Wyniki finansowe za 1Q’14. Przychody w 1Q’14 były o 3% lepsze r/r (201,3 mln PLN). Wygenerowany zysk brutto wzrósł w stosunku do 1Q’13 o 28% i był na poziomie 12,4 mln PLN. Zysk na poziomie EBIT wyniósł 2,7 mln PLN (-37% r/r). Zysk netto został wygenerowany na poziomie 2,9 mln PLN, co było wynikiem lepszym o 16% r/r.
KOMENTARZ DM BPS

Analizując wyniki spółki, naszym zdaniem warto zwrócić głównie uwagę na:

- Stabilny poziom przychodów, co w kontekście dobrej pogody w pierwszym kwartale oraz wzrostu produkcji budowlano-montażowej, nie oceniamy zbytnio pozytywnie. Najmocniejszy spadek przychodów obserwujemy w segmencie deweloperskim (-69% r/r) oraz w segmencie drogowym (- 23% r/r). Zostało to zrekompensowane wzrostem o 18% r/r w segmencie kubaturowym i o 5,3% r/r w segmencie konstrukcji lekkich.

- Pozytywnie oceniamy wzrost marży brutto z 5% w 1Q’13 do 6,2% w 1Q’14. Było to głównie za sprawą segmentu kubaturowego, który wygenerował marżę w wysokości 7%. Stratę w wysokości 1,8 mln PLN pokazał segment drogowy.

- Niski poziom zysku EBIT wynikał z wysokich pozostałych kosztów operacyjnych (2,7 mln PLN vs 0,4 mln PLN w 1Q’13) i był znacznie niższy niż rok wcześniej. Wynik na tym poziomie był również niższy o 40% od zakładanego przez rynek konsensusu.

- Większy zysk netto był spowodowany wzrostem o 1,8 mln PLN przychodów finansowych r/r oraz zmniejszonych kosztów finansowych o 1,5 mln PLN. Zysk netto był wyższy od konsensusu o 12%.

(Marek Straszak - DM BPS)