Tak, ogólna zasada dotycząca
squeeze-out (przymusowego wykupu) i
sell-out (żądania sprzedaży) rzeczywiście zakłada, że
cena w squeeze-out nie powinna być niższa od ceny w sell-out.
Podstawa prawna i logika zasady:
- Przepisy unijne oraz krajowe regulacje dotyczące rynków kapitałowych (np. Dyrektywa 2004/25/WE w sprawie przejęć) wymagają, aby akcjonariusze mniejszościowi byli traktowani sprawiedliwie.
- W wielu jurysdykcjach cena squeeze-out powinna być równa lub wyższa od ceny sell-out, co zapobiega zaniżeniu wartości akcji i chroni interesy mniejszościowych akcjonariuszy.
- W praktyce cena w squeeze-out często jest ustalana na podstawie średniej ceny rynkowej z określonego okresu lub ceny z ostatniego wejścia w sell-out.
Czy mogą wystąpić wyjątki?- Regulacje mogą różnić się w zależności od kraju i specyfiki transakcji.
W niektórych przypadkach regulator rynku może zgodzić się na
odstępstwo od zasady, np. gdy uzasadniają to warunki ekonomiczne lub struktura przejęcia.