Szanowny Panie,
Komisja Nadzoru Finansowego w komunikacie z dnia 28 marca 2017 r. (
link) tłumaczy zaistniałą sytuację w następujący sposób:
„WESTA ISIC S.A., w likwidacji sądowej, jest spółką publiczną z siedzibą w Luksemburgu, która prowadzi swoją działalność gospodarczą głównie na terytorium Ukrainy. W przypadku tej Spółki państwem macierzystym jest zatem Luksemburg a państwem przyjmującym Rzeczpospolita Polska. Oznacza to, że
Spółka obowiązana jest do przekazywania raportów okresowych w zakresie i terminach określonych przez przepisy prawa luksemburskiego. Nadzór nad Spółką w zakresie wykonywania obowiązków informacyjnych sprawuje natomiast luksemburski organ nadzoru Commission DeSurveillance du Secteur Financier, dalej „CSSF”.
Powyższe twierdzenie jest zgodne z prawdą. Prawo Unii Europejskiej wyraźnie stanowi, że dla takich spółek organem nadzoru jest organ w kraju ich siedziby (w tym przypadku w Luksemburgu) bez względu na to w jakim kraju znajduje się giełda na której handluje się jej akcjami. Innymi słowy
spółka nie podlega pod nadzór KNF.
Spółka nie opublikowała ani raportu rocznego za 2014 r., ani za I półrocze 2015 r., ani raportu rocznego za 2015 r, ani również za I półrocze 2016 r. Już brak raportu rocznego za rok 2014 jest wystarczającą podstawą do wykluczania akcji spółki z publicznego obrotu. Akcjonariusze powinni mieć tego świadomość, gdyż dotyczy to tak samo spółek polskich jak i zagranicznych. Co najmniej od półtora roku akcjonariusze powinni liczyć się z ryzykiem wykluczenia akcji z giełdy.
Jak można wnioskować z treści komunikatu KNF pomimo powyższych naruszeń luksemburski odpowiednik KNF nie podjął żadnych skutecznych/adekwatnych działań wobec spółki by usunąć stan naruszenia obowiązków informacyjnych. Spółka w 2017 i 2016 nie opublikowała ani jednego raportu ani bieżącego ani okresowego. W 2015 opublikowała jedynie trzy raporty, z czego ostatni 3 kwietnia. W tej sytuacji KNF był uprawniony wszcząć własne postępowanie. W tym miejscu wyjaśnić należy, że co do zasady KNF nie ma kompetencji do karania zagranicznej spółki notowanej na polskiej giełdzie. Może to robić wyłącznie organ nadzoru w kraju gdzie ma siedzibę. Dopiero gdy zachodzi wyjątkowa sytuacja, np. brak odpowiedniej reakcji właściwego organu, czyli to co wydarzyło się w spółce WESTA ISIC S.A. lokalny organ nadzoru (w tym przypadku polski KNF) mógł podjąć działania.
Podsumowując powyższe luksemburski organ nadzoru pomimo braku publikacji sprawozdań okresowych nie podjął wobec WESTA ISIC S.A. wystarczających działań, można powiedzieć, że godził się na obrót akcjami spółki nie mających pokrycia w sprawozdawczości finansowej, więc polski KNF wykluczył akcje z obrotu.
Kwestie upadłości spółki nie miały w sprawie wykluczenia akcji z obrotu bezpośredniego znaczenia. Pośrednio przyczyniły się do braku publikacji sprawozdań finansowych, aczkolwiek należy jednoznacznie stwierdzić, że problemy finansowe nie są żadnym usprawiedliwieniem dla zaniechania publikacji raportów okresowych. Wiele spółek wobec których toczy się postępowanie restrukturyzacyjne, czy upadłościowe wykonuje normalnie obowiązki informacyjne. Te spółki, które tych obowiązków nie wykonują zwykle czynią to aby ukryć okoliczności z powodu których doszło do upadłości.
Odnośnie kwestii depozytowych o których Pan wspomina pragnę wyjaśnić, że nie wiążą się one z żadnym zabezpieczeniem roszczeń akcjonariuszy. Akcjonariusze są właścicielami spółki. Nie mogą z tytułu akcji posiadać roszczeń w postępowaniu upadłościowym. Jedyne co im przysługuje to podział majątku pozostałego po spłacie wszystkich wierzycieli proporcjonalnie do liczby posiadanych akcji. Upadłość jednak z reguły ogłasza się gdy pieniędzy/majątku nie starczy nawet na spłatę wszystkich wierzycieli. Tłumaczenie wykonane przez translator gogle podesłanego przez Pana fragmentu teksu zawiera pewne nieścisłości. W skrócie przekaz komunikatu jest taki, że wszystkie akcje spółek z siedzibą w Luksemburgu muszą być zdeponowane w luksemburskim odpowiedniku KDPW. Jeżeli nie zostaną zdeponowane w ciągu 18 miesięcy od wejścia w życie ustawy, tj. do dnia 18 lutego 2016 r. zostaną anulowane, czyli unicestwione. Z kolei po upływie 6 miesięcy od wejścia w życie ustawy akcjonariusze, których akcje nie znajdą się w luksemburskim KDPW zostaną pozbawieni wszelkich praw z tych akcji, jak prawa do dywidendy, czy prawa do podziału majątku z likwidowanej spółki, jak również prawa do udziału w walnym zgromadzeniu.