Re: Co sie dzieje z Netia ??

KONRAD KSIĘŻOPOLSKI, ANALITYK Z WOOD & COMPANY:

"Przychody były zgodne z konsensusem. Netia na bardzo dobrym poziomie utrzymała przyłącza nowych klientów zarówno na usługach głosowych, jak i internetowych.

Jeśli chodzi o niższe wyniki operacyjne, to jest to przede wszystkim związane z większymi kosztami migracji klientów na technologię LLU. To było spodziewane, a i Netia zaznaczała ten temat, że w następnych kwartałach, w tym i w czwartym, te koszty mogą być przejściowo zawyżone przez przyłączanie klientów. Jednak one są przejściowo większe, choć faktycznie obraz jest taki, że Netia zaraportowała wyniki troszkę gorzej niż się rynek spodziewał, ale trzeba patrzeć trochę dalej w przyszłość niż III kw. i perspektywie średnioterminowej, a na pewno długoterminowej, ta migracja przyczyni się bardzo pozytywnie do wzrostu marży EBITDA.

Według moich szacunków, przy standardowej ofercie double-play (dwie usługi) na BSA i WLR marża brutto jest ok. 50 proc., a podczas przełączenia na LLU ta marża brutto wzrasta do 75 proc., czyli po przełączeniu klientów wzrost marży brutto może być rzędu 20-25 pkt proc. i ten pozytywny efekt w dłuższym terminie jest bardziej niż realny i te delikatnie zwiększone koszty w tym i być może następnym kwartale zostaną bardzo szybko skonsumowane i wszyscy o nich zapomną.Pozytywne jest to, że prezes zapowiedział możliwość wypłaty dywidendy w 2011 roku powyżej poziomu 300 mln zł. Zakładając, że Netia w IV kw. wygeneruje 30-40 mln zł to oznacza, że może wypłacić 40-50 mln zł dywidendy.

Tu jest pies pogrzebany w pierwszej części wyniki niby gorsze ale rezultat w perspektywie czasowym pozytywny. A więc okazja na zakupy bo potem tylko wzrosty.