Ile XTB „powinno” kosztować?
Analitycy rynkowi i inwestorzy instytucjonalni wskazują na dwa scenariusze wyceny:
- Jako czysty broker CFD (Wycena konserwatywna): W odniesieniu do podmiotów takich jak Plus500, XTB powinno oscylować wokół C/Z na poziomie 14x – 16x. Oznacza to, że obecny kurs giełdowy ma wbudowane lekkie dyskonto (ok. 10-20%), wynikające m.in. z notowania na GPW oraz ryzyka cykliczności przychodów uzależnionych od zmienności rynkowej.
Jako globalna platforma inwestycyjna / Fintech (Wycena docelowa): XTB systematycznie zmniejsza udział przychodów z CFD na rzecz budowy bazy klientów pasywnych (szeroka oferta ETF, oprocentowanie wolnych środków). Gdyby rynek wyceniał model biznesowy XTB tak, jak wycenia Robinhood czy Interactive Brokers, wskaźnik C/Z powinien wynosić powyżej 25x – 30x. Przy takich mnożnikach teoretyczna wycena akcji XTB byłaby ponad dwukrotnie wyższa niż obecnie