki.
RVU120 spółka chce jak najdłużej rozwijać. Ma jednak alternatywne scenariusze – np. partnering na określonym rynku (np. Azja). Potencjalny upfront dziś to 30-40 mln USD, a za rok-dwa, na etapie fazy drugiej może sięgać 100 mln USD. Natomiast gdyby udało się zrobić przyspieszoną rejestrację, to wówczas wartość dealu to rząd 10x roczne przychody ze sprzedaży leku, czyli już wartości liczone pewnie w miliardach złotych (wg CEO w podcaście wartość rzędu miliard USD). Spółka podtrzymuje, że niezmiennie harmonogram rozwoju RVU120 zakłada rozpoczęcie rejestracji w 2025 r. (!) Gdyby lek trafił na rynek, spółka ma stabilne przychody ze sprzedaży/tantiem, liczone w setkach milionów złotych rocznie.
RVU120 ma potwierdzone bezpieczeństwo. Ok. 50% pacjentów, którzy przyjęli RVU120 uzyskało korzyść kliniczną w fazie I (to mega ważne, bo to dopiero etap eskalacji dawki, więc korzyści mogłoby w ogóle nie być). Dawka podawana w guzach litych jest znacznie wyższa niż w białaczkach, w białaczkach prawdopodobnie w związku z tym również mocno zwiększą docelową dawkę, więc efektywność też powinna wzrosnąć wobec tego, co do tej pory zaraportowali.

ANALITYCY NIE WYCENIAJĄ OBECNIE EARLY STAGE PROJECTS
24 osoby pracują nad nowymi projektami, żaden analityk nie wycenia projektów, nad którymi pracują. PRMT5, WRN, liczne nowe projekty. To potężny upside, który będzie się ujawniał wraz z postępami w tych projektach.
Rynek nie wycenia Ryvu jako platformy do generowania nowych projektów. A to jest przecież ogromna wartość – zespół, bazy danych/platformy, infrastruktura.

PODSUMOWUJĄC
Masa determinantów wartości przed nami. Okres H2 2023 i 2024 może być dla Ryvu mega przełomem. A jeśli wszystko będzie dobrze szło w badaniach, to kolejne lata do 2026 będą jeszcze większymi przełomami. Kasa jest i wygląda na to, że może jej na tę perspektywę wystarczyć.