4 min. czytania
Co dziś oznacza „wysoka dywidenda”?
Wysoka dywidenda to nie tylko duża kwota w przeliczeniu na akcję. Dla inwestora kluczowe jest to, ile ta wypłata stanowi w relacji do aktualnej ceny akcji. Jeśli spółka dzieli się zyskiem na poziomie 8-10% wartości rynkowej, zaczyna konkurować z innymi formami lokowania kapitału – a przy stabilnym biznesie może być od nich atrakcyjniejsza.
Ale sama liczba to dopiero początek. Ważne jest źródło zysku i jego powtarzalność. Inaczej wygląda sytuacja firmy, która wypłaca środki z jednorazowej sprzedaży aktywów, a inaczej tej, która generuje regularne, wysokie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej. Równie istotna jest polityka dywidendowa, czyli deklaracja zarządu, jaką część zysku chce oddawać akcjonariuszom.
Dlatego w tym zestawieniu nie chodzi wyłącznie o imponujące wskaźniki. Szukamy spółek, które po wynikach za 2025 rok mają przestrzeń do dużych wypłat i jednocześnie fundamenty, by utrzymać je także w kolejnych latach.
1. PZU
W przypadku PZU trudno mówić o zaskoczeniu. To od lat jedna z popularniejszych spółek dywidendowych na GPW. Model biznesowy oparty na ubezpieczeniach i działalności finansowej generuje powtarzalne przepływy pieniężne, a skala działalności daje komfort kapitałowy. Wyniki za 2025 rok (6,7 mld zł, co oznacza wzrost o 25,4% względem 2024 roku) potwierdziły solidną rentowność i mocną pozycję bilansową.
Dla inwestorów ważne jest to, że PZU konsekwentnie komunikuje politykę dzielenia się zyskiem. Oznacza to wypłatę znaczącej części (70%) wypracowanego wyniku netto, o ile nie pojawią się nadzwyczajne czynniki regulacyjne czy jednorazowe obciążenia. Po wynikach za 2025 r. przestrzeń do wysokiej wypłaty wydaje się spora.
2. Murapol
W przypadku Murapolu inwestorzy patrzą przede wszystkim na skalę realizowanych projektów i marżowość sprzedaży mieszkań. Rok 2025 pokazał, że spółka potrafi utrzymać solidną rentowność mimo wymagającego otoczenia rynkowego. Model biznesowy oparty na szybkiej rotacji projektów i kontroli kosztów daje przestrzeń do generowania gotówki, a to istotny argument w kontekście dywidendy.
Deweloper ma już historię dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami i przy sprzyjających wynikach potrafił oferować bardzo atrakcyjne wypłaty w relacji do kursu akcji. Oczywiście branża nieruchomości pozostaje cykliczna i wrażliwa na popyt oraz stopy procentowe, ale przy mocnym wyniku za trzy kwartały 2025 roku Murapol pozostaje jednym z ciekawszych kandydatów do wysokiej dywidendy w 2026 r.
3. Orange Polska
Orange Polska od kilku lat konsekwentnie buduje wizerunek spółki przewidywalnej – może nie spektakularnej pod względem wzrostów, ale solidnej operacyjnie. Wyniki za 2025 rok potwierdziły stabilne przychody i mocne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (mimo spadku zysku netto wynikającego z zawiązania rezerwy finansowej). W biznesie telekomunikacyjnym ważna jest powtarzalność – abonamenty, usługi światłowodowe i segment B2B zapewniają relatywnie stały strumień gotówki.
Dla inwestorów istotne jest to, że Orange jasno komunikuje swoją politykę wypłat i utrzymuje ją na podwyższonym poziomie. Za 2025 r. Zarząd Orange Polska zarekomendował dywidendę w wysokości 0,61 zł na akcję. To spory wzrost w porównaniu do poprzedniej wypłaty, która wynosiła 0,53 zł.
