Ciekawostki z info JSW

Oto jedna ciekawostka:

Pytanie 9:
Wyjaśnienia w zakresie ceny transakcyjnej nabycia pakietu akcji KOPEX _aktualnie Primetech_ przez Famur _aktywa wraz z częścią maszynową następnie wydzieloną do Grupy Famur_ w kontekście planowanego nabycia przez Spółkę PBSz _obecnie jedynego znaczącego aktywa Primetech_. Wg ogólnie dostępnych informacji Grupa Famur za pakiet akcji Primetech zapłaciła 204 mln zł, co jest ceną tożsamą 
z wynegocjowaną przez JSW S.A. ceną za sam pakiet 95,01% akcji PBSz.

Odpowiedź: 
Zgodnie z publiczną wiedzą od 2016 r. PBSz jako spółka zależna Primetech S.A. _dawniej KOPEX S.A._ jest kontrolowana przez Grupę TDJ, która kontroluje również spółkę Famur. Nabycie pakietu kontrolnego akcji KOPEX S.A. _dalej: "KOPEX" lub "Grupa KOPEX"_ przez Grupę TDJ w grudniu 2016 r. było jednym z kluczowych elementów wdrożenia planu restrukturyzacyjnego Grupy KOPEX. Wartość transakcji _z uwzględnieniem przejmowanego długu Kopex_ wyniosła ok. 860 mln zł. TDJ za pakiet 65,83% akcji KOPEX S.A. zapłacił 204 mln zł _w tym koszty transakcyjne_, co oznaczało wycenę 100% kapitałów KOPEX S.A na poziomie ok. 300 mln zł oraz przejęło zobowiązania finansowe KOPEX S.A. w kwocie ok. 620 mln zł na dzień zawarcia transakcji oraz środki pieniężne w wys. ok 64 mln zł _wg. stanu na 30 września 2016 r., tj. na koniec ostatniego okresu sprawozdawczego przed zawarciem transakcji_. Na moment przeprowadzenia transakcji KOPEX-PBSz było jednym z kilku istotnych aktywów Grupy KOPEX, na którym została zabezpieczona Transza B zadłużenia finansowego w restrukturyzacji w wysokości 250 mln zł. Akcje KOPEX-PBSz były jedynym zabezpieczenie transzy B ustanowionym przez konsorcjum banków.
Z kolei zwracamy uwagę, iż cena akwizycji PBSz przez JSW uzgodniona w Warunkowej umowie zobowiązującej sprzedaży pakietu 95,01% akcji PBSz jest wynikiem długiego, blisko rocznego procesu negocjacji rozpoczętego złożeniem przez JSW warunkowej oferty wiążącej z oferowaną ceną w wysokości ok. 179 mln zł, która została zdecydowanie odrzucona przez Sprzedających. W kolejnych tygodniach JSW zleciło KPMG dokonanie aktualizacji wyceny PBSz równolegle prowadząc spotkania negocjacyjne z przedstawicielami Sprzedających jak i przedstawicielami banków finansujących Kopex w ramach zawartej w 2016 r. umowy restrukturyzacyjnej posiadających zabezpieczenie na akcjach PBSz. W trakcie spotkań negocjacyjnych przedstawiciele Sprzedającego formułowali oczekiwania cenowe w wysokości ok. 240 mln zł za przejmowany pakiet. W wyniku negocjacji JSW doprowadziło do obniżenia oczekiwań Sprzedających i w efekcie w dniu 17.07.2018 r. podpisano ze Sprzedającymi dokument obejmujący podstawowe warunki transakcji sprzedaży _"Term-Sheet"_ pakietu 95,01% akcji spółki PBSz za cenę 205,3 mln zł. Cena ta następnie została skorygowana o 1,3 mln zł do poziomu 204,0 mln zł w wyniku pojawienia się żądań ze strony związków zawodowych odnośnie wypłaty jednorazowej premii okolicznościowej z okazji dołączenia do GK JSW. Podkreślamy jednocześnie, że Zarząd JSW podjął próbę renegocjacji ceny akwizycji ustalonej w Term-Sheet do kwoty 189 mln zł na spotkaniu z przedstawicielami Sprzedającego w dniu 9.11.2018 r. Propozycja została odrzucona pismem z dnia 3.12.2018 r., w której Sprzedający dodatkowo poinformowali JSW, że przedłużanie procesu negocjacji poza horyzont czasowy określony na wcześniejszych etapach będzie skutkowało niemożnością przeprowadzenia transakcji na warunkach ustalonych w Term-Sheet. 
Mając na uwadze powyższe wyjaśnienia potwierdzamy, iż cena transakcyjna nabycia 4.430.476 akcji PBSz stanowiących 95,01% udziału w kapitale zakładowym PBSz została ustalona na postawie zleconych przez JSW S.A. i wykonanych przez Doradców kompleksowych analiz spółki PBSZ i wyceny jej wartości oraz przeprowadzonych przez JSW S.A. serii negocjacji ze Stroną Sprzedającą. 
Ustalona we wskazanej przez Ministerstwo Energii transakcji cena przejęcia pakietu 65,83% akcji KOPEX S.A. _aktualni PRIMETECH S.A._ przez FAMUR S.A. nie była w żaden sposób odniesieniem / benchmarkiem w prowadzonym przez JSW S.A. procesie nabycia akcji PBSz.

źródło: http://biznes.pap.pl/espi/pl/reports/view/2,409539