Obnizki stop

Analitycy Pekao podsumowują, że perspektywy inflacyjne w Polsce pozostają stabilne. Nie widać na horyzoncie większych zagrożeń, które groziłyby wypchnięciem inflacji poza górny przedział dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego. Najbliższe miesiące miną nam z inflacją utrzymującą się w wąskim przedziale 2,5-3% r/r. Ze względu na efekt wyższej bazy odniesienia z roku ubiegłego nieznaczny ruch w dół możliwy jest w listopadzie, ale rok 2025 zakończymy z inflacją nieznacznie poniżej 3%.

"Najciekawszą kwestią zaszytą w dzisiejszym odczycie jest jej wpływ na przyszłotygodniową decyzję RPP. Z jednej strony odczyt nie powinien wiele zmienić - naszym zdaniem Rada obniżyłaby stopy, nawet gdyby październikowa inflacja uplasowała się zgodnie z prognozami o 0,1 pkt proc. powyżej dzisiejszej figury. Z drugiej jednak strony, wyraźnie niższa inflacja bazowa wymazuje w zasadzie całe ryzyko dot. listopadowej decyzji RPP. W obecnej sytuacji, jak również w świetle niektórych wypowiedzi członków RPP, listopadowe cięcie wydaje się być pewne, bez względu na konkretny kształt prognoz makroekonomicznych NBP. W szerokiej perspektywie dzisiejszy odczyt wpisuje się w nasz scenariusz zakładający obniżkę stóp już w listopadzie z kontynuacją luzowania monetarnego od początku 2026 r. i stopą docelową 3,5%" - zakończono w komentarzu.