Moje Refleksje
Wynik na poziomie ZO poniżej Oczekiwań?
ZN Zabużony o Korketę PF z 2 kw. 2018. ???? o 800 tys?
Materiało/Energochłonność zawsze wysoka w III kw. Każdego roku liczona jej
Kosztem /
Sumę (Sprzedaż Prod + ZSP (czyli zmiany zapasów)).
była najwyższa ale: b. zbliżona 0,836 w III kw. 2018 do
0,825 w III 2017;
i niższa od 0,854 z II kw. 2017.
Współczynniki te wynosiły 0,806 w II 0,784 w I kw 2018 i 0,796 w IV i 0,814 w I Kw 2017 r.
Czy Majstrowano przy Nich? W sumie Łatwo.  
Przyrost Płacocłonności o 1 gr w ciągu 7 kw. Na razie do zniesienia.
Przyrost Zapasów Materiałów może być ekonomicznie uzasdadniony i b. Pożądany jeśli po taniości.
Natomiast Brak spadku Zapasów W. Gotowych trochę zaskakuje. Nie wiemy jak to wygląda Asortymentowo ?
Trudno  Powiedzieć czy i na ile przeszacowano popyt. Popyt i sprzedaż rosną.  Zapasy WG bardziej. Może i warianty asortymentowe też się poszerzają i trzeba utrzymywać jakieś rozsądne stany magazynowe. Ostatni przyrost miał miejsce na na półproduktach.
Brak Istotnych i zmiany zagrożeń w Należnościach przeterminowanych.
Ogólnie Słaby rynek (=popyt) nie zareagował na świetne wyniki 1 i 2 kw. TzW Ustawiacz kursu przyjął za rozsądne przecenić spółkę.  
No bo czemu Nie; Było Świetnie a jest co najwyżej po staremu.
Co na to TFI zobaczymy? 

Zgadzam sie z Tobą .Wynik na poziomie netto rzeczywiscie zaskakuje bo sam zysk brutto za 9 miesiecy jest niższy od zysku operacyjnego co daje ponad 1 mln straty na wycenie zapasów pomiedzy 2Q i 3Q tak jakby wycena zapasów spadła w tym okresie pytanie jak to możliwe skoro ceny blachy pomiedzy tymi okresami podskoczyły i wszyscy producenci stali zanotowali rekordowe zyski niestety zero komentarza ze strony spółki do tej sytuacji świadczy że coś kombinuje lub mieli podpisane umowy eksportowe po niższej cenie i nie mogli zareagować na wzrost cen surowca . Co ciekawe zapewne ten wzrost cen blach jest przyczyną właśnie słabego zysku operacyjnego bo pomimo rekordowych przychodów przychody w tylko w 3q 2018 roku najwyzsze w historii spółki 109 mln pln o 2 mln wiecej niż w rekordowym 1q 2018 gdy było 107 mln pln https://www.biznesradar.pl/raporty-finansowe-rachunek-zyskow-i-strat/MF mamy wzrost o 8 mln kosztów wytworzenia. gotowych produktów zapewne wzrost kosztów surowca o 7%. Sam podział na segmenty przychodów jest na podobnym poziomie jak w poprzednich kwartale natomiast zauważalny jest wzrost przychodów z segmentu najbardziej wysokomarżowego czyli profili specialnych w pierwszym półroczu mieliśmy przychody z tego segmentu w wysokosci 45.8 mln co daje ok 23 mln kwartalnie a na koniec 3q mamy przychody z profili specialnych 73 mln co w samym 3q dało 27 mln pln przychodu z tego segmentu . półprodukty mamy wzrost o 3,5 mln pln bo na koniec 3q mamy 12 . 646 mln pln podczas gdy na koniec 2q 2018 roku było to już 9.100 mln pln .Mamy wzrost zapasów materiałów 6 mln bo teraz materiały to 26 mln a pod koniec 2q materiały tylko 20 mln , koszty zakupu robocizny i wytworzenia poniesione a jeszcze nie wytworzone .
Natomiast ja nie widzę problemu wzrostu zapasów gotowych wrecz spadek o prawie 1 mln miedzy kawrtałąmi wiec nie ma problemu ze sprzedaża ze zbyciem gotowego produktu strona 29 nota 5 zapasy https://www.mfo.pl/sites/default/files/2018-11/Sprawozdanie-finansowe-na-dzien-30.09.2018.pdf https://www.mfo.pl/sites/default/files/2018-09/Sprawozdanie-Finansowe-MFO-SA-na-dzie%C5%84-30.06.2018.pdf
Mając na uwadze że jest popyt na okna za granicą nie należy zapominać o nowych mocach produkcyjnych , rozwoju i olbrzymich nakąładach w przyszłośc bo w końcu tydzień temu oddano nową halę która patrząc na zdjecia tej hali podwaja kubaturę produkcyjną MFO a jej powierzchnia użytkowa to 12 670 m2 - długość torowisk suwnic: 1,5km co naprawdę robi wrażenie a zakupione w tym roku automaty laserowe do ciecia i spawania powinny usprawnić produkcję i chociaż obecna przecież wycena c/z 5 nie jest imponująca to zapewne po podwojeniu produkcji bedzie wygladało lepiej dla TFI które tu chyba tylko handlują i wymieniają te pakiety miedzy soba Pozdrawiam .

Wycena C/Z na poziomie 5 nie jest imponująca?

Chyba nie skoro nie ma chętnych na zakup .

Firma stara się eksportować jak najwięcej, Za granicą jest popyt i lepsze ceny.
3 kwartał wg prezesa Mirskiego rozpoczął się na rynku polskim tak sobie. Więc Marża pod presją i przez to Materiałochłonność większ a.