Bilans rzeczywiści jakby ciut lepszy, choć nie jestem pewien. Powiększyli kapitały własne ale też wzrosły zobowiązania krótkoterminowe. Ciekawy jest "kwiatek" w aktywach obrotowych: 30,9mln AO w czym 30,4mln to należności... To by tłumaczyło ujemne przepływy operacyjne i w efekcie całe 546TYS w gotówce (raczej nie poszalejemy za to) + wskaźnik płynności nadal poniżej 1 w czasie covidu nie wygląda optymistycznie. No ale dobra, jeśli całe te należności są w MCI, no to wszystko jest w rodzinie, więc nie powinniśmy się martwić. Jednak patrząc do sprawozdania MCI to wygląda na to, że tam też się nie przelewa: 8,6mln w AO i 6,5mln gotówki versus wielomilionowe wartości w obu tych pozycjach jeszcze parę lat temu. Mogłoby to wróżyć jakieś problemy płynnościowe w folwarku T.Cze?

Wartość aktywów pod zarządzaniem wzrosła i wygląda, że jest najwyższa w całej krótkiej historii PEMu. Co do likwidacji Techa, Credita i innych to może i nie jest to zła informacja, pod warunkiem, że przełożą/pozyskają zasoby do Eura i mądrze je ulokują. Jeśli najlepsze soki wyciskają z Eura, to może nie ma co sobie głowy zawracać innymi fundami i lepiej skupić uwagę na tym co wychodzi im najlepiej.

Co myślicie?

Aha, no i rok w rok rosnące koszty zarządu, choć nie wynagrodzenia. Wygląda na to, że łożyli sporo na prawników (może w związku z zeszłoroczną "aferą" o nieczytaniu umów podpisywanych przez inwestorów?), na marketingi i reklamy też zwiększyli nakłady. Amortyzacja, pozostałe koszty i usługi też wciągnęły większe sumy niż rok temu.

Odnośnie odpisów w jednostkowym to mają one jakieś odzwierciedlenie w skonsolidowanym czy należy je rozpatrywać osobno?

Naleznosci w PEM sa z funduszy, nie z MCI. I glownie z EuroVentures, ktory ma gotowke po wyjsciu z Netrisk... co z tym CreditVentures. Juz ktoeya raz czytam na forym o likwidacji, a nigdzie nie widzialem oficjalnej informacji. Moge prosic o zrodlo?

"stopniowe wygaszanie działalności funduszu MCI.CreditVentures 2.0 FIZ i skupianie się w
głównej mierze na strategii buyout realizowanej przez subfundusz MCI.EuroVentures 1.0.,"

Jednostkowy, str 17

No ale fundusze te chyba mają jakiegoś właściciela? Wydawało mi się, że jest nim MCI...

MCI jest wlascicielem certyfikatow, ale kazdy fundusz ma wlasny bilans, wlasne konta, kredyty, wlasna plynnosc.

Moze wieczorem ogarne jednostkowy. Nie bylo czasu. W sumie tam jest ponad 250 mln zl, powinno wystarczyc na europejski fundusz, o ktorym wspominali.

Po co nadmiar gotówki w funduszu MCI?

Gotówka jest potrzebna tylko do bieżącej działalności i w dniu spłaty zadłużenia. Inaczej mocno obniża IRR. Pożyczasz kasę, płacisz odsetki i co masz trzymać ją na koncie? To po się lewarować?
Oprócz trafnych wejść/wyjść to zarządzanie płynnością jest również bardzo ważne.

Po raporcie już MCI sfinalizowało sprzedaż Netriska,i Geewa.cz za 2 miesiące dopną sprzedaż Frisko. Przed wcześniejszą spłatą obligacji tez mieli wolny cash i to dużo wolnego cashu.

Co do PEMu słabo widzę ten nowy fundusz. Mam nadzieję, że albo Tomek prywatnie poprzez wehikuł albo przez MCI Capital ruszy na zakupy PEMu. Dla mnie będzie to oznaka, że wierzy w to cudo... Wyniki to ruletka w tej chwili bo nieznane są koszty, nieznane wyceny funduszu po ewentualnej przecenie TechV na koniec 1Q2020

W kwestii gotowki MCI, to chyba troche nie wpasowales sie w temat. subwoofer sugerowal, ze MCI ma zobowiazanie wobec PEM. A to EuroV i inne fundusze maja zobowiazania.

