No cóż trochę szkoda DB
Rekomendację odbieram jako dosyć ratunkową powtórzoną z ubr .
Grupa Paged nabyła 70 proc. udziałów w Europa Systems. Całkowita wartość transakcji wynosi 109,5 mln zł. Przejęta firma w 2013 r. wypracowała 13,8 mln zł zysku netto.
Paged w Bilansie 2014 wykazał Zobowiązania +237 mln r/r; rosną więc koszty odsetkowe.
Europa Systems przyniosła w konsolidacji Zysk Netto 2014; 2,399 (+1046 akcj. mniejszościowym) od września 2014. Czyli jest nadzieja na dodatkowe ok 1,8 mln w 1 kw.  
Z drugiej strony nie wiadomo jak radzi sobie Segment Sklejki - wzrost zysku netto +6773 w 2014, ale Paged poniósł spore koszty pozostałe nieprzypisane do konkretnego segmentu kt. wzrosły z 6,7 do 10.049 mln.

Zysk netto skonsolidowany wyniósł 60 800 w 2014 wobec 58.386 rekomendacja zakładała 16 mln więcej.

No będzie lepiej ale nie tak od razu
Zakładamy, że produkcja rozpocznie się w III kwartale. Docelowe moce nowego zakładu produkcyjnego to 50 tys. m sześc. Szacujemy, że w ciągu dwunastu miesięcy od uruchomienia inwestycji nowe moce będą wykorzystywane przynajmniej w 70 proc. Dojście do pełnych zdolności może nastąpić w ciągu trzech lat" - powiedział wiceprezes.

Obecnie segment sklejkowy jest w stanie produkować rocznie ok. 170-175 tys. m sześc. sklejki rocznie