Re: Arkusze ORTEX-SPRZEDAŻ-KUPNO 27.02.2026

Przy szortowaniu szorciarze zachowują się jak alkoholicy. Muszą stale pożyczać nowe akcje, tak jak alkoholicy muszą regularnie popijać. Inaczej jednych i drugich zaczyna boleć głowa.:)
W kończącym się dziś miesiącu szorciarze pożyczyli 2,28 mln akcji (ortex) oraz oddali 0,78 mln akcji. Nasza strona w tym miesiącu kupiła i zablokowała dodatkowo 4 mln akcji (7,2 mln>11,2 mln akcji)
Tu: https://gragieldowa.pl/spolka_arkusz_zl/spolka/JSW
To zestawienie pokazuje, że szorciarze sprzedali więcej akcji niż pożyczyli. Prawdopodobnie z pomocą przyszły im tu zaprzyjaźnione fundusze inwestycyjne, które - w pewnym uproszczeniu - "pożyczają" im akcje JSW. "Pożyczają", czyli sprzedają akcje, przyłączając się do tłuczenia kursu. Jednak później szorciarze będą musieli im te akcje prawdopodobnie oddać, czyli najpierw odkupić, a potem sprzedać w transakcjach crossowych. Czy mam na to dowody? Nie mam, ale widzę poważne poszlaki w postaci dziwnych sprzedaży, a następnie odkupu takiego samego wolumenu setek tysięcy akcji przez TFI GS (sprzedaż i odkup ok. 2/3 portfela w 1 i 3 q 2025 roku). Ostatnio OFE Generali również sprzedał kikaset tysięcy akcji, ok. 2/3 portfela JSW (4 q 2025). Dlaczego nie sprzedał wszystkkich? Spodziewam się, że niebawem zobaczymy w rejestrach odkup takiego samego wolumenu akcji JSW. Reasumując dług szorciarzy może być większy niż ten w ortexie, niż ten ukryty, właśnie o wolumen akcji sprzedawane przez zaprzyjaźnione fundusze inwestycyjne.
Szortowanie trwa już dwa lata. W tym okresie szorciarze zapłacili - zdaniem kol. Trader2022 - około 50 mln złotych tytułem odsetek. Według moich szacunków średnio płacili ok. 8,5% p.a., a średni cena akcji pożyczonej wynosiła około 26 złotych. Ile akcji prawdopodobnie pożyczyli szorciarze?:) A ile akcji dodatkowo będą prawdopodobnie musieli oddać zaprzyjaźnionym funduszom, które od czasu do czas prawdopodobnie wspierają ich podażą walorów JSW?
Według moich szacunków w arkuszu zleceń nie ma tylu (ujawnionych) akcji, żeby zaspokoić zapotrzebowanie szorciarzy. Popyt teoretyczny będzie prawdopodobnie wyższy, tym bardziej że wśród kupujących będą nie tylko szorciarze, ale również longerzy, ci zostaną na akcji dłużej, oraz agresywne fundusze spekulacyjne czy dejtrejderzy.:) Reasumując popyt może być bardzo duży.
Przy "wyciskaniu" właściwie nie ma limitu wzrostu wartości akcji. Przykłady historyczne mówią nam, że wzrosty idące w tysiące procent są możliwe i zdarzają się. Zachęcam każdego do zapoznania się z "wyciskaniem" takich papierów jak Gamestop (3000%), VW (800%). Eutelsat (800%) czy ostatnio BeyondMeat (1600%).
