I kwartał minął, Prezes na zakupach.

Zaglądam do info o Biomaximie dość regularnie, ale od dawna nie było o czym pisać.
Trzeba przyznać, że polityka informacyjna spółki jest jaka jest - nie jest to typowa spółka z małego rynku, która 3 razy w miesiącu podaje jakieś ESPI, aby podbić lub zbić kurs.

Spojrzałem na inne podobne spółki – informują jeszcze mniej.
Komunikują tylko to co naprawdę muszą i w takim zakresie jak muszą. Ponieważ w swojej branży są jedyną spółką notowaną na giełdzie (i Cormay. i Biomed Lublin, i różne firmy z Wrocławia to jednak nieco inny obszar biomedycyny i biotechnologii), można zrozumieć Zarząd że ukrywa istotne informacje przed akcjonariuszami – ale też przed konkurencją.
Nawet ostatnia informacja – wyłącznie prasowa - o podpisaniu umowy na dostawy kompozytu medycznego do produkcji pasków została przez obie strony ograniczone do prasy, nie do ESPI. Wniosek jest jeden – nawet jeśli biznesowo umowa jest dla stron ważna, to wartość tej umowy zapewne duża nie jest.
Inna istotna sprawa biznesowa – to uruchomienie produkcji pasków diagnostycznych, które powinno zdaje się wkrótce nastąpić. Można mieć nadzieję, że pójdzie za tym jakiś istotny komunikat, choćby o umowie. Choć z drugiej strony dużo lepsza byłaby informacja w raporcie za kolejny kwartał - zwiększone przychody, zwiększony zysk.
Po kilku latach cichego dokupywania w drobnych paczkach (ilości na kolejnych walnych były różne o paręset sztuk) Prezes Urban zdecydował się kupić nieco więcej i poinformować rynek. To dobry znak.
Przejrzałem raport roczny i kwartalny, jak również prezentację z konferencji inwestorskiej (nie oglądałem nie wiem co mówili), ale pobrałem ze strony.
Na pewno widać, że sprzedaż się rozpędza.
Przez cały okres 2020-2022 spółka podawała niewiele liczb o sprzedaży testów (i innych) na COVID. W 2023 -25 roku należy przyjąć że jest to po prostu produkt jeden z wielu produktów – jak testy na HIV czy grypę. Swoją drogą, ciekawe czy istnieją szybkie testy na koklusz. Na tym mogliby nieźle zarobić.
Widzę w prezentacji ciekawe cyfry – z jednej strony sprzedaż w I kwartale 2025 wzrosła o 32 % do poprzedniego roku, ale już pokazywane asortymenty – tylko o 24%. Czy reszta wzrostu to były jakieś jednorazowe strzały ? a może wzrosły asortymenty handlowe ? Co by jednak nie mówić wzrost przychodów ze sprzedaży produktów w które zainwestowano wskazuje że inwestycja pracuje. Widać to bardzo wyraźnie w prezentacji (slajd z dynamiką ilościową) – dojechali do kresu możliwości w 2023 roku i dopiero w 2024 roku zaczęli się znowu rozkręcać. To nie jest rynek w którym można z dnia na dzień zwiększyć przychody dwukrotnie. Zwiększenie ilości sprzedawanych pożywek czy krążków do badania patogenów o 40-50% w ciągu dwu lat to jest osiągnięcie.

I tu pojawia się slajd 17 z prezentacji.
O ile pożywki, suplementy czy szybkie testy to rynek dość nasycony (podają że w Europie środkowej jest po kilku konkurentów), to już krążki a szczególnie MIC to rynek gdzie jest jak wykroić sobie miejsce.
To trochę wyjaśnia, dlaczego sprzedaż krążków rosła ostatnio szybciej niż pożywki.
Z drugiej strony- jak wejdą na rynek MIC, to miejsce znaleźć będzie dużo łatwiej niż rozpychając się z pożywkami.
A to, według wielu deklaracji, powinien być produkt wysokomarżowy.
Kiedy i ile z tego tortu MIC wykroją ? Czas pokaże.

Ale jesteśmy tu i teraz.
Działanie przedsiębiorstwa należy oceniać po efektywności obrotu pieniędzmi. Nie tylko zysk, ale również – ile czasu mija od wydania pieniędzy na zakupy do otrzymania zapłaty.
Tutaj też jest ciekawie.
Przede wszystkim zapasy – ich wartość spadła poniżej kwartalnych przychodów ze sprzedaży. Pomijając okres 2020-2022, kiedy sprzedaż covidowa zaburzała statystyki, nie zdarzało się to często – zapasy w kolejnych kwartałach bywały o milion i więcej większe od sprzedaży.
Niestety, to co nadrobili w zapasach – pogorszyło się w należnościach. Choć z drugiej strony, skoro dość znaczącym odbiorcą (w Polsce) jest służba zdrowia, o której wiadomo że szpitale płacą dostawcom z wielkimi opóźnieniami.
(polecam ciekawy artykuł sprzed 3 miesięcy : https://serwisy.gazetaprawna.pl/zdrowie/artykuly/9757900,polskie-szpitale-ledwo-dysza.html ). Do tego dochodzi uprzywilejowanie szpitali w terminach płatności (jedyne podmioty publiczne, które mają ustawowo 60, a nie 30 dni termin płatności), oraz uprzywilejowanie w wysokości odsetek ustawowych za zwłokę (o dwa procenty niższe niż dla przedsiębiorstw), przez co szpitalom publicznym po prostu bardziej opłaca się nie płacić dostawcom, niż brać kredyt – kto chce znajdzie łatwo artykuły w normalnych portalach na ten temat.
Spółka musi szybko reagować na dłużników – ciekawe czy umowy przetargowe ze szpitalami dopuszczają wstrzymanie dostaw w przypadku opóźnień w zapłacie.
Wzrost zapasów i należności (ewidentnie powiązane ze wzrostem sprzedaży) został sfinansowany przez wzrost zobowiązań – czyli kredytem, w większości – kupieckim, czyli wydłużeniem terminów zapłaty do własnych dostawców. Ale dostawcy krajowi mogą domagać się odsetek od wydłużonych płatności, a zagraniczni … zapewne podniosą ceny. Tak więc spółka musi pilnować, aby ani zapasy ani należności dalej nie rosły – by zmniejszyć zobowiązania handlowe. Kontrola aktywów obrotowych i przeniesienie ich ciężaru ponownie z gotówkę.

A Prezes, jak będzie dobrze, to pewnie znowu dokupi.
Pogodnej Nocy Świętojańskiej
I udanego Walnego.