Co do TechV to faktycznie jest tendencja do czyszczenia wartosci. Zerowanie aktywow, ktorych nie da sie od razu spieniezyc, takze Q1 w tym funduszu pewnei znow bedzie marny. Natomiast w EuroV nie spodziewam sie znaczacych zmian. Takze Q1 to glownie stale wynagrodzenie z EuroV i CreditV i mozliwa niewielka strata. Tak bylo w Q3 2019. Nastapi natomiast juz wyrazniejsza poprawa bilansu.

Wyjaśniłem dlaczego nie musi się przelewać w MCI.

Co do TechV to kwestią jest z czego będą chcieli wyczyścić bilans. To wcale nie musi oznaczać końca strat w TechV. Bo w 2Q moim zdaniem Gett zostanie przeszacowany w dół....

A ja uważam, że w I kw. wyzeruje wszystko co mogą. Od II kw będą wzrosty - certyfikatów oczywiście. Na giełdzie to większą niewiadoma.

Sami chyba Gett nie mogą przeszacować jeśli wcześniej sama spółka tego nie zrobi?? A dopiero w 2Q i 3Q będzie widać rozmiary tej blokady gospodarek...

Dopiero dziś zobaczyłem prezentację wyników za 2019r. TechV to totalna porażka.
Gett, Answear, Morele, Telematics, KupiVip w dół w stosunku do prezentacji 1H2019. Główne składniki tego funduszu słabują i to bardzo. Jak będzie wyglądała ich wycena po 1Q2020 już po COVID rozrubie? A jak po 2Q2020???

No wiesz, po zrewidowaniu założeń, nie jest tak że będą dalej rewidowane. Gett oczywiście może jeszcze być przeceniony, ale reszta z ww. to już nie ma z czego zjeżdżać. Oczywiście jest jeszcze Travelata i Tatilbudur. Z drugiej strony Azimo i Marketfinance. Także dołek chyba za nami - w sensie I kwartal.

Też dopiero zajrzałem, w EuroVentures jest CreditVentures i MCIMdebt? To ciężko będzie z tego wykręcać >10% i zgarniać wynagrodzenie zmienne.

Ale to chyba zależy od serii CI? Więc jeśli tak to przy dobrych wynikach opłata zmienna od części CI będzie. Chyba...

Wydaje mi sie ze serie roznia sie tylko wycena poczatkowa, koncowa itd. Natomiast w posiadaniu certyfikatu jest udzial w calym portfelu.

Zaskakujace, ze chca wyjsc z Tatilbudur w tym roku.

Na koniec I kwartalu (chyba, bo wycena na Quercus jest z 1 kwietnia) duzy spadek FIZ Multistrategy, a 30 kwietnia odbicie z nawiazka.

Takze chyba moj scenariusz sie sprawca, najpierw rozpoznanie strat (Tatilbudur i Travelata), pozniej rozpoznanie zyskow (Pigu, Morele, byc moze Answear). GETT w prezentacji nautralne/pozytywne z wyszczegolnieniem wzrostu dzialalnosci w Londynie.

https://quercustfi.pl/pl/notowania/quercus-multistrategy-fiz

Czyli tak.
Mamy podobną opłatę stałą z EuroV jak w 4Q2019, skromniutką zmienną też w EuroV i zero przychodów z TechV w 1Q2020r.
Czyli jakieś kilkanaście milionów przychodów za zarządzanie w 1Q2020 i ew. jakiś niewielki zysk? Czy może w ogóle bez zysku netto?

Za I kw obstawialbym jednak strate i raczej okolo 10 mln zl przychodow. Sadze ze brak oplaty stalej z TechV przyspiesza przeszacowania w dol, bo w zasadzie nic z tych wycen nie wynika.

Teraz najwazniejsze pytanie, czy oplata stala wraca gdy w II kw. bedzie wzrost wartosci certyfikatow TechV, czy dopiero jak bedzie wzrost wartosci od momentu porozumienia. Czy moze na wyjsciu z poszczegolnych aktywow. Bez znajomosci statusu, naprawde ciezko spodziewac sie czegokolwiek po TechV.

950 akcji po prawej stronie stało kilka dni temu po 9zł, wcześniej jeszcze wyżej. Dziś już po 8,48. Sprzedać nie chcą bo by już sprzedali...

Mam dziwne przeczucie że szykuje się jednak skup po wynikach. Zgoda wygasa w lipcu więc jeśli naprawdę ultras chce przekroczyć te 50% i skupić kilkadziesiąt tysi akcji to czasu wiele nie pozostało...