Im więcej walorów muszą oddać szorciarze, tym wyżej sięgają kursy akcji. Wzrosty są dynamiczne, trwają kilka dni. Zdarza się, że szorciarze w swej niepohamowanej chciwości, pożyczają więcej akcji niż w ogóle jest w obiegu. To jest wprawdzie zabronione w niektórych krajach, na przykład w Polsce, ale zdarza się. Czy sam zakaz, na przykład insider trading, nawet zagrożony karą, skutecznie odstrasza kogokolwiek? Nie. Przykładów w historii znajdziecie mnóstwo, również na GPW. Jak to się dzieje? Bardzo prosto. Szorciarze pożyczają pierwsze akcje, miliony sztuk i sprzedają je na rynku. Akcje w części trafiają do portfeli agresywnych funduszy inwestycyjnych. Te z kolei zamiast akcje kupione zablokować, nie robią tego i dlatego mogą one ponownie pojawić się w ofercie pożyczkowej brokerów. Czy teraz rozumiecie sens wezwania kol. Euklipidesa czy Trader2022 do blokowania akcji w arkuszu zleceń S? W ten sposób na rynku pożyczek są w ofercie głównie lub wyłącznie walory z portfeli agresywnych funduszy inwestycjnych, czyż nie? To pozwala zarządzającym agresywnymi funduszami sterować ofertą pożyczkową, a na koniec wymuszenie "wyciskania" poprzez zablokowanie wszystkich lub części posiadanych akcji. Akcje nie są znaczone, więc nigdy nie wiadomo, czy konkretna akcja była już raz wcześniej pożyczona i jeszcze nie oddana brokerowi. W ten sposób jedna i ta sama akcje może być wielokrotnie pożyczana i powiększać wielokrotnie wolumen długu. W ten sposób przykładowo 1 milion pożyczonych akcji zamienia się w dług 2, 3, 4 czy więcej milionów. I póki akcji w obrocie jest więcej niż faktyczny dług szorciarzy, nie ma to większego znaczenia. Ale gdy akcji do oddania jest więcej niż w obiegu, problem z odkupieniem walorów na rynku staje się palący. To dlatego właśnie kurs akcji Gamestop rósł nawet 3000%. Ile urośnie JSW, jeśli dojdzie do "wyciskania"? Nie wiem, ale widzę, że w arkuszu zleceń S do ceny 100 złotych wystawiono na sprzedaż mniej akcji niż wynosi obecnie oficjalne załużenie szorciarzy, te ujawnione w ortexie (4,1 mln akcji).
Szorciarze są chciwi i dlatego spodziewam się, że pożyczyli więcej akcji, niż wykazuje ortex. Ukrywanie akcji jest zgodne z prawem nawet u nas, gdzie obowiązek ujawnienia posiadanej pozycji krótki pojawia się dopiero po przekroczeniu 0,5% w kapitale. W zamorskich jurysdykcjach, na przysłowiowych Wyspach Hulagula, obowiązki informacyjne mogą być jeszcze mniejsze lub zgoła żadne. Problematyką ukrywania pozycji krókich, funduszami typu omnibus, zajmował się na forum kol. Euklipides, a na X-ie kol. Trader2022. Zachęcam do zapoznania się z ich postami.
Poza szorciarzami w zakupach prawdopodobnie uczestniczą longerzy, którzy już teraz antycypują hossę surowcową. Nie jest to wielka sztuka. Każdy, kto czyta gazety wie, że świat się zbroi na potęgę, że globalna ekonomia wraca lub zwiększa zaangażowanie w tradycyjne środki produkcji energii, bez której efektywny przemysł nie istnieje. Świat odwraca się od wiatraków i innych pseudoekologicznych rozwiązań, które służyły rozmaitym spryciarzom do drenowania budżetów państw (dotacje) i zwykłych ludzi, których zastraszano skutecznie przy pomocy hasła "planeta płonie". Wielu dało się nabrać, wielu polityków korzystało z tego chwytliwego, ale nieprawdziwego hasła - nawet u nas.
Tu: https://x.com/GPW_Trader2022/status/2027094732057280958/photo/1
https://x.com/GPW_Trader2022/status/2027072116500107370/photo/1
https://www.money.pl/gospodarka/planeta-dzis-plonie-a-oni-nic-nie-robia-rafal-trzaskowski-uderzyl-w-prezesa-pis-u-6934118828878784a.html
Hossa surowcowa, czy nastąpi? Ja uważam, że już jesteśmy na jej początku. Cykliczność obowiązuje w ekonomii światowej od zawsze, cykliczność obowiązuje na rynku surowców, które służą do realizacji rozmiatych inwestycji i produkcji czegokolwiek. Dlaczego w latach 2021-2022 mieliśmy ogromne wzrosty cen CC? Dlatego, że mieliśmy do czynienia z procesem odbudowy produkcji po covidzie. Dodatkowo wybuchł konflikt na Ukrainie, w wyniku którego wszystkie tamtejsze kopalnie CC zostały zniszczone. Z rynku ubył jeden z producentów koksu. W latach 2021-2022 cena tony CC urosła z 115$ do 630$ i od tej pory nie spadła niżej niż 170$.
https://pl.tradingeconomics.com/commodity/coking-coal
170$, czyli tyle, ile po zwolnieniu 40% załogi w JSW, ludzi z różnych powodów zbędnych w procesie produkcyjnym, będzie wynosił prawdopodobnie koszt wydobycia 1 tony węgla koksowego. Obecnie koszt wydobycia tony CC wynosi 189 $ (IV q 2025 według wyliczeń jednego z forumowiczów), a wczoraj za tonę na ryku płacono 246,37$. Różnica in plus: 57$, czyli około 203 złote. Przy planowanym wydobyciu na poziomie 13,5 mln ton, zysk mógłby wynieść nawet 2,74 mld złotych po roku.
