link

 

PV to obecnie najlepszy biznes w PL

link

 

przydałoby się, żeby ludzie zaczeli utożsamiać Tesgas z Pitern, a inwestorzy wg nie kojarzą tego :(

Dlatego uwazam, ze z punktu widzenia wartosci dla akcjonariuszy TesGas powinien jak najszybciej zrobic IPO piTernu. piTern jest spolka niezalezna, nie ma potrzeby wydzielenia tego biznesu ze struktur TesGas, nie jest to kosztowne.

"Za":
- piTern rozwija sie znacznie szybciej niz cala grupa TesGas i ma lepsza zyskownosc. Dziale tez w branzy ktora jest w chwili obecnej uwazana za bardzo perspektywiczna. "Czysty" piTern moglby osiagnac duzo wyzsza wycene niz w strukturze TesGas;
- wielu inwestorow mimo dobrych fundamentow Tesgasu w czesci wykonawstwa gazowego, boi sie inwestycji w ten sektor. Potencjalny kryzys ekonomiczny (lub tylko spowolnienie) ktore moze przyjsc w drugiej czesci roku / poczatek 2021 moze miec negatywny wplym na przeplywy pieniezne w tym segmencie. Tak wiec TesGas robiac IPo piTernu osiagnalby dwa cele:
- sprzedajac czesc akcji w IPO uzykalby poduszke pieniezna dla pozostalych dzialanosci;
- dalej mialby pakiet wiekszosciowy w piTern i zyskiwalby na wzroscie wartosci tej firmy (ktory bylby znacznie wyzszy niz gdy jest to jedna z dzialanosci Tesgas - w chwili obecnej czesc inwestorow wycenia Tesgas z dyskontem a nie z premia ktora moze osiagnac piTern samodzielnie).

"Przeciw":
- nie ma ;-) chyba ze ktos chce zebrac jak najwiecej tanich akcji TesGasu teraz zeby byc beneficjentem tego powyzej ;-)

IPO PiTernu jest planowane w pierwszym półroczu 2021.

Dlatego teraz spółka tak zasuwa. Pokaże rewelacyjny wynik za 2020. IPO pójdzie jak po maśle.

Co do potencjalu - jedna z najbardziej niedocenianych, szybko rosnacych spolek z segmentu instalacji fotowoltaicznych (moje zdanie) to Remorsol. Popatrzmy na dzien dzisiejszy: przychody Remorsol za Q1 to 1.6 mln, zakladany przychod za 2020 to 8-10 mln. Obecna kapitalizacja to ok 18 mln PLN.

piTern: Q1 - 7.8mln przychodow, w 2020 powinni zrobic 36-40 mln. 4x wieksza spolka. Zostane zaraz ukrzyzowany za uproszczenia, ale piTern powinien byc wyceniony na przynajmniej podobnym poziomie czyli 4x 18 = 72 mln kapitalizacji. Jezeli dynamika generowania przychodow w kolejnych latach bedzie 2-cyfrowa (na co wszystko wskazuje) ta wartosc powinna dynamicznie isc w gore...zakladajac ze przychody w 2021 beda celowaly w min 60 mln PLN, wycena na IPO to minimum 100 mln PLN.

a caly Tesgas jest wart dzisiaj 59mln....

Nie podniecałbym się Remor, spółka poszła w górę na fali mody na OZE/PV. Wytwarza bardzo prosty produkt, chińscy kulisi robia to znacznie taniej. Zachwianie łańcuchami dostaw z Chin spowodowało wzrost przychodów, jak problemy z dostawami znikną, Remor oklapnie.

Naturalnie, TSG jest niezwykle niedowartościowany. Spora wina w tym spółki, polityka informacyjna kuleje.

Nie chce sie wdawac w polemike na temat Remorsola ale czasy gdy jechali tylko na mocowaniach do paneli juz minely. Przy tak szybko rosnacym rynku oferuja pelne wykonawstwo pod klucz od A-Z gdzie koszt mocowan nie jest najwazniejszy. Po tym co sie stalo spora czesc mocy zastepczych w produkcji wielu komponentow zostanie i bedzie produkowana na miejscu (to bedzie trend dla wielu segmentow i produktow w Europie i na swiecie).

Nawiazalem do Remorsola tylko i wylacznie zeby pokazac ze Pitern jako spolka relatywnie duza jak na te branze, z doswiadczeniem jest wyceniana z dyskontem praktycznie do kazdej ze spolek z segmentu fotowoltaiki, na co nie zasluguje.

Nawet majac mieszane uczucia co do pozostalych segmentow dzialanosci Tesgasu, inwestycja w jej akcje jest dla mnie "zabezpieczona" wartoscia piTernu, ktora trzeba odblokowac. Fajnie byloby gdyby Zarzad potwierdzil plany IPO na przyszly rok (wiele osob nie majac potwierdzenia nie traktuje tego jako pewnik) i zaczal na ten temat publicznie dyskutowac. To zmieniloby optyke wielu inwestorow. 12 mcy do IPO to najwyszy czas zeby je dobrze przygotowac ;-)

Być może, jeśli chodzi o Remor, jestem niedoinformowany.

Trend przenoszenia produkcji z Chin jest oczywisty, jednak trzeba trochę czasu, aby przekuł się w rzeczywistość.

Wezwałem Zarząd TSG do publikacji aktualnej strategii rozwoju całej Grupy Kapitałowej. Jeśli ogłoszą termin Walnego, wezmę w nim udział i będę tą kwestię drążył. Zresztą, nie tylko tą...