Panowie

W kwietniu pojawiały się prognozy/rekomendacje DM. zakładające poziom 82 do końca roku — scenariusz ten się nie zrealizował. Z drugiej strony padały również skrajnie pesymistyczne tezy o poziomach rzędu 8 zł, a miesiąc temu w jednym z postów prognozowano 12–15 zł w horyzoncie jednego miesiąca. Jak widać, większość krótkoterminowych prognoz okazała się nietrafiona.
Fakty są następujące: od lokalnych szczytów w rejonie 32 zł kurs spadł o ok. 6 zł w okresie ponad dziewięciu miesięcy. Skala spadku, biorąc pod uwagę zmienność sektora biotechnologicznego oraz brak materialnych przepływów pieniężnych, nie jest nadzwyczajna.
Z fundamentalnego punktu widzenia spółka przekazała informacje, które można ocenić jako relatywnie pozytywne. Rynek jednak wyraźnie dyskontuje nie potencjał, lecz brak twardych, finansowych punktów odniesienia. Na GPW nadal dominuje ostrożność wobec projektów, których wartość opiera się głównie na przyszłych zdarzeniach (partnering, płatności milestone, decyzje regulacyjne).
Kluczowym momentem zmiany percepcji będzie materializacja przychodów, w szczególności wpływ środków z umowy partnerskiej na poziomie kilkunastu milionów dolarów. Taki sygnał jednoznacznie potwierdzi zdolność spółki do monetyzacji projektów i powinien przełożyć się na rewizję wyceny.
Bieżące wahania kursu oraz aktywność krótkoterminowych graczy (w tym shortujących) nie zmieniają długoterminowej tezy inwestycyjnej. W tym przypadku decydujące będą zdarzenia fundamentalne, a nie bieżąca narracja forumowa.
Trochę luzu