0,00184718082%

Taki % akcji z wolumenu obrotów prezes skupił w celu umorzenia od scalenia, czyli w ciągu 3 lat (Listopad 2019-2022). W liczbach bezwzględnych jest to 17 359 akcji, czyli ok. 482 akcje miesięcznie (średnio), czyli ok. 19 akcji dziennie (średnio) przy średnim dziennym wolumenie obrotów w tym okresie na poziomie 7696 akcji. Widzimy, że prezes nie wysilał się w realizacji uchwały WZA o skupie akcji w celu umorzenia, czyż nie?
Liczby są bezwzględne i pokazują faktyczne dokonania prezesa w kwestii skupu akcji. A dokonania te są żałośnie słabiutkie. Gdyby skup był prowadzony należycie, to znaczy prezes skupiłby już dawno 1,6 mln akcji, czyli ok. 16% z całego kapitału akcyjnego, czy kurs byłby tu, gdzie jest dziś? Oczywiście obecny kurs to przede wszystkim efekt nieudolności (ale czy tylko?) członków zarządu w sprawie wykorzystania efektywnego majątku spółki, ale brak skupu, zwłaszcza wtedy, gdy kurs był na poziomach 5-7 złotych. Skup w praktyce nie jest realizowany, co pokazują w/w liczby. Ostatnia uchwała WZA w sprawie zmniejszenia o blisko połowę wolumenu skupu, z 1,6 mln. do ok. 0,9 mln akcji, wskazuje, że pieniędzy na skup nie ma w kasie za dużo - nie będzie przez następne kilka/ kilkanaście lat, innymi słowy skup będzie kontynuowany tak samo intensywnie, jak do tej pory, czyli w praktyce go nie będzie.
Dlaczego skupu w praktyce nie będzie? Dlatego, że spółka ma nie tylko do uregulowania w najbliższym czasie (styczeń/luty 2023) długi w wysokości ok. 43 mln złotych, ale również czekają na nią inwestycje (RT i PS) na kolejne kilkadziesiąt milionów złotych ( ok. 30 mln). Czy spółka ma taką gotówkę w kasie? Ostatnie sprawozdanie finansowe, za I półrocze, wskazuje, że na koniec czerwca 2022 roku w kasie było ok. 3 mln złotych. Miesięcznie prezes wydaje ok. 1 mln złotych na koszty ogólne zarządu, a zatem dziś, w listopadzie, kasa raczej świeci pustkami. Nie mamy informacji o sprzedaży Konesera, za pieniądze ze sprzedaży udziałów w RT pójdą na spłatę zobowiązań wobec L&W (kilkadziesiąt milionów złotych, ok. 45 mln?).
Czy zatem obligatariusze mogą liczyć na wykup obligacji za ok. 43 mln złotych? Moim zdaniem nie mogą i prezes prawdopodobnie już dziś zabiega o ich rolowanie. Myślę, że te zabiegi okażą się mało skuteczne, ponieważ sytuacja spółki wyraźnie się pogorszyła, perspektywa sprzedaży Konesera jest niejasna, więc skąd prezes miałby wziąć pieniądze na wykup kolejnych obligacji, na przykład za rok? Warto też dodać, że oprocentowanie takich nowych i niezabezpieczonych obligacji musiałoby być znacząco wyższe, niż poprzednich, za które spółka płaci ok. 9% rocznie. Dziś w banku dostaniemy znacznie powyżej 8% na lokacie, w zasadzie bez ryzyka. Ile zatem prezes będzie musiał zaproponować obligatariuszom w I kwartale 2023, skoro przewidywana inflacja ma wynosić wtedy > 20%? 20-30%? I jeśli nawet tyle zaproponuje, to czy inwestorzy uwierzą, że spółka jest w stanie wygenerować na przykład 4-6 mln złotych odsetek rocznie od obligacji za 20 mln złotych? Na tyle oceniam potrzeby pożyczkowe spółki w najbliższym czasie. Przypomnę, że prezes potrzebuje rocznie 12 mln złotych, żeby finansować bizantyjskie rządy, więc dodatkowe 4-6 mln złotych znacząco powiększa potrzeby gotówkowe spółki rocznie. czy w takiej sytuacji możemy liczyć na jakikolwiek znaczący skup akcji w celu umorzenia? Moim zdaniem nie możemy. Czy prezesowi uda się przekonać obligatariuszy do rolowania obligacji za ok. 43 mln złotych? Moim zdaniem, to mu się nie uda i spółką czekają poważne problemy z płynnością i regulowaniem zobowiązań.
To wszystko prawdopodobnie negatywnie przełoży się na bieżący kurs akcji na GPW. Prawdopodobnie czekają na głębokie spadki kursu, a obecna podaż wskazuje, że ktoś stracił cierpliwość i pozbywa się akcji. Jeśli jest to OFE NN, to dowiemy się o tym z komunikatu ESPI. takie info wywoła w mojej ocenie dołączenie do sprzedaży drobnych inwestorów, a być może nawet zastawnika akcji członków zarządu BBI. Taki scenariusz zakończyć się może katastrofą kursową dla wszystkich akcjonariuszy.
Taka jest moja spekulacja.:)