Arteria z potencjałem

Spółka wyceniana jest z dwucyfrowym dyskontem do firm porównawczych – szacuje DI Investors. Prognozuje, że grupa będzie zwiększać zyski i wypłacać coraz wyższą dywidendę.

Analitycy podkreślają, że Arteria jest liderem dynamicznie rosnącego rynku outsourcingu procesów biznesowych w Polsce. Posiada największą liczbę stanowisk call center w kraju, dzięki czemu zyskuje istotną przewagę w pozyskiwaniu kontraktów od dużych koncernów.
DI Investors szacuje, że głównie w wyniku zwiększania bazy call center oraz uruchomienia nowego projektu z zakresu aktywnej sprzedaży produktów finansowych znormalizowana EBITDA wzrośnie do 16,1 mln zł w 2014, 17,8 mln zł w 2015 i 20,3 mln zł w 2016 r. „Ponadto stabilne przepływy pieniężne i niskie zadłużenie (dług netto/EBITDA 1,58 w 2014) pozwolą naszym zdaniem na regularny wzrost dywidendy. Oczekujemy wzrostu DPS z 0,6 zł za 2013 (DY: 3,6 proc.) do 0,75 zł za 2014 (DY: 4,5 proc.) i 1,05 zł za 2015 (DY: 6,2 proc.)" – czytamy w raporcie.
Według analityków Arteria jest wyceniana obecnie ze średnim dyskontem do międzynarodowych spółek porównawczych na poziomie 29 proc. „ Wyceniamy Arterię w horyzoncie 12 miesięcy na 28,9 zł metodą DCF oraz na 28,5 zł metodą porównawczą. Uważamy, że ponad 20-proc. korekta kursu od początku roku jest nieuzasadniona biorąc pod uwagę obiecujące perspektywy rozwoju grupy" – piszą eksperci.
Podkreślają jednocześnie, że polski rynek BPO jest uznawany za trzeci najbardziej obiecujący rynek na świecie, po Indiach i Chinach. Arteria, pomimo tego, że dysponuje największym call center w kraju, z przychodami w wysokości 60 mln zł w 2013 r. miała niespełna 2-proc. udział w rynku. Eksperci oczekują, że kluczowe dla wzrostu przychodów w najbliższych latach będzie zwiększenie liczby stanowisk w call centers o prawie 50 proc. w ciągu 3 lat w celu obsługi nowo pozyskanych kontraktów. Drugim czynnikiem wzrostu może być uruchomienie nowego projektu bezpośredniej sprzedaży kart Mastercard. Analitycy prognozują wzrost EBITDA do 16,1 mln zł w 2014 i do 17,8 mln zł w 2015.