Inwestycyjne typy BNP Paribas BM

Wyniki za 4Q25 okazały się nieco lepsze od oczekiwań, w szczególności na poziomie EBTIDA (+12% r/r, +11% vs prognozy), a wsparciem pozostawała rentowność (rentowność brutto powyżej 8,0%) oraz mocne przepływy operacyjne. Stabilne koszty budowy, zabezpieczenie cen surowców i materiałów w momencie kontraktacji oraz podpisane ostatnio aneksy zwiększające wynagrodzenie spółki na wybranych kontraktach pozostają wsparciem dla rentowności w najbliższych kwartałach. Ponadto wyraźne odbicie (+12% r/r) zaliczył portfel zleceń, który wynosi prawie 4,5 mld PLN (dodatkowo najpewniej kontrakt na blisko 4 mld PLN na przebudowę Warszawa Wschodnia również przypadnie spółce). W otoczeniu uruchamianych przetargów z nowej perspektywy oraz finansowanych z KPO, poziom ten stanowi komfort w polityce cenowej dla ofert w nowych przetargach. Liczne złożone przez spółkę oferty i rosnąca podaż kontraktów powinny przełożyć się na pozyskiwanie w kolejnych kwartałach dużych i rentownych zleceń. Dodatkowo prawdopodobna budowa infrastruktury związanej z CPK oraz elektrownią jądrową będzie wspierała wcześniej zapowiedziane inwestycje infrastrukturalne w kolejnych latach, w szczególności na kolei.