Patrząc na informacje jakie docierały do nas z otoczenia rynkowego i przykłady decyzji organizacji branżowych przemysłu chemicznego - Quemetca, Azoty czy Polwax możnaby było zastanawiać się jak PCC Exol poradzi sobie w tym otoczeniu?

Moim zdaniem poradził sobie bardzo dobrze. Bardzo udany 4Q24 (podobnie w Rokicie), który zdecydowanie pozytywnie kontrybuował w wynikach całego roku. Dobre wyniki 4Q24 w relacji do 4Q23 (nie ukrywajmy ogólnie słabego) ale i pozostałych kwartałów 2024 roku robią robotę ale i dają nadzieję na kontynuację poprawy rynkowej w 2025 roku.

Co na szczególny plus to znaczące zwiększenie udziału zysku PCC Chemax w wyniku skonsolidowanym. Ekspozycja geograficzna PCC Chemax obejmuje obie Ameryki, Afrykę ale i Azję południowo - wschodnią. To cieszy bo te regiony mają przed sobą duży potencjał wzrostu a wyniki szczególnie 4Q24 to potwierdzają.

Cieszy wzrost wolumenów sprzedaży (rekordowy wolumen od założenia), kształtowanie przewagi rynkowej poprzez realizowane inwestycje w moce wytwórcze (Płock da szansę na zwiększenie udziału w sprzedaży surfaktantów niejonowych), moce bardzo elastyczne co do wytwarzanych produktów (przewaga nad konkurencją). Skalowanie działalności poprzez zmniejszanie kosztów wytworzenia poprzez produkty masowe.

Cieszy synergia w Grupie PCC SE i dywersyfikacja źródeł zakupów surowców przy podpisanej wieloletniej umowie na dostawy kluczowego surowca - tlenku etylenu.

Cieszy postęp prac na PCC BD - trwają prace budowlane ale już i dostawy technologii. Zakończenie uniwersalnego zakładu w Brzegu Dolnym w 2026 roku. To się dzieje.

Obraz ogólny dla mnie pozytywny ale konsekwencją tak dynamicznego rozwoju jest:
1. Znaczący wzrost zadłużenia - dług netto/EBITDY ok. 3,2%
2. Pogorszenie wskaźników płynności - nie jest źle ale mogły być trochę lepsze
3. Niskie ROA i ROE
4. Przepływy pieniężne - udało się, przepływy z działalności operacyjnej pokryły te z działalności inwestycyjnej i finansowej - tak powinno być ale nie jest to łatwe w przypadku firm intensywnie inwestujących w takiej skali

I na koniec cieszy wzrost wartości księgowej na 1 akcję - 2.75 PLN (wzrost aktywów trwałych)

Ogólnie na PLUS, szkoda, że nie ma dywidendy ale rozumiem bo zapotrzebowanie na gotówkę jest duże. W innej sytuacji jest Rokita, której zdolność do zaciągania zobowiązań dłużnych jest zdecydowanie wyższa (znacznie niższy dług netto/EBITDA) a i ma zatwierdzony prospekt na 200 mln PLN. Ale to moim zdaniem lepsze wyniki zaprezentował PCC Exol (oczywiście w swojej skali).

Wygląda, że jesteśmy na dobrej drodze. Niskie ROE i RAE nie może dziwić.

TAK, @RudyDoBudy zdecydowanie będzie się działo i spodziewam się dobrych wyników 1Q25 a potem już skokowego wręcz wzrostu wolumenów sprzedaży (utrzymali udziały rynkowe) ale i przychodów ze sprzedaży i zysków operacyjnych.

My możemy się spodziewać, ale Ten co tym kursem steruje, to wyniki , sprzedaż oraz trendy zna znacznie wcześniej od nas. I jeżeli będzie duża poprawa to sam ten kurs podciągnie zanim to zobaczymy.

@nina miło Cię słyszeć. Masz rację i to się już dzieje bo jak inaczej wytłumaczyć niedawno zrealizowaną transakcje sprzedaży/zakupu pakietu 130k walorów po kursie 2.3500? Albo zwiększenie pakietu pod koniec zeszłego roku przez Norges Bank.

@Piotr, dzięki za Twój komentarz. Pozdrawiam!

~Piotr dzięki za komentarz i wyjaśnienie wszystkiego w sposób prosty i zrozumiały mam nadzieję, że dla wszystkich. Nic dodać nic ująć.

@Piotr jak zawsze rzeczowo.
Z moich analiz wynika, że II połowa 2024 przyniosła spadek kosztów produkcji za tonę oraz nieznaczny wzrost marży i to pomimo mniej korzystnych cen surowców vs. produkt finalny. Powyższe oraz wcześniej wspomiane przez forumowiczów wzrosty wolumenu sprzedaży mogą świadczyć o tym, że nowa instalacja w Płocku pracuje już pełną parą.
Z optymizmem patrzę więc w 2025.

@Tubylec masz rację wraz ze wzrostem wolumenów sprzedaży, głównie produktów masowych spadają koszty wytworzenia i to dlatego skalowanie ma duże uzasadnienie i dlatego Exol poza dążeniem do projektowania rozwiązań specjalistycznych dla klientów nie porzuca produkcji masowej. Ale nie wiem czy zauważyłeś jak wzrosły poziomy zapasów i spadła rotacja? Exol zaczął produkować na magazyn co zapowiadała już dawno Rokita - produkują wtedy kiedy koszty energii są najniższe bo różnice dobowe czy też dniowe w cenach energii potrafią być bardzo znaczące (od ujemnych do bardzo wysokich dodatnich).

@Piotr, cenna uwaga. Wierzę, że firmą zarządza naprawdę dobry zespół i wykorzystują maksymalnie możliwości racjonalnego obniżania kosztów produkcji.

... Na chwilę się rozmarzyłem i pomyślałem gdyby Exol wszedł we własną energetykę stawiając np. własny CCGT jak robią to Orlen czy Synthos... :)

Takie komentarze na bankierze są rzadkością. Komentujesz lub posiadasz inne spółki z GPW lub Euro? Dziękuję za odpowiedź

Moim zdaniem z Raportu wynika, że Płock jeszcze oficjalnie nie ruszył, a tym bardziej nie miał wpływu na wyniki za 2024r.
Na moje to dopiero przed nami.

Te gorsze espi ze spółki są już za nami- brak dywidendy i nie najlepszy wynik za cały 2024. Więc gra na spadki być może również się skończyła.

podobnie to widzę , a brak dywidendy teraz gdy są wysokie koszty finansowe jak najbardziej zasadny gdy te koszty spadną (a spadną bo w Polsce zaczną spadać stopy % już od maja 2025) wtedy wyniki wystrzelą w kosmos

Chyba, że Tyrowicz zostanie Prezesem NBP, a to pupilka Donka.

~RudyDoBudy Jak BRAUN zostanie Prezydentem, to wzrosty będą wszędzie, a przekręty będą siedzieć.

Tyle, że Braun nie zostanie prezydentem, no chyba że sojuza.