Napisałeś tak: "Wynik ujmowany jest w raportach jako wzrost wartości inwestycji wraz z postępem prac". Skoro spółka celowa nie jest konsolidowana, to znaczy, że przychód mogą uzyskiwać z dwóch źródeł:
1) z odsetek od pożyczek
2) z przeszacowania wartości udziałów.
Jeśli dobrze rozumieć twoją wypowiedź, to znaczy że optujesz za tą drugą możliwością. Ale to jest dla mnie dość wątpliwe.