PCC EXOL S.A.: Zawarcie umów kredytowych (2023-07-31)

Zarząd PCC EXOL S.A. z siedzibą w Brzegu Dolnym („Spółka”) przekazuje do publicznej wiadomości, iż w dniu 31.07.2023 r. Spółka zawarła z Bankiem Handlowym w Warszawie S.A. z siedzibą w Warszawie (dalej: Bank) dwie umowy kredytowe
1. Umowa kredytu inwestycyjnego w kwocie 90 mln zł została zawarta na okres 10 lat
2. Umowa o kredyt w rachunku bieżącym w postaci limitu w kwocie 35 mln zł została zawarta na okres do 30 czerwca 2025 r.

https://www.fxmag.pl/artykul/pcc-exol-sa-zawarcie-umow-kredytowych-2023-07-31-1446

Całkiem niedawno pisałem, że PCC Exol podpisał aneks na odnowienie finansowania wielocelowego z BOŚ na kwotę 50 mln PLN do 27.06.2028.
Wspominałem o zatwierdzeniu przez KNF kolejnego prospektu emisyjnego dającego możliwość PCC Exol emisji długu korporacyjnego do wartości 100 mln PLN. Tym razem spodziewam się, że emisja obligacji dojdzie do skutku.

Moje spostrzeżenia:
1. Kredyt inwestycyjny w BHW jak i aktywny prospekt emisyjny to są narzędzia pod finansowanie Płocka jak i Brzegu Dolnego
2. Limit wielocelowy jak i kredyt w rachunku bieżącym służą wspomaganiu działalności operacyjnej i płynności finansowej.

Konkluzja:
1. PCC Exol (podobnie jak i Rokitę) charakteryzuje dokładnie przemyślana i planowana polityka finansowa i inwestycyjna
2. Przyznanie nowych finansowań jak i odnawianie starych dobrze świadczy o zdolności PCC Exol do obsługi zadłużenia. Finansowanie inwestycyjne zwykle jest obarczone znacznie większym ryzykiem kredytowym a tu mówimy o 10 latach okresu kredytowania. Zwykle pozyskaniu finansowania inwestycyjnego towarzyszą bardzo dokładne projekcie finansowe na cały okres finansowania. Nie mam również wątpliwości, że zostały przedstawione różne scenariusze zmian rynkowych i ich wpływ na zdolność Spółki do obsługi długu.
3. Zwiększy się poziom długu w bilansie jak również spodziewam się wzrostu w pierwszym okresie wskaźnika zadłużenia (dług/EBITDA), Aczkolwiek czy 90 mln PLN kredytu długoterminowego rozłożonego na 10 lat spłaty to dużo dla Spółki, która zakładam mogła przyjąć w projekcjach średnią wartość zysku na działalności operacyjnej przez ten okres na poziomie co najmniej 100 mln PLN/rok. Sama inwestycja w Płock przyniesie 30% przychodów więcej i od 25 - 40 mln PLN zysku operacyjnego/rok.
4. Nie wykluczam, że podpisanie umów kredytowych jest swoistą polisą ubezpieczeniową dla spadających zysków operacyjnych w tym roku.