https://www.sii.org.pl/18984/analizy/newsroom/przymusowe-wykupy-wyrok-trybunalu-konstytucyjnego-pozytywny-dla-inwestorow-indywidualnych.html

Dnia 2026-04-22 o godz. 14:47 ~emeryt napisał(a):
> https://www.sii.org.pl/18984/analizy/newsroom/przymusowe-wykupy-wyrok-trybunalu-konstytucyjnego-pozytywny-dla-inwestorow-indywidualnych.html

nas to nie dotyczy bo (wg ~darka) Orlen nas nie chce wykupić.

jeszcze jak udało by się zablokować emisję tym bardziej będą chcieli wymienić nam akcje i niech sobie 10 miliardów wpakują w Energę

Z tym wyrokiem to Orlen czy chce czy nie chce to nie ma teraz przepisu żeby nas wykupić. Nowych przepisów nie będzie jeszcze rok, a stary już teraz zostały zakwestionowane przez TK. Zatem pozostaje czekać kolejny rok

Orlen nigdy nie chciał nas wykupić po niegodziwej cenie,to chora narracja rozsiewana na tym forum sprawiła,ze w to uwierzyliście,Orlen to teraz wzór transparentności i szacunku do drugiego człowieka,światowy champion itd,gdzież Orlen by mógł mieć tak niecne plany by nas okarść,pisu już nie ma,teraz są europejskie,cywilizowane standardy;-)

Dnia 2026-04-22 o godz. 16:21 ~darek napisał(a):
> Orlen nigdy nie chciał nas wykupić po niegodziwej cenie,to chora narracja rozsiewana na tym forum sprawiła,ze w to uwierzyliście,Orlen to teraz wzór transparentności i szacunku do drugiego człowieka,światowy champion itd,gdzież Orlen by mógł mieć tak niecne plany by nas okarść,pisu już nie ma,teraz są europejskie,cywilizowane standardy;-)

Wszystko transparentie ,bo bez pomocnika mieli byśmy 9 zł a zaproszenie dali by po 12zł ,oczywiscie 5 miliardów dla dobra spółki o które spółka nie prosiła . Brawo Pepe dla twoich polityków czyli sędziów TK , Ciekawe co z przeciekiem ,a może makler maczał palce .czekamy dalej ,kombinujemy kasę na nowe akcje .

Darek wbij sobie do tej pustej paly że dzięki temu pisowskiemu trybunałowi Orlen będzie musiał teraz zachować się bardziej przyzwoicie niż planował. Wykup może się dalej odbyć ale średnia z 3 i 6 miesięcy nie może być jedynym kryterium. Trybunał pisowców pokrzyżował plany wielkiemu Orlenowi który chciał na pół ceny okiwać nas. Podziękuję pisowskiemu trybunałowi darku że już fafik tak łatwo może cię nie wy dym. No i najważniejsze- jak wyroki są dla nas korzysta to go uznajemy a jak niekorzystne to go nie uznajemy.

To nie jest prawda. Na ten moment Orlen w ogóle nie może zrobić wykupu przymusowego, bo nie nabędzie takiego prawa przekraczając 95%. Może robić kolejne zaproszenia, wezwania i inne emisje, ale nie nabędzie prawa do wykupu. Sprawa zawieszona do nowych przepisów

niby dlaczego nie może wykupić - może tylko gdyby chciał zastosować kryterium ceny z 3 czy 6 miesięcy jak to zapewne planowali to po tym wyroku pewne jest że będą musieli dopłacić więc jest prawdopodobieństwo, że ogłaszając wykup przymusowy posłużą się wykładnią trybunału i zastosują jakąś wycenę uwzględniającą wartość godziwą spółki wyższą niż notowania kreowane przez zaproponowaną emisją cenę inaczej ktoś kto o tym zadecyduje możę narazić się na paragrafy i zły pijar dla Chapmiona

Jeśli faktycznie przekroczenie 95% da im możliwość zrobienia wykupu przymusowego (w co wątpię) to skąd mają wziąć mechanizm ustalenia ceny? Średnie 3 i 6 miesięczne nie obowiązują. Nawet chyba ostatnia transakcja nie obowiązuje. Powołają biegłego? A może po prostu wezmą swoją wycenę z listopada za 18,87 i powiedzą że to jest ich godziwa? Dla mnie jest oczywiste że będą czekać na nowe przepisy czyli rok

papciu,otwórz te zarośnięte pisim populizmem oczka,poczytaj,co pisowski minister odpowiada na argumety identyczne jak sentencja wczorajszego wyroku TK w czasie procedowania nowelizacji ustawy o ofercie publicznej z 22',przypominam,4 lata sprawa p.Szczęsnego leżała w TK,teraz gdy rząd pracuje nad zmianami zasad ustalania ceny w wykupie przymusowym,pisowski trybunał się obudził i wydał wyrok oczywisty,jedyny z możliwych,innego być nie mogło/wykup przymusowy(moim zdaniem delisting również,bo to też forma przymusu) musi być po cenie godziwej,notowania nie mogą być jedynym miernikiem tej ceny/"ameryki" nie odkryli,mówi o tym art 80 ust 2 o ofercie,jak ustalono cenę 8,35 zł(0.37 ówczesnej wk)za Energę w 20',ile miliardów niżej od ceny godziwej,co odpowiada w 22' pisowskie MF,cena godziwa to wyjątek,nie reguła.