Miliardowe zyski nie są czymś niespotykanym w dziejach JSW. W 2022 roku spółka zarobiła 7,61 mld złotych netto, w 2017 zarobiła 2,53 mld złotych, w 2018 - 1,7 mld złotych, a w 2023 prawie 1 mld złotych.
Tu: https://www.bankier.pl/gielda/notowania/akcje/JSW/wyniki-finansowe/skonsolidowany/roczny
W okresie ostatniej hossy surowcowej średnia cena tony CC wynosiła ok. 365$ (moje szacunki). Przy prognozowanym koszcie wydobycia 170$, zysk mógłby wynieść nawet 195$, czyli ok. 700 złotych na każdej tonie.
13,5 mln ton x 700 zlotych = 9,42 mld złotych.
Sami wykonajcie rachunki, jakie zyski mogą pojawić się przy cenie za tonę CC 630 $, czyli obecnie ok. 2255 złotych.:)
To są oczywiście tylko szacunki, prognozy ewentualnych zysków. ale pokazują one możliwą skalę zysków idacych w miliardy złotych. Niemożliwe? A dlaczego!?
Za chwilę zlecą się na ten wątek trabanci szorciarzy, będą kpić i narzekać, że liczby wzięte są z sufitu, wymyślone przeze mnie. Ja niczego nie wymyślam, odwołuję się do historycznych danych, do historycznych cen, do bieżących cen za CC i uważam, że powtórka jest jak najbardziej możliwa, nawet w lepszym wydaniu w obliczu rozwoju sytuacji na świecie.
Średni światowy wskaźnik P/E dla spólek wydobywczych wynosi ok. 27, a dla spółek węglowych w Australii 35. Dane te są dostępne w necie dla każdego z Was. Jaki może być P/E dla JSW, gdy spółka będzie generować przez kilka lat z rzędu miliardowe zyski - jak pokazałem wyżej? Dużo, czyż nie:)
Czy przed kilkoma laty można było przewidzieć powrót światowej gospodarki do tradycyjnych źródeł energii, w tym do węgla? Oczywiście. Pisał o tym kol. Trader2022 na X-ie. Pisał, że propaganda zielonego szaleństwa będzie kontynuowana, ale globalne instytucje finansowe w tym czasie będą już się odwracać od pseudoekologicznych projektów, a strumienie pieniędzy będą kierować w stronę tradycyjnych biznesów. Czy w tym kontekście szortowanie takich spółek jak JSW, czy przykładowo ThyssenKrupp AG, jest przypadkowe? Akcje tej ostatniej spółki, po wcześniejszym stłuczeniu kursu przez szorciarzy do 3 euro (sierpnień 2024), urosła nawet do 13,35 euro w ciągu 52 ostatnich tygodni (+445%).
Tu: https://pl.investing.com/equities/thyssen-krupp
Popatrzmy na kursy akcji spółek z sektora przemysłu metalowego, na przykład niemieckiego Rheinmetall AG, pośrednio, przez ThyssenKruppAG, odbiorca produktu JSW.
Tu: https://pl.investing.com/equities/rheinmetall
Akcje tego metalowego giganta urosły w okresie 2022-2026 z 83 euro do 1674 euro (wczoraj). Wzrost dwudziestokrotny w ciągu 4 lat, czyż nie? Rekomendowa cena akcji: 2127 euro. Wskaźnik P/E 88. Rheinmetall AG jest jedną z największych spółek zbrojeniowych w eurkołchozie. A jaka jest pozycja JSW w eurokołchozie? Unikalna, konkurencji brak, czyż nie? :)
Czy trzeba lepszego dowodu na to, że świat, że eurokołchoz się zbroi na potęgę?:)
Taka jest moja spekulacja!:)
Dobrej zabawy i dużych zysków życzę wszystkim gojom!:)