Re: Zawsze będę stał tu na straży, do samego końca!

a
Tego się spodziewam.:) Akcje sa zbierane, tak jak były zbierane przez ostatnie lata, tyle że z grona zbierających ujawnił sie dopiero jeden akcjonariusz, mianowcie FIZ AF. Ten FIZ ma ponad 10% akcj, które kupił w wiekszości płacąc blisko 7 złotych za akcję (500 k). taki pakiet mógł on spokojnie i bez trudu kupić na rynku w ostatnich 3 latach płacąc nawet o połowe taniej. Nawiasem mówiąc pond połowe akcji FIZ AF kupił na rynku. Czy na tym zakończył on zakupy? Nie sądzę. Ja psekuluję na to, że celem zwięszania zaangazowania w akcje BBI może byc wrogoe przejęcie. Dlaczego? Daltego, że nie widze żadnego innego i racjonalnego powodu. Nie mogą nim być wyniki finansowe, które wprawdzie nie będa złe, ale z zarobionych pieniędzy ze sprzedazy udziałów w projekcie RT, akcjonariusze nie zobacza ani grosza. Wszystko pójdzie na spłate cześci zadłużenia (bilansowego i poza bilansowego). Warto przy tej okazji przypomnieć komunikat (tu: https://www.bankier.pl/wiadomosc/BBI-DEVELOPMENT-SA-Splata-i-zmiana-struktury-zadluzenia-spolek-realizujacych-projekt-Roma-Tower-u-zbiegu-ulic-Nowogrodzkiej-i-Emilii-Plater-w-Warszawie-8257499.html). Z zcego spółka zapłaciła za zamiane kina Wars na PS, ponad 14 mln złotych pod koniec grudnia ub. roku? Z czego spółka wykupi obligacje za 15 mln złotych w lutym 2022 roku? Czy już jest oczywiste, że z pieniedzy za udziąły w RT akcjonariusze nie zobaczą ani grosza?
A kiedy mogą pojawić się kolejne wieksze pieniądze w kasie spółki? Myslę, że już niebawem, ale ich pochodznei bynajmniej nie wywoła euforii na rynku, wręcz przeciwnie, wywoła, tak spekuluję, spadki kursu. Pieniądze te będa pochodzić z emisji nowych obligacji, Noweo obligacje oznacząj brak wypłaty dywidendy, gdy w kasie spólki pojawiły się pieniądze. Koneser czeka na sprzedaż., ale nie woadomo, kiedy to nastąpi. Nie wiadmo, czy spółka zarobi na btej transakcji ok. 93 mln złotych, jak zakłada zarząd na tyle wyceniający to aktywo w księgach. Transqckje (nieliczne) na rynku nieruchomości komercyjnych nie napawają optymizmem. przed kilkoma dniami dowiedzieliśmy się o przyszłej sprzedazy (list intencyjny) nieruchomości biurowo-handlowej we Wrocławiu o pow., ok. 39 tys. m2 za 210 mln złotych. Koneser jest wiekszy o 1/3 od Arkad Wrocławskich, ale cena za w/w Arkady nie jest imponujący, przy czym warto dodac, że stawki najmu w obu nieruchomościach, a te decydują o ich wartości, są zbliżone. W ubiegłym roku Echo Inv. SA sprzedało ieruchomośc biurowowo-usługową (Biura przy Willi) za ok. 86 mln euro.Tu: https://www.bankier.pl/wiadomosc/Echo-Investment-sprzedal-nieruchomosc-w-Warszawie-za-86-7-mln-euro-8072135.html.
