55 mld za EA - największy wykup w historii. Co to znaczy dla CDR?

Electronic Arts – firma, którą znamy z Fify czy Battlefielda zostaje przejęta za 55 miliardów dolarów. Największy wykup lewarowany w historii – i to w branży gier.!
Transakcja LBO może kojarzyć się z Wall Street z lat 80, ale tym razem za sterami siedzą fundusze z Bliskiego Wschodu. Saudowie, którzy mają nie tylko pieniądze, ale też ambicje, by zbudować swoją pozycję w globalnej rozrywce.
W tym materiale pokażę Ci, jak działa mechanizm LBO, dlaczego EA idealnie się do niego nadaje i co to wszystko znaczy dla przyszłości branży gamingowej, również dla CD Projektu. Zapraszam.
55 miliardów za Electronic Arts! Arabowie robią największy wykup w historii. Co to znaczy dla CDR?

PIF buduje swoją „soft power” przez sport, rozrywkę, a teraz gaming. Wcześniej fundusz kupił udziały m.in. w Activision Blizzard, Take-Two i Nintendo. EA to logiczny kolejny krok: przejęcie pełnej kontroli nad marką, która może stać się narzędziem w globalnej ekspansji kulturalnej. Trafiłem nawet na określanie tego „gameswashingiem”, czyli próbą poprawy wizerunku kraju przez inwestycje w popkulturę.
Sztuczna inteligencja jako dźwignia wzrostu
PIF mocno angażuje się również obecnie w inicjatywy AI, a to może być jeden z elementów poprawy efektywności w EA. Sztuczna inteligencja pozwala coraz taniej generować grafiki, animacje czy testować gameplay. Dla inwestorów finansowych to ogromna szansa. Jeśli uda się zredukować koszty produkcji o kilkanaście procent, rentowność EA wzrośnie błyskawicznie.
Nowi właściciele mogą więc potraktować EA jako poligon do zastosowania AI w dużej, dojrzałej organizacji – nie tylko w produkcji gier, ale też w analizie danych graczy i personalizacji rozgrywki. To idealnie wpisuje się w logikę LBO: zwiększyć efektywność, podbić marże i spłacać dług szybciej.
Z jednej strony mamy więc dążenie Arabii Saudyjskiej do dywersyfikacji gospodarki w kierunku sektora technologicznego i rozrywkowego, a z drugiej – podejrzenia, że fundusze, działając za zamkniętymi drzwiami, z dala od presji giełdy, chcą poeksperymentować z wykorzystaniem sztucznej inteligencji w grach wideo.
Jak w tym wszystkim prezentuje się sytuacja drobnych akcjonariuszy? Dla inwestorów, którzy mieli akcje EA przed ogłoszeniem wykupu, sytuacja jest prosta.Możecie sprzedać akcje teraz akceptując deal spread, albo poczekać i dostać za nie 210 USD.
Jednak dla całego rynku gamingu i inwestorów innych dużych spółek z branży konsekwencje są znacznie szersze. Po pierwsze, wyceny dużych wydawców mogą zostać przeliczone na nowo. Analitycy Jefferies i Morgan Stanley wskazują, że przejęcie EA za 55 miliardów dolarów wyznacza nowy punkt odniesienia dla całej branży – szczególnie dla spółek o silnym modelu live service, takich jak Ubisoft, Take-Two czy Activision oraz takich z silnymi globalnymi IP.
Jeśli fundusze private equity są gotowe płacić takie pieniądze za stabilne przepływy z mikropłatności i subskrypcji, to reszta rynku może być niedowartościowana. Mówiąc wprost tego typu transakcja z dużą premią na akcjach EA, może dać impuls do podniesienia wycen na innych spółkach z branży.
Co więcej, z punktu widzenia giełdy, zniknięcie EA z rynku publicznego oznacza też mniejszą ekspozycję inwestorów detalicznych na globalny sektor gier. EA było jednym z niewielu dużych, płynnych podmiotów z segmentu gamingowego dostępnych w USA. Po jego delistingu ta część portfela inwestycyjnego stanie się trudniejsza do odtworzenia, co może zwiększyć zainteresowanie innymi spółkami z branży, bo fundusze i inwestorzy, którzy chcą mieć ekspozycję na gaming będą musieli swój kapitał przenieść do akcji innych firm z tego sektora.
Tak, CD Projekt z dwoma silnymi własnymi IP może na tym zyskać. Przejęcie EA przez kapitał państwowy z Bliskiego Wschodu może też wzmocnić przekonanie, że w gamingu zaczyna się era „poważnych pieniędzy”. Gry ostatecznie przestają być „rozrywką dla dzieci” a stają się medium, które podobnie jak filmy, muzyka i portale informacyjne mogą wpływać na opinię publiczną. Dla części inwestorów to sygnał, że segment gier przestał być hobby, a stał się strategicznym elementem globalnej gospodarki rozrywkowej.
Co to oznacza dla rynku i inwestorów?
Z punktu widzenia rynku cała transakcja wyznacza nowy punkt odniesienia. Pokazuje, że branża gier to dziś poważny biznes z solidnymi fundamentami. EA zniknie z giełdy, ale zostawi po sobie jasny sygnał dla innych.
EA to nie pierwsza spółka z sektora gamingowego, która trafiła w ręce funduszy. Ale ta transakcja jest inna. Największy wykup lewarowany w historii, przeprowadzony w momencie, gdy stopy procentowe są wciąż relatywnie wysokie, a rynek AI i rozrywki wchodzi w fazę konsolidacji.

Dla inwestorów to sygnał, że gaming to już nie tylko branża kreatywna, ale twardy biznes infrastrukturalny. 
Z dużymi przepływami, skalowalnością i przewidywalnym popytem, czyli dokładnie tym, co lubią fundusze z dużym kapitałem.
Jeśli do tego dodamy dźwignię finansową, wpływy geopolityczne i nowe technologie, to może się okazać, że największe przejęcia w gamingu dopiero przed nami, a EA to nie wyjątek, tylko początek większych zmian.

Więcej na:
https://dnarynkow.pl/55-miliardow-za-electronic-arts-arabowie-robia-najwiekszy-wykup-w-historii-co-to-znaczy-dla-cdr/