Witam,

Byłem wiernym fanem tej spółki (i w zasadzie nadal jestem), ale w ubiegłym tygodniu sprzedałem wszystkie akcje tej spółki, które miałem (trochę tego było). Do tego kroku skłoniło mnie chłodne i spokojne przyjrzenie się sytuacji. Wyniki za 3Q były dla mnie bardzo rozczarowujące. To, samo w sobie, jeszcze nie skłoniłoby mnie do sprzedaży (każdej spółce może zdarzyć się słabszy kwartał), ale przemyślenia co do najbliższej przyszłości. Spółka będzie musiała w 4Q znacznie ograniczyć swoje usługi, bo NFZ za nadwykonania w większości nie zapłaci. Wygeneruje więc znacznie niższe przychody, niż mogłaby wygenerować, gdyby sytuacja NFZ była normalna. Koszty pozostaną niezmienione, co przełoży się na bardzo słaby zysk albo nawet stratę. Przyszły rok też nie zapowiada się dobrze. Kontrakty z NFZ będą na pewno znacznie niższe. Spółka bardzo dużo inwestuje (ale czy w obecnej sytuacji nie za dużo???), co przy zmniejszonych przychodach może odbić się czkawką - myślę zwłaszcza o Piasecznie. Podsumowując, wyniki w najbliższych kwartałach niestety będą raczej słabe, co nie wróży dobrze dla jej kursu - będzie albo spadek, albo dryfowanie w obecnych okolicach.

Ja tymczasem wolę zarabiać niż tracić, czy dryfować (na EMC zarobiłem kilkadziesiąt procent), więc przerzuciłem sie teraz na ZELMER. Mam przeczucie, że to teraz doskonała inwestycja. Spółka po wtopie na opcjach (już załatwionej) jest obecnie niedowartościowana, a rozwija się wręcz rewelacyjnie.

Do EMC może jeszcze wrócę, bo ogólnie uważam ją za dobrą spółkę, ale nie wcześniej niż za 9 m-cy po wynikach za IIQ 2010. Tymczasem będę tylko cierpliwie obserwował.

Pozdrawiam,

Krzysio

Takie decyzje raczej powinny być podejmowane na konkretnych obliczeniach bo wyrazenia typu "znacznie ograniczyc", "w wiekszosci", "znacznie nizsze" itd nic nie znacza bez pokrycia w liczbach

Dokładnych wyliczeń nie mam i ich mieć nie mogę, bo nie jestem wróżką. Jedyne co mogę przewidzieć to trend, a ten jaki jest każdy widzi. Państwo Gerber chyba mają podobne obawy jak ja, skoro sprzedają po 21 zł. Póki co moja strategia ZELMERA działa - dzisiaj + 5,65% - dzisiaj napisali też o nim w Pulsie Biznesu - ja byłem trochę szybszy ;)

Krzysio

moim zdaniem - muszą popracować nad większą niezależnością od NFZ w generowaniu przychodów

szybko się zniechęciłeś :-). ja tu jestem od wakacji i zostaję na dłużej. IIIQ rzeczywiście trochę rozczarował, a co do nadwykonań to rozliczenie za IVQ raczej nie będzie tak spektakularne jak w IVQ08, ale sądzę, że i tak uda się spółce rozliczyć większość z "zamrożonego" zysku w wysokości 3,2 mln. fakt - dowiemy się o tym w lutym... i każdy ma prawo do błędu, za swoje pieniądze...
nie ma co ukrywać pojawiło się ostatnio kilka negatywnych informacji, szczególnie nt polityki finansowej NFZ. na zdrowie pieniądze się znajdą, nawet przy problemach budżetu. jeśli w 2010 będzie tak jak mówią w TV (-10/-15% na finansowanie), to będzie niezbędna zmiana systemowa gwarantująca większe wsparcie NFZ, presja społeczna w roku wyborczym zrobi swoje (a to z powrotem będzie oznaczało dobrą pogodę dla spółki - czas niepewności to rzeczywiście ok 6-12 miesięcy). ostatecznie sektor prywatny będzie generował większe przychody.

jeśli przyjrzeć się wynikom spółki to podstawy do dalszego rozwoju tego biznesu spółka ma b. solidne. kluczowe mogą być wyniki za IQ10, kiedy to okaże się jak spółka radzi sobie w towarzystwie biedniejszego NFZ. dla mnie jest to inwestycja long term 2-3 letnia. poziom cenowy ok 22 PLN (+/-10%) wydaje się b. bezpieczny na trzymanie akcji a potencjał wzrostowy jest b. duży.

Tak samo oceniam akcje ELSy (w perspektywie 2-3 letniej), ARKĘ Nieruchomości i PKN (taki własny fundusz stabilnego wzrostu i ochrony kapitału), a granie krótkoterminowe 6-12 miesięcy to będę kontynuował na SYGN, ROPC i SWD.

pzdr