Stan gotówki po 3Q25 już powinien znacząco przekroczyć 100 mln zł (po 2Q25 było to ok 84 mln zł). W czerwcu 2026, w terminie wypłaty potencjalnej dywidendy w kasie spółki może być ok.200 mln zł). W tym roku na dywidendę poszło 100 mln zł, dając prawie 16zł dywidendy na akcję. W przyszłym gdyby przeznaczono na dywidendę ok.130 mln dałoby to ok.20 zł na akcję, a przy przyjętych wartościach w kasie spółki i tak zostałoby jeszcze 70 mln zł. Uważam, że tsg jako generator dużej gotówki powinien wypłacać jak najwyższe dywidendy, a kurs też to odpowiednio wyceni. Nie powinno być narzekań.

nie realne przy spadających przychodach

Bez znaczenia

Bardzo realne i z dużym znaczeniem.

15 to wypłacili uruchamiając rezerwy z lat poprzednich które były odłożone do skarbonki.
20 zl to było by w 26 prawie 40% wartości akcji patrząc na malejące przychody i napewno będzie też spadał zysk netto po zmniejszeniu kasy na marketing

Spółka miała dodatnie przepływy finansowe w 2024 na kwotę ponad 100 baniek, powyżej wartości dywidendy. Rod do roku kasy mimo dywidendy jest nieco wiecej

Zysk netto na razie rośnie, a nie maleje i myślę, że ten trend się utrzyma, zwłaszcza, że nowe gry mogą coraz więcej dokładać do wyników, a również sporo jest jeszcze odłożone na przychodach przyszłych okresów, co po uwzględnieniu przypadających na nie kosztów będzie powiększać zyski. 20 zł dywidendy jest więc realne, a że będzie to dużo w stosunku do kursu, to będzie dodatkowo ten kurs pchało do góry. Nikt nie będzie płakał, że zyski, dywidenda i kurs będzie szedł w górę, za wyjątkiem grających na krótko, ale im nie będę współczuł.

Tutaj nie ma grających na krótko albo jakiś plankton

To prawda, doprecyzowując więc: tym co udają w swojej narracji, że grają na krótko nie będę współczuł, ale tak naprawdę to ich cel jest prosty: skupować jak najtaniej, bo czas zbierania owoców się zbliża.

_leo_ bardzo optymistycznie zakładasz, że zysk netto będzie rósł. TH dopiero raczkuje, więc kontrybuuje w bardzo małym stopniu. Przychody regularnie maleją. Zysk netto ostatnio wzrósł z powodu ograniczenia wydatków na marketing. Z drugiej strony spadek wydatków ma marketing będzie skutkował dalszym spadkiem przychodów. Kosztów już nie da się dalej ograniczać, więc zysk netto też spadnie. Oczywiście, jeśli wierzyć zarządowi, to jest to tylko sytuacja przejściowa. Wydatki marketingwe mają zostać zoptymalizowane i zwększane tam, gdzie są skuteczne. To ma pozwolić ma stopniowe zwiększanie przychodów i zysku netto. Ale niewątpliwie okres przejściowy będzie oznaczał spadek zysku netto. Nie wiadomo jak długo będzie to trwało i czy nowa strategia marketingowa będzie skureczna. Ale dopóki jej skuteczność nie zostanie potwierdzona wynikami, bardzo wątpię, żeby zarząd ponownie przeznaczyła na dywidendę część kapitału rezerwowego. Nawet jeśli na dywidendę zostanie przeznaczone 100% zysku netto za 2025 rok, nie ma sie co łudzic, że będzie to więcej jak 80-90 mln zł. 15 zł dywidendy na akcje to max czego możemy oczekiwać. Oczywiście, ja zakładam że 2026 rok przyniesie poprawę. Tym bardziej, że 2025 to ostatni rok earn-backu Rortos, więc zapewne pójdzie iecej kasy na marketing WoH i ta gra dołoży się dosyć znacznie do zysku netto za 2026 rok. Dlatego trzymam akcje, a nawet dokupuję. Ale to wszystko perspektywa 2-3 kwartałów (oby, bo to wcale nie jest pewne), więc nie ma co opowiadać bajek o dywidendzie w wysokości 20 zł za akcję za 2025 rok.

