Re: czemu spada?

Byłem na webinarze. Rozumiem to tak:
Robili równolegle badania fazy 1 w AML i guzach litych. Masa pozytywnych sygnałów w hematologii skłoniła ich do uruchomienia czterech badań fazy 2 w nowotworach hematologicznych. Sami są przekonani, i różne światowe autorytety też są przekonane i oferują się, że pomogą w rozwoju. Niejednoznaczne wyniki w guzach litych skłoniły ich do wstrzymania decyzji o dalszym rozwoju w guzach litych do momentu przeprowadzenia większej liczby badań translacyjnych. Mają pół jarda budżetu obecnie, ale faza 2 to już big numbers, więc ryzyko za duże przy danych, którymi obecnie dysponują.
Faza 2 to 10x tyle ośrodków na całym świecie, co w fazie 1. Faza 1 ok 70 przebadanych pacjentów, faza 2 łącznie ma być >270 pacjentów.
Jednocześnie idą w strategię fast to market. Wcześniej liczyli na fast approval (po fazie 2) w AML/HR-MDS mono, teraz mają opracowane trzy ścieżki: 1) AML/HR-MDS mono (2026); 2) AML combo (2026); 3) MF (2027). Czyli w 2026 RVU może być rentowną spółką, bo przychody z choćby jednego z tych wskazań to niskie miliardy USD rocznie. Nawet gdyby to spartnerowali zaraz po rejestracji, to i tak mają duży udział w sprzedaży. MF to nowe wskazanie dla RVU120, ale podobno duży entuzjazm badaczy i mega ciekawy rynek. Choroba przewlekła, więc długie terapie. Pokazywali case jakiejś spółki, która miała lead asset w MF i po accelerated approval (~70 przebadanych pacjentów, lek nawet nie best-in-class) i została przejęta za 1,7 mld USD. Także wygląda na hot wskazanie.
Spada dziś pewnie dlatego, że rynek musi się przestawić z wyceny w ujęciu takim jak RVU120 wchodziło do fazy 1 [AML/HR-MDS + solid tumors] na bardziej precyzyjną [AML/HR-MDS + LR-MDS + MF], gdzie wybrane wskazania wynikają z dużo większej liczby danych klinicznych i przedklinicznych. W oczach rynku odpadło solid tumors (bliżej nieokreślone, bo przecież jest cała masa guzów litych), a faktycznie wygląda na to, że zostało zastąpione przez nie wyceniane dotąd LR-MDS i MF - precyzyjnie określone wskazania/duże i bardzo ciekawe rynki, które RVU120 może adresować jako lek first in class. To się powinno co najmniej bilansować, a tymczasem dziś widzimy odpis solid tumors, a nie widzimy nowej wartości z nowych wskazań. "Nowych wskazań" umownie, bo w praktyce pokazywali, że robili badania przedkliniczne/translacyjne w tych wskazaniach od 2-3 lat i zgodnie z lekarzami z wyspecjalizowanych ośrodków na całym świecie uznali, że RVU120 bardzo dobrze rokuje.
Oczywiście ja nauki nie rozumiem, ale biorąc pod uwagę jakość spółki i słuchając tego jak o tym wszystkim opowiadali, to dla mnie wygląda na to, że po prostu zoptymalizowali plan rozwoju RVU120 tak, żeby za kasę którą mają, dowieźć jak najwięcej wartości inwestorom. Co ważne, cash runway do Q1 2026 wg dzisiejszej prezentacji, także przez dwa lata przynajmniej nie powinno być emisji. Po drodze mogą być granty, partneringi (przypomnijmy track record ryvu - 11 partneringów), kamienie milowe i kilka innych nierozwadniających źródeł kapitału, które ten cash runway wydłużą. Ja się dziś nie założę czy dojadą do approvala w 2026 bez emisji - to brzmi aż zbyt optymistycznie - ale jak ktoś mocno wierzy w spółkę, to ma podstawy żeby o takim scenariuszu sobie już dziś pomarzyć.