CBD: dużo słów, mało nowej informacji

Odpowiedź Cannabis Poland S.A. na emocjonalne pytanie akcjonariusza jest długa, ale po uważnej lekturze sprowadza się do powtórzenia znanej narracji, bez wniesienia nowych, weryfikowalnych faktów. Spółka deklaruje kontynuację działań w branży konopi medycznych, koncentrację na rejestracjach THC w Urząd Rejestracji Produktów Leczniczych oraz rozwój dystrybucji w Polsce, podkreślając jednocześnie „młodość branży” i złożoność procedur.

To, co istotne z punktu widzenia inwestora, to fakt, że nie pojawia się żadna nowa informacja operacyjna. Wymienione są te same kamienie milowe, które znamy z wcześniejszych raportów ESPI: wznowienie postępowania w lipcu 2025 r., nowy wniosek w grudniu 2025 r. oraz podpisanie umowy „dopinalnej” łańcucha importowego. Spółka sama przyznaje, że proces rejestracji trwa „zawsze nie mniej niż rok”, a w praktyce wiąże się z wielokrotnymi uzupełnieniami i wstrzymaniami. To de facto potwierdzenie, że żaden z prowadzonych procesów nie znajduje się w fazie decyzyjnej, lecz nadal w trybie korespondencyjno-uzupełniającym.

Warto zwrócić uwagę na fragment o „wielu listach intencyjnych, których nie raportujemy”. To zdanie brzmi efektownie, ale z punktu widzenia rynku kapitałowego nie ma wartości informacyjnej. Nieraportowane LOI nie podlegają weryfikacji, nie niosą zobowiązań i nie przekładają się na prognozy finansowe. Ich przywołanie pełni raczej funkcję narracyjną: ma sugerować intensywną aktywność „za kulisami”, bez konieczności przedstawienia mierzalnych efektów.

Spółka podkreśla również, że „w dniu wczorajszym podpisaliśmy umowę, która dopięła łańcuch importowy spoza UE”. To odniesienie do ESPI 30/2025, który – jak już analizowano – nie zmienia niczego bez uzyskania rejestracji. Importer, zwalnianie serii i dystrybucja (realizowana przez THC Pharma S.A.) mogą ruszyć dopiero po decyzji regulatora. Sama spółka wskazuje orientacyjnie drugą połowę 2026 r., co oznacza długi okres bez przychodów z tego projektu.

Najważniejsze zdanie odpowiedzi pada na końcu: „pozyskani partnerzy i wnioski w trakcie rejestracji pozwalają nam liczyć na duży rozwój w 2026 r.” To oczekiwanie, nie fakt. Nie ma dat, wolumenów, marż, harmonogramów ani finansowania pomostowego. W konsekwencji odpowiedź nie rozwiewa wątpliwości akcjonariusza dotyczących skuteczności działań, a jedynie potwierdza, że spółka pozostaje w fazie przygotowawczej, komunikując postęp poprzez opisy procesu, a nie jego rezultaty.

Podsumowując: Q&A z 19.12.2025 r. nie wnosi nowej treści merytorycznej. Uporządkowuje narrację, ale jednocześnie potwierdza długotrwałość i niepewność kluczowych procesów. Dla rynku to kolejny sygnał, że realna weryfikacja strategii CBD nastąpi dopiero wraz z pierwszą skuteczną rejestracją i faktyczną sprzedażą apteczną – a nie poprzez kolejne opisy „działań w toku”. https://cp-sa.pl/pytania-zadawane-spolce/