Wzrost dywidendy z 15, a w zasadzie prawie 16 zł na akcję do 20 zł, to jedynie 30 mln wydatku więcej, a spółka te pieniądze będzie posiadać. Oczywiście poziom przychodów w ostatnich 2 kwartałach 2025 jest sprawą otwartą, niemniej myślę, że jest tu również przestrzeń na pozytywne zaskoczenie. Z WoH i TH będą szli ostro, a pozostałe gry, po zakończonych testach mają target iść w górę. Więc nie musi być jak w Q2. Nie zapominajmy też o odroczonych przychodach, których jest kilkadziesiąt milionów i w którymś momencie powiększą one bardziej znaczącą porcją przychody bieżące. Ponadto jeśli przyszły rok będzie tak mocny finansowo, jak się zapowiada, to gotówki będzie jeszcze dynamiczniej przybywać aniżeli obecnie. Kasy więc będzie bardzo dużo i coś z nią spółka zrobi. Uważam więc że 20 zł dywidendy jest jak najbardziej realne, ale oczywiście nie przesądzone. Tutaj zadecyduje WZ. Jednak bardziej znaczące tutaj jest to, że spieramy się czy spółka wypłaci 15 czy 20 zł dywidendy, przy obecnym kursie 84,xx. W każdym z tych wariantów wniosek jest jeden, spółka jest obecnie bardzo tania i rynek po potwierdzeniu faktów powinien zrównoważyć wycenę w górę.

_Leo_ napisałem, ze 15 zł dywidendy na akcję to max, to wcale nie znaczy, że z cała pewnością będzie powyżej 10 zł. Wyniki za Q3 i Q4 to jeszcze wielka niewiadoma. Napisałem, że dopóki przychody nie zaczną rosnąć, to nie sądzę, żeby spółka przeznaczyła cokolwiek z kapitału rezerwowego (a już sporo wzięli z tego źródła na dywidende za rok 2024). Więc w najlepszym wypadku przeznaczą na dywidendę cały zysk z roku 2025. A to że będzie tego około 80 mln zł, to tylko moje pobożne życzenie. Równie dobrze może być 60 mln. Policz ile wtedy wyniesie dywidenda. Ponadto... skąd Twoja pewność, że przyszły rok ma być tam mocny finansowo? Co niby to zapowiada? Koniec earn-backu Rortos to może byc dodatkowe 15 mln zł rocznie, a moze być 5 mln. Tego jeszcze nikt nie wie. Ale na pewno zysk netto z Rortos nie zastapi spadających przychodów z FC i HC. Więc rok 2026 może zapowiadać sie mocny finansowo tylko jeśli w Q3 i Q4 okaże się, że przychody z FC i HC zaczęły rosnąć przy tylko niewielkim wzroście kosztów. Ale nie wiemy, czy tak sie stanie. mamy tylko taka nadzieję. Ale to nie znaczy, że na to sie zapowiada. Więc ochłoń, rynek jest najmądrzejszy z nas wszystkich. Jeśli byłoby prawdopodobne, że dywidenda za 2026 będzie w okolicach 20 zł, a przyszły rok zapowiadał się na "mocny finansowo", to kurs z całą pewnością nie stały w okolicach 84 zł. Jeśli tylko będą przesłanki, że dywidenda będzie powyżej 15 zł, a zysk netto w przyszłym roku przekroczy 100 mln zł, to uwoerz mi, że kurs bardzo szybko poleci na 150 zł. Ale póki co, takich przesłanek nie widać

Świadomi akcjonariusze zarobią podwójnie- na dywidendach i na wzroście kursu akcji.

Potwierdzam, 20zl realne.

Tak tak juz skup miał podnieść wartość akcji teraz piszecie o 20 zl dywidendy i tak się pocieszajcie p 4 rok banda nieudaczników

Przy zysku za 2025 na poziomie 80 mln zł dywidenda powinna wynieść 60 mln do 80 mln zl. Rachunek prosty