Re: kilkanaście milionów za 2 kwartał z należności przeterminowanych?

SOLAR COMPANY
Dynamiczny wzrost lipcowej sprzedaży. Skonsolidowane nieaudytowane przychody ze sprzedaży sporządzone osiągnięte w lipcu 2013 roku wyniosły 11,5 mln PLN, w tym salony własne (sprzedaż realizowana w salonach własnych Grupy Kapitałowej Solar Company S.A., w tym w outletach) 9,8 mln PLN.

KOMENTARZ DM BPS

Przychody na poziomie skonsolidowanym wzrosły w lipcu o 17,3% r/r, a w sklepach własnych i outletach sprzedaż zwiększyła się o 21,0% r/r; Spółka wyprzedawała towar na niskiej marży; Perspektywy na 2013 rok nie są dobre.

Informacja o wzroście przychodów na poziomie salonów własnych i outletów o 21% r/r (na poziomie skonsolidowanym o 17,3% r/r) jest pozytywna, jednakże biorąc pod uwagę miesiąc publikacji jakim jest wyprzedażowy lipiec dochodzimy do konkluzji, iż spółka sprzedawała towar na przecenach, realizując na tym niską marżę. Miesięczna sprzedaż rzędu 11,5 mln PLN nie rozwiązuje problemu z zapasami, których część pochodziła z ubiegłego roku. Zwracamy uwagę, iż to od kwietnia-maja 2012 r. zaczęły się problemy spółki ze sprzedażą kolekcji, dlatego w dalszym ciągu spółka ma problem z nadmiernymi zapasami (w wypadku spółki są to zwroty do firmy Grutex) wyszczególnionymi w bilansie w pozostałych należnościach. Uważamy, iż ten rok nie będzie dla spółki udany, co przy nadal nieuregulowanej sytuacji z badaniem spółki przez rewidenta ds. szczególnych nie pomaga w postrzeganiu spółki przez inwestorów.