Re: ROBYG deweloper - analiza spółki

Odświeżam jedną z rzeczowych analiz michała.
Z mojej skromnej strony, weryfikacja kilku danych po kilku miesiącach.

1) ROBYG do końca 2012 roku odda 1400 lokali, przychód z tej sprzedaży to będzie około 850 mln., zysk netto około 125 mln. Około 90% z tego będzie księgowane w 2012. Wtedy C/Z będzie na 2,7.

- w 2011 roku przekazano 310 lokali,
- w 2012 planują oddać min. 800 !!! (całkiem realne, że więcej)
(w tym 200 już w I kw. 2012 r.)

2) połowa zysku idzie na dywidendę, która wtedy będzie grubo ponad 20 groszy. Te wyniki, które podałem nie są obarczone żadnym ryzykiem , bo większość tych mieszkań jest już sprzedana, trzeba je tylko skończyć budować żeby zaksięgować zyski.

- dywidenda za 2011 rok 12gr, a w 2012 powinna być ostrożnie 20gr lub wyżej.

3) spółka od 3 lat rośnie ze sprzedażą o 100%, zakładając jednak że niemożliwe jest utrzymanie takiej dynamiki, to przy obecnym kursie z samej dywidendy spłaci się inwestycja po 4 -5 latach

- 2010 r. przychody 285 mln zł zysk netto 35,7 mln zł
- 2011 r. przychody 160 mln zł zysk netto 28,1 mln zł
- 2012 r. przychody 400 mln zł zysk netto 40 mln zł
(ostrożne, minimalne prognozy, które powinny być lepsze)

4) już w tej chwili to jest drugi największy deweloper na giełdzie, w 2009 - sprzedaż ponad 200 mieszkań, w 2010 ponad 500 a w tym po 3 kwartałach: 783! Lepszy jest tylko Dom Development
5) Jedyny deweloper który wykona w tym roku prognozę, a nawet ją przekroczy: prognoza to sprzedaż 1000 mieszkań w tym roku

- realne plany utrzymania sprzedaży min. 1000 mieszkań w latach 2012/2013
- zrealizowali ambitną prognozę sprzedaży w 2011 roku 1019 mieszkań !!!
- w 2010 r. sprzedano 542 lokale
- w 2009 roku sprzedano 290 lokale,
- w 2008 roku sprzedano 87 lokali

6) kapitalizacja na dziś podobna do RONSONA który sprzedaje 3 razy mniej
7) 200 mln. w kasie na zakup gruntów

- jak informował ostatnio Prezes Okoński, szukają działek w atrakcyjnych cenach, niedługo mają nastąpić pierwsze finalizacje zakupu.

8) najwyższa efektywność sprzedaży w branży

- przystępne ceny w okolicach 7tyś/m2, mieszkania dostosowane do obecnych oczekiwań rynkowych, dobre lokalizacje.

9) najniższe koszty działalności w branży - własna firma budowlana ROBYG CONSTRUCTION zwiększa rentowność,
10) przy cenie 4 zl wskaźnik c/z w 2013 będzie około 10 i to wcale nie będzie dużo, dywidenda wtedy będzie 5%
11) za spółką stoją fundusze z Izraela z potężnym kapitałem
12) Prezes spółki, Zbigniew Okoński jest prezesem Polskiego Związku Firm
Deweloperskich - wcześniej w zarządzie Prokomu 10 lat i vice-szef RN Polnordu
13) zysk ponad 100 mln. netto w 2012 będzie prawdopodobnie najwyższy w branży
14) spółka wchodzi w segment nieruchomości komercyjnych(Wilanów Office Center) , to jeszcze podbije zyski w następnych latach,
15) niski free float - tylko 16% akcji w obrocie
16) rok temu spółka wchodziła na parkiet , przy cenie 2 zł była redukcja 83%, tylko 3 mln. akcji wzięli drobni, resztę fundusze.