Re: Stanowisko zarządu

Nawiązując jeszcze do wyceny. Zarząd przedstawił kilka lat temu strategię, w której szacuje EBITDA na koniec 2021 roku 27 mln zł. w 2019 wyniosła 15,3 mln. Zakładam, że na koniec 2020 EBITDA powinna wynieść 21 mln zł.
W 2019 roku amortyzacja była na poziomie 7,2 mln. Wiadomo, że spółka dalej inwestuje i amortyzacja będzie rosła. Moje założenia to 8 mln w 2020 i 9 mln 2021. Czyli EBIT powinien wynieść odpowiednio 13mln i 18 mln. Zysk netto powinien kształtować się odpowiednio ok. 8,8 mln zł w 2020 i ok. 13 mln w 2021r.
Kapitały własne wyniosły na koniec 2019r. 97,2 mln. zł. jak dodamy zysk netto w poszczególnych latach, to rosną one do 106 mln i 119 mln. Przy braku nowej emisji akcji oraz braku wypłaty dywidendy Wartość Księgowa na akcję rośnie z 2,54 zł na 2,77 zł na koniec 2020 oraz 3,11 zł na koniec 2021. Zysk na akcję odpowiednio wzrasta z 12 gr w 2019, 23 gr w 2020 i 34 gr w 2021 roku.
Ja gram pod powyższe liczby. Dlatego ta spółka powinna krążyć na koniec 2021 w okolicach przynajmniej 3 zł, oczywiście jak WIG też będzie wyceniany w okolicach C/WK 1 i C/Z 10.
Giełda dyskontuje przyszłość, dlatego lepiej poczekać jeszcze 1,5 roku, jak już tu jestem ponad 5 lat jak pisałem wcześniej.
Nie wiem dlaczego panu B. chcecie tak tanio oddać akcje. Gość chce wejść za niskie pieniążki w zdrową spółkę, która jest po głębokiej restrukturyzacji (inne spółki na gpw są dopiero przed nią). A wycena jest niska ze względu na brak kapitału w Warszawie m.in dzięki suwakowi z OFE. i brak trwałych dopływów z TFI (to akurat ostatnio się zmienia, może na trwałe?).
Dodatkowo koszty finansowe w spółce powinny spadać, że względu na spadek stóp procentowych.
Sądziłem, że 1Q2020 na zysku netto wyjdzie już na 0. Ale przez covid sie nie udało. Może będą korzystać z tarczy (ale żadnych komunikatów nie dali), to wtedy 2Q2020 powinien zawierać benefity z niej. No i dodatkowo w spółce jest sezonowość 1Q i 4 Q najsłabsze. Ale historycznie to oba te kwartały w latach prosperity przynosiły zyski, to dlaczego po restrukturyzacji miałoby tak nie być?
Jeżeli ktoś chce mnie poprawić w wyliczeniach, to zapraszam.