4. Grupa Kęty
Grupa Kęty to przykład spółki, która przez lata wypracowała reputację dywidendowego „pewniaka”. Producent systemów aluminiowych działa w branży cyklicznej, ale dzięki dywersyfikacji segmentów i konsekwentnej kontroli kosztów potrafi utrzymywać wysoką rentowność. Szacunkowy skonsolidowany zysk netto Grupy Kęty przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej za cały 2025 rok wyniósł 560 mln zł, co potwierdza mocną rentowność spółki i w naturalny sposób zwiększa przestrzeń do podziału zysku z akcjonariuszami.
To, co wyróżnia Kęty, to nie jednorazowa wysoka wypłata, lecz regularność i skala. Spółka od lat dzieli się znaczną częścią wypracowanego zysku, budując zaufanie inwestorów długoterminowych. Oczywiście przemysł pozostaje wrażliwy na koniunkturę, ale przy obecnych fundamentach Kęty pozostają jednym z najmocniejszych kandydatów do utrzymania wysokiej dywidendy także w 2026 r.
5. Bank Handlowy
Pełnych danych za cały 2025 rok jeszcze nie znamy, ale wyniki po trzech kwartałach wyglądają solidnie. Bank wypracował w tym okresie 1 285,6 mln zł skonsolidowanego zysku netto z działalności kontynuowanej wobec 1 242,8 mln zł rok wcześniej. To pokazuje stabilność biznesu i utrzymanie wysokiej rentowności mimo zmiennego otoczenia rynkowego. Jeśli czwarty kwartał nie przyniesie negatywnego zaskoczenia, pojawi się przestrzeń do wypłaty solidnej dywidendy.
Co istotne, bank już w 2025 r. wypłacił zaliczkę na poczet dywidendy w wysokości 3,44 zł na akcję (łącznie 448,6 mln zł), po uzyskaniu braku zastrzeżeń ze strony KNF. Handlowy od lat prowadzi politykę regularnych i wysokich wypłat – z zysku za 2024 r. akcjonariusze otrzymali 10,29 zł na akcję, a rok wcześniej 11,15 zł. Ta konsekwencja sprawia, że nawet przed publikacją pełnych danych za 2025 r. bank pozostaje jednym z najmocniejszych kandydatów do utrzymania atrakcyjnej dywidendy także w 2026 roku.
Na co uważać przy inwestowaniu pod dywidendę?
Zapowiedź wypłaty wysokiej dywidendy to jedno, ale rozsądna decyzja inwestycyjna to coś więcej niż pogoń za największą liczbą. Zdarza się, że atrakcyjna dywidenda jest efektem jednorazowego zdarzenia – sprzedaży aktywów, uwolnienia rezerw czy wyjątkowo dobrego roku w cyklicznej branży. Jeśli fundamenty nie są trwałe, kolejny rok może już nie wyglądać tak samo.
Sprawdź również: Inwestowanie w spółki dywidendowe – co warto wiedzieć?
Warto też pamiętać o czynnikach zewnętrznych. Banki pozostają pod wpływem decyzji regulatora, spółki przemysłowe są wrażliwe na koniunkturę w Europie, a deweloperzy – na popyt i koszt finansowania. Dlatego inwestowanie pod dywidendę wymaga spojrzenia szerzej: nie tylko na to, ile spółka może wypłacić w tym roku, ale czy będzie w stanie powtarzać ten wynik w kolejnych latach. To właśnie ta powtarzalność oddziela solidną strategię dochodową od jednorazowej okazji.
❗ Inwestowanie jest ryzykowne i możesz stracić część lub całość zainwestowanego kapitału. Instrumenty finansowe, zwłaszcza z dźwignią, niosą ryzyko poniesienia strat przekraczających pierwotnie zainwestowany kapitał. Podane informacje służą wyłącznie celom informacyjnym i edukacyjnym i nie stanowią żadnego rodzaju porady finansowej ani rekomendacji inwestycyjnej.
