DUON: prognozy Q1’13

Trigon Dom Maklerski S.A.

"Oczekujemy kolejnego dobrego kwartału, podobnego pod względem osiągniętych wyników do IV kwartału 2012 r. (dane oczyszczone ze zdarzeń jednorazowych).
Przychody powinny wynieść nie mniej niż 85 mln PLN a zysk netto przekroczy 3 mln PLN.

Oznacza to wyraźną poprawę względem ubiegłego roku, kiedy to Duon wygenerował 0,5 mln PLN straty netto.

Główne czynniki zwiększające przychody w relacji r/r to:

a) systematyczny wzrost wolumenu sprzedawanego gazu (jako pochodna nowych przyłączeń),

b) zwiększenie taryfy gazowej we wrześniu’12,

c) wzrost liczby klientów w obszarze sprzedaży energii elektrycznej.
Prognozujemy przychody na poziomie co najmniej IV kwartału (85 mln PLN).
Mogą być one nawet wyższe, gdyż spółka systematycznie pozyskuje nowych klientów w obszarze energii, a od stycznia br. rozpoczęła także sprzedaż gazu w formule TPA do klientów spoza Grupy oraz handel hurtowy gazem na Towarowej Giełdzie Energii.
Stąd poziom 40 mln PLN przychodów w segmencie obrotu uważamy za konserwatywny.
W segmencie infrastruktury nie zaszły istotne zmiany w porównaniu do poprzedniego kwartału, dlatego Duon powinien powtórzyć osiągnięte wówczas 44 mln PLN przychodów.

Wyraźna poprawa rentowności to przede wszystkim efekt:

a) optymalizacji kosztów przeprowadzonej w ub.r.,

b) pozytywnej kontrybucji segmentu obrotu (przed rokiem 1,3 mln PLN straty),

c) nowej taryfy w segmencie gazu.

Zarząd na spotkaniach z inwestorami wskazywał na trwałość tendencji ukazanych w wynikach IV kwartału, dlatego nasze prognozy zysku operacyjnego są zbliżone do wyników z poprzedniego kwartału (po skorygowaniu o one-offy).

Koszty finansowe będą niższe na skutek spadku rynkowych stóp procentowych,
sam poziom zadłużenia netto zmniejszył się nieznacznie r/r.

Spółka planuje publikację raportu za I kwartał w dniu 14 maja."

Informacje dodatkowe:

C/WK = 0,46
C/Z = 14,30

http://www.gpw.pl/wskazniki_spolek

Po publikacji raportu brany obecnie do obliczeń składnik ( -0,5) z Q1’12 zostanie zastąpiony nowym (+ 3) z Q1’13, co powinno "schłodzić" i uatrakcyjnić wskaźnik C/Z.