PROCEDURA W RAMACH E-KANCELARIA
Temat: odpowiedź na mail z 10 marca 2022 r. .........
Szanowny Panie,
...........w związku z mailem z 10 marca br., Ministerstwo Finansów serdecznie dziękuje za przekazane spostrzeżenia i opinie oraz uprzejmie prosi o przyjęcie poniższych wyjaśnień.
......Wyznaczanie ceny w oparciu o wartość godziwą jest sytuacją wyjątkową, w przypadku gdy nie można zastosować wyceny rynkowej. Proponowane podniesienie progu wolumenu obrotu z 1% na 10% mogłoby spowodować zwiększenie liczby ogłaszanych wezwań, w których trzeba byłoby wyznaczać wartość godziwą, przez co wyjątek stałby się regułą. W konsekwencji nie byłoby to korzystne dla rynku, ponieważ wyliczanie ceny w oparciu o wartość godziwą powodowałoby niepewność w ustalaniu ceny w wezwaniu.
Sytuacja akcjonariuszy mniejszościowych w kontekście funkcjonowania instytucji przymusowego wykupu/odkupu
Odnosząc się natomiast do kwestii sytuacji akcjonariuszy mniejszościowych w kontekście funkcjonowania instytucji przymusowego wykupu/odkupu akcji trzeba zauważyć, że instytucje te zostały wprowadzone do polskiego porządku prawnego wskutek implementacji dyrektywy 2004/25/WE1), co w odniesieniu do spółek publicznych znalazło swoje odzwierciedlenie w art. 82 i art. 83 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych2).
Niejednolita sytuacja pomiędzy akcjonariuszami mniejszościowymi i większościowymi wynika przede wszystkim z różnego stopnia ich zaangażowania kapitałowego w spółce, czego emanacją jest kluczowa dla funkcjonowania rynku spółek publicznych zasada rządów większości, której funkcjonowanie uzasadnione jest w szczególności faktem, że akcjonariusz, który wniósł większy kapitał, ponosi również większe ryzyko gospodarcze. Niemniej należy zaważyć, że ustawodawca stara się zagwarantować mechanizmy ochrony prawnej akcjonariuszy mniejszościowych, w tym również w odniesieniu do instytucji przymusowego wykupu akcji. W zakresie tych mechanizmów wskazać należy w szczególności na (i) określone ustawowo szczegółowe zasady ustalania ceny przymusowego wykupu, (ii) obligatoryjne pośrednictwo w transakcji przymusowego wykupu podmiotu prowadzącego działalność maklerską oraz (iii) obligatoryjny nadzór zewnętrzny prowadzony przez Komisję Nadzoru Finansowego nad prawidłowym przebiegiem procedury przymusowego wykupu.
W odniesieniu do obowiązujących zasad ustalania ceny przymusowego wykupu wydaje się, że oparcie jego ceny na kryterium ceny rynkowej ukształtowanej podczas notowań giełdowych we wskazanych w ustawie o ofercie publicznej okresach najbardziej obiektywnie odzwierciedla aktualną wartość danej spółki. Intencją takiego podejścia jest wyznaczenie ceny, którą otrzymano by ze sprzedaży danej akcji w transakcji przeprowadzonej na „zwykłych” warunkach, na dzień wyceny, przy uwzględnieniu aktualnych okoliczności rynkowych. Wydaje się, że przyjęte rozwiązania w powyższym zakresie starają się godzić interesy zarówno akcjonariatu większościowego, jak mniejszościowego, a także interesy samej spółki oraz rynku regulowanego, w tym rynku przejęć spółek publicznych. Należy zauważyć, że instytucja przymusowego wykupu stanowi istotne narzędzie wewnątrzkorporacyjne i jest niezbędnym mechanizmem rynkowym. Zastosowanie tej instytucji pozwala zwiększyć operacyjność spółki, obniżyć koszty jej funkcjonowania związane z obsługą akcjonariatu mniejszościowego, czy też zmodyfikować samą strukturę akcjonariatu........

