Cześć,
  
  Nagrałem analizę raportu za pierwszy kwartał 2026 NEWAG (NWG). Przychody
  wzrosły o blisko 13% r/r, zysk netto o ponad 10%, ale marża rdzenia
  produkcyjnego spadła, a przepływy operacyjne były ujemne (budowa taboru pod
  kontrakty). Bilans pozostaje w pozycji gotówkowej netto, portfel zamówień
  sięga 2030 roku, a zarząd rekomenduje wyższą dywidendę.
  
  Pełna analiza (film ok. 9 min): https://www.youtube.com/watch?v=EEr7iiIFJJk

Fajny film. Konkretny, z najważniejszymi informacjami i nie za długi. Bez AT.

To jest solidna analiza. Dziekuje.
Jednak zupelnie nieuzasadnione jest mówienie o rysie na marży, ktora ledwie drgnęła w dół. Z 28% do 26%. Jeszcze niedawno szczytem marzeń byla marża między 12 a 15%....
Co sprawiło spadek marży a czego nie poruszony w materiale? Mieliśmy pierwszy raz bardzo solidną od lat zimę. W efekcie mogło to spowodować wyższe koszty energii cieplnej w halah produkcyjnych i być może przesunięcie oddania jednej lokomotywy. To by zmienilo obraz marży. Cena podzespołów i pracy nie byla skokowy wyższe, dlatego nie widzę żadnego ryzyka dla wysokich zysków w 2026 r., bo marzą bedzie wysoka w II i III kw. 2026.
To tyle.

Mam podobne zdanie, delikatne drgnięcie marży i typowy pierwszy kwartał. Kolejne okresy wyznaczą kurs.