Blisko 17 tysięcy m2 w całości wynajętych sprzedano grupie KGL, która zapłaciła blisko 5,2 tys, euro/m2. Lokalizacje tej nieruhomości komercyjnej jest doskonała (Browary warszawskie, a więc w samy centrum miasta) i z pewnościa stawki ajjmu sa tam znacząco wyższe niz w Koneserze., gdzie cena najmu m2 może być niższa od tej w centrum Warszawu nawet o polowę - na niekorzyść oczywiście. Według tego założenia m2 w Koneserze (średnio licząc) moze kosztować ok. 2,6-3 tys. euro za m2, za zatem całośc ok. 180 mln euro brutto. Odejmując od tego 110 mln euro kredytu, zostaje ok. 70 mln euro, czyli ok. 315 mln złotych, z czego ok. 125 przypadałoby by BBI. To jest wariant optmistyczny. Czy zatem wycena Konesera w księgach BBI jest wygórowana? Nie jest.te szacunki pokazua, jak kłamliwe i oderwane od rzeczywistości sa wpisy o zysku z Konesera 150-170 mln złotych. 100 mln zlotych dla BBI będzie dobym wynikiem. kedy zostanie sprzedany Koneser? ja tego nie wiem, ale nie słyszymy o rozmowach, nie słyszymy o zoiainteresowanych, nie słyszymy o podpisnaiu listu intencyjnego.Nie spodziewam się sprzedaży w tym roku, a zatem nie spodziewam sie takze gotówki w tym roku z te przysżłej transakcji.A przed BBI ogromny koszty do poniesienia z budową RRT i PS, idące w dziesiatki milionów euro . przed BBI spłata załużenia w wysokości blisko 90 mln złotych. To wszystko sprawai, że przed nami kolejna emisja obligacji, maks. do 70 mln złotych.
To wszystko wskazuje, że spółka w nastęopnych kilku czy kilkunastu latach nie będzie miała znaczących przychodów i zysków do podzialu między akcjonariuszy. Zyski z PS, prawdopodobnie za 4-5 lat, pójda na splatę obligacji. A zyski z RT, prawdopodobnie za lat 14, również pójdą w wiekszości na spłatę oblihatariuszy. A co z resztą zysków, ok. 50-60 mln złotych z RT (moje szacunki)? Nie martwcie sie, prezesowi i kumplom z pewnością coś strzeli do głowy, i akcjojanriusze nie doczekają sie dywidendy znowu. Czy zatem FIZ AF kupił akcje BBI, żeby przez nastepne kilkanaście lat zgrzytać zębami patrząc jak gotowka wycieka z kasy spółki? Czy mając nieco ponad 10% akcji FIZ AF bedzie miła wpływ na działania zarządu, którego czlonkoiwie w ramach porozumiena kontorluja 21,6% akcji? Czy FIZ AF może w ogłole przeglosować samodzielnie wyplatę dywidendy, jeśłi kiedykolwoiek będa na to pieniadze? Na każde z tych pytań powiedź jest negatywna.
I dlaetgo ja sądzę, że FIZ AFnie zakończył juz zakupy. Sądzę, że może nawet zwiększyc zaangażowanie do pond 20%. od kogo kupi akcje? Być może od pozostałycvh funfuszy, ale bardziej prawdopodobne są zakupy od tych, którzy ackej lkupowali w ostanich 4 latach. A bylo tego całkiem sporo, blisko 100% akcji obróciło sie w tym czasie, czyli ok. 10 mln sztuk. Było czego brać, a średnia cena mogła ywnoioieśc nawt 4-4,5 zł. Było tanie, czyż nie? Jeśłi FIZ AF, sam lub w porozumieniu, osiagnie przeewage nad czlonkmai porozumienia, spodziewam się odwołania obecnego zarządu, zmiany stylu zarzadzania, a nawet likwidacji spólki. W tym ostatnim scenariuszu wartośc likiwdacyjna netto może wynieśc nawet ok. 21 złotych na akcję. Widzimy, ze zarobek dla FIZ AF byłby gigantyczny, jeśłi miałby pakiet np. 25% kupiony za np. 10-15 m mln złotych. Po co tracić czas na udział w projekctach RT i PS, ponosić ryzyko, żeby na koniec zarobic mniej pieniędzy niż w przypadku sprzedazy udziałow komu innemu, spłaci długi i spólke zlikwidować?
takie przmyslenia nasuwają się po informacji o przkroczeniu przez FIZ AF poziomu 10% akcji.
Cekaja na sprawdopodobie ciekawe czasy, ale tymczasem spodzieam się spadków kursu.
Taka jest moja spekulacja:)