KUPUJ od Erste

Wyniki za I kw. 2026 r. okazały się nieco lepsze od naszych oczekiwań i konsensusu na wszystkich liniach rachunku zysków i strat. Jednak biorąc pod uwagę obecną skalę działalności spółki, postrzegamy je jako raczej neutralne, zwłaszcza że były one w istotnym stopniu wsparte włączeniem 'Wiedźmina 3' oraz 'Cyberpunka 2077' do Xbox Game Pass, co - według naszych szacunków - przyniosło około 18 mln USD przychodów w tym okresie" - napisał w komentarzu analityk Erste Group, Krzysztof Tkocz.

"Zaskoczyła nas skala wydatków na rozwój produktów, które były wyraźnie wyższe od naszych założeń. Jednocześnie nie ekstrapolowalibyśmy tego poziomu na kolejne kwartały, ponieważ część tych wydatków dotyczy projektów, które mają zostać wydane w najbliższym czasie i nie powinny utrzymywać się na takim tempie. W niektórych przypadkach mogły one również obejmować płatności za osiągnięcie kamieni milowych" - dodał.

Dodał, że zgodnie z oczekiwaniami Erste, spółka pierwotnie planowała premierę "Pieśni przeszłości" w 2026 r.

"W naszej opinii, opóźnienie nowego dodatku odzwierciedla zarówno chęć dostarczenia produktu najwyższej jakości, jak i trudne okno wydawnicze, z premierą 'GTA VI' zaplanowaną na 19 listopada 2026 r. Uważamy więc, że spółka najprawdopodobniej celuje w wydanie rozszerzenia w okolicach I kw. 2027 r." - wskazał Tkocz.

"Biorąc pod uwagę powyższe, a także - naszym zdaniem - nadmierną reakcję inwestorów na informację o premierze 'Pieśni przeszłości' w 2027 r., rekomendujemy wykorzystanie ostatniej słabości kursu akcji do zwiększenia ekspozycji na CDR" - ocenił. (PAP Biznes)

mcb/ asa/