Re: DELKO Fair Value: 27,53 zł

Wycena fair dla każdego jest inna bo zależy od oczekiwanej stopy zwrotu. Dla mnie to około 8% bo tyle można mieć na lokacie czyli P/E=12,5. Premia za ryzyko rynkowe dla DELKO jest raczej mała (niska beta bo i niska korelacja z rynkiem). Niech zatem będzie że fair P/E bez wzrostu to 10. Należy jednak uwzględnić wzrost spółki. (Modelowo nie bardzo jest to możliwe bo r-g<0 i model się rozjeżdża), jeśli jednak spółka poprawia zysk netto ok 10% realnie (CAGR sprzed okresu inflacji) + oczywiście oczekiwania inflacyjne (moje średnioroczne przez kolejne 10 lat to minimum 5% p.a., to wychodzi, że spółka powinna chodzić minimum na P/E roku 2022 pomiędzy 20 a 25. Daje to wg mnie upside zdecydowanie większy niż 50%. (Wzrost o 50% to w dalszym ciągu P/E=7 roku ubiegłego a ten pewnie będzie lepszy chociażby ze względu na inflację). Inna sprawa, że są też inne spólki (liczne), dobre fundamentalnie i bardzo dobrze wycenione, dlatego też wydaje mi się, że w pewnym momencie nastąpi hossa małych spółek i Delko będzie jej współuczestnikiem. Wtedy dopiero wydaje mi się że spółka stanie się naprawdę godziwie wyceniona