Poznań, 19.03.2009
Komentarz dotyczący likwidacji spółki SWARZĘDZ MEBLE SA
BZ WBK AIB
Asset Management S.A.
pl. Wolności 16, 61-739 Poznań
telefon (+ 4 61 851 92 68
fax (+ 4 61 853 33 87
Sąd Rejonowy Poznań – Nowe Miasto i Wilda w Poznaniu, Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, KRS 0000000920,
NIP 778 12 35 781 Kapitał zakładowy 13.500.000,00 PLN (wpłacony w całości)

W związku z róŜnymi opiniami pojawiającymi się w mediach na temat naszej inwestycji w
spółce Swarzędz Meble SA, przedstawiamy Państwu nasze stanowisko w tej sprawie.
Likwidacja spółki Swarzędz Meble SA – spółki o znanej marce i długoletniej historii, jednej
z pierwszych notowanych na warszawskiej GPW, budzi usprawiedliwione emocje. Nasza firma,
inwestując w Swarzędz Meble SA, kierowała się istniejącymi szansami na osiągniecie
wymiernych zysków. Jednocześnie zdawaliśmy sobie sprawę z ryzyka towarzyszącego tej
inwestycji. Poziom ryzyka inwestycyjne miał i ma swoje odzwierciedlenie w znikomym poziomie
zaangaŜowania w spółkę w stosunku do zarządzanych przez nas aktywów.
Szansą spółki Swarzędz Meble SA była restrukturyzacja. Proces ten próbował
przeprowadzić nowy zarząd, który podjął się zarządzania firmą w bardzo trudnej sytuacji. DąŜąc
do tego, aby restrukturyzacja zakończyła się powodzeniem, ze swej strony delegowaliśmy do
Rady Nadzorczej Swarzędz Meble SA niezaleŜnego członka, który czuwał nad
przeprowadzanymi zmianami. Niestety restrukturyzacja przypadła na okres kryzysu finansowego
oraz silnego spowolnienia w gospodarce realnej, w czasie którego radykalnie pogarszają się
warunki i moŜliwości funkcjonowania wielu branŜ. . W zeszłym roku przy 22,5 mln złotych
przychodów spółka wygenerowała stratę operacyjną na poziomie aŜ 17,9 mln złotych (!).
Osiągnięcie zysku wymagałoby kilkukrotnego wzrostu sprzedaŜy, co w sytuacji
narastającego kryzysu gospodarczego, który w bardzo dotkliwym stopniu dotknął branŜę
meblarską, jest w naszej ocenie niemoŜliwe. Wobec tego oraz w świetle informacji
przedstawionych przez zarząd Swarzędz Meble SA, który najlepiej zna sytuację wewnętrzną
firmy oraz potrafi ocenić jej gospodarcze uwarunkowania, zgodziliśmy się z oceną, Ŝe
najlepszym wyjściem będzie likwidacja
Dalsze funkcjonowanie spółki Swarzędz Meble SA w naszej ocenie pogłębiałoby tylko straty,
co w konsekwencji doprowadziło by do jej niewypłacalności i bankructwa. Likwidacja firmy
na obecnym etapie umoŜliwia inwestorom, po zaspokojeniu wierzycieli, choć częściowe
odzyskanie zainwestowanych środków, uzyskanych ze sprzedaŜy majątku firmy oraz daje pewne

szanse na pozyskanie partnera strategicznego.
Z całą stanowczością chcemy podkreślić, Ŝe wbrew rozpowszechnianym opiniom likwidacja
nie oznacza natychmiastowego zamknięcia firmy i całkowitego przekreślania jej szans na
dalsze istnienie. W procesie likwidacji spółka stopniowo wygasza działalność operacyjną, a jej
pracownicy zachowują przez pewien czas miejsca pracy. Firma zaś moŜe zostać naprawdę
uratowana przez wykupienie jej majątku i marki przez inwestora strategicznego. W naszej opinii
tylko takie rozwiązanie – zakup przez powaŜnego inwestora - moŜe uchronić tę firmę
przed całkowitym zamknięciem. MoŜe on zarówno kupić od likwidatora przedsiębiorstwo spółki
jak i ogłosić wezwanie na kupno akcji spółki i zwołać WZA, na którym moŜna podjąć decyzję o
kontynuowaniu przez spółkę działalności. Zgodnie z obowiązującym prawem, do momentu
wykreślenia spółki z Krajowego Rejestru Sądowego, proces likwidacji Swarzędz Meble SA moŜe
zostać w kaŜdej chwili przerwany.
Jednocześnie chcemy wyjaśnić, Ŝe wbrew informacjom powtarzanym przez niektórych
inwestorów na łamach mediów, Ŝe nie otrzymaliśmy oferty zakupu posiadanych przez nas akcji
spółki Swarzędz Meble SA, złoŜonej zgodnie z obowiązującymi przepisami. W szczególności,
nabycie naszego pakietu akcji ze względu na jego wielkość (ponad 20% wszystkich akcji
Swarzędz Meble SA) mogłoby się odbyć wyłącznie w wyniku publicznego wezwania do
sprzedaŜy. Takie wezwanie nie miało miejsca.

Zobacz poprzedni temat Zobacz następny temat Lista wątków Napisz nowy temat Odpowiedz do tematu
Wyświetl posty z ostatnich

Może Arka nie jest taka zła ? Szybko po przykryciem likwidacji chcą pozbyć się zbędnego majątku i zredukować maksymalnie zatrudnienie. To się nazywa ostra restrukturyzacja firmy !!!

Nie słyszymy nic na temat sprzedaży najbardziej atrakcyjnych aktywów np. tych w Warszawie, lub nie przynoszącej strat fabryki w Nysie,...

Może już mają inwestora branżowego ...

Dnia 2009-08-24 o godz. 11:13 ~wt napisał(a):
> Może Arka nie jest taka zła ? Szybko po przykryciem
> likwidacji chcą pozbyć się zbędnego majątku i zredukować
> maksymalnie zatrudnienie. To się nazywa ostra
> restrukturyzacja firmy !!!

Nie słyszymy nic na temat
> sprzedaży najbardziej atrakcyjnych aktywów np. tych w
> Warszawie, lub nie przynoszącej strat fabryki w Nysie,...
> Może już mają inwestora branżowego ...

nie ma chetnego do zakupu