-oczywiście wczorajszy wyrok TK jest dla nas korzystny,lepiej póżno niż wcale,tylko to nie jest wyraz żadnej troski o przestrzeganie konstytucji czy tym bardziej troski TK o drobnych akcjonariuszy,mieli 4 lata by taki wyrok wydać,ile w tym czasie spółek zostało wykupionych za grosze,co byłoby z Energą gdyby nie determinacja p.Trzińskiego,teraz TK się obudził,bo przegrali wybory,a obecny rząd w II kw tego roku planuje nowelizacje ustawy w temacie ucywilizowania zasad wykupu przymusowego -to zwykła brudna polityka zdewastowanego rządami poprzedniej ekipy TK
.

I teraz pytanie podstawowe - jeżeli (teoretycznie) akcje będące w posiadaniu inwestorów stanowiących poniżej 5% zostaną przez Orlen przymusowo wykupione za cenę poniżej wartości godziwej, to później (po zmianie niekonstytucyjnych przepisów) będzie takim inwestorom przysługiwała dopłata do wartości godziwej? Jestem ciekaw Waszej opinii w tej sprawie?

Będzie łatwiej i szybciej wygrać w sądzie, na emeryturę jak znalazł.

Dlatego jako poczatkujacy analfabeta polonistyczny ...co widac po stylu pisowni czy błędach ortograficznych i ja zdalem mature ....ale jako osoba nie głosująca na żadną partie wychwalam i krytykuje zeówno tych o pogladach Pis i PO czy innych partii...Dzis wychwalamy pod niebiosa sklad orzekajacy Trybunału Konstytucyjnego ....na chłopski rozum na przykladzie o którym juz kilka razy pisalem gdzie osoba mi bliska poprosila o pomoc w zjednoczenie akcjonariuszy w Porozumienie / udalo sie nie dzoeki moim zdolnosciom ale dzieki odzewowi tamtych akcjonariuszy /akcjonariusz większosciowy chcial tam pozbyc sie drobnych po kursie gieldowym który był wtedy 15 % ceny IPO ...ba te akcje sprzedal im glowny własciciel zostawiajac sobie tez akcje uprzywilejowane co do głosu ...to ze kurs byl taki a nie inny to wracamy do pytania dlaczego kupujemy lub sprzedajemy dane akcje ...spolka rodzinna i glowny akcjonariusz tak zażądzał ...drobni chcieli ceny godziwej i uczciwej ale na dzien wykupu a to ze i tak beda stratni duzo ze kupili w IPO to jest ryzyko gieldowe ...moze sie zdarzyc ze notowania gieldowe sa nawet wyzsze niz tzw wartosc godziwa ale wtedy brak chetnych na przejecie takich spolek wykorzystywana jest sytuacja gdy notowania gieldowe sa nizsze niz majatek spolki..hipotetycznie czesti spolki maja grunty na ktorych prowadza dzialalnisc i zgodnie z zasadami rachunkowosci wyceniaja to po cenach nabtcia/ tak jest tez w energa raport jednostkowy aktywa wyceniane po cenach nabycia /....wystarczy pozbyc sie drobnych i mozna sprzedac majatek spolki odzielnie lub cala spolke po cenach rynkowych ..na przykladzie vARIANT spolka ktorej dotyczyla skarga ci ktorzy przejeli akcje sprzedali je zaraz 300 % drozej w spólce o ktorej pisalem gdzie organizowalem Porozumienie jak chcieli przejac spółke to chcieli kupic za 70 groszy ale jak z glownym wlascicielem rozmawiali chetni na przejecie ich akcji to chcieli 6 zł ....wiec ktora cena jest uczciwa i godziwa ....Na podstawie tego autentycznego przypadku znalazl sie kupiec zagraniczny na te akcje i drobni dostali tyle samo / jesli pod stolem doplaty glowny nie dostal / co akcjonariusz wiekszosciowy .prawie 6 zl ..mimo tego wielu bylo stratnych ale to ryzyko gieldowe bo cena byla godziwa na tamten moment ale 800 % wieksza niz kurs GPW wracamy do pytania dlatczego kupujemy lib sprzedajemy akcje ...wiec ewidentnie widac ze kurs gpw nie moze byc jedynym elementem ustalenia ekwiwalentu za przymusowy wykup ...Mam nadzieje ze po tym wyroku choc moze i bez niego aktualni rzadzacy bo projekt jest w konsultacjach jako rzadowy zmienia przepisy i bedzie koniec patologi przymusowego wykupu za bezcen..ale zaczna sie patologie delisting postrasza Was wycofaniem z GPW i na wtscigi bedziecie sami odawac akcje ponizej cen godziwych wiec nalezy jeszcze zmienic przepisy ustalania ceny w wezwaniach delisting bo jak nalezy przyznac racje RKKW znany Wam Kwaśnicki ktory stawia znak = miedzy delisting a przymusowy wykup a nawet gorszy jest delisting bo w przymusowym wykupie dostajecie kase nawet niegodziwa a przy delistingu moze nikt tych akcji nie kupic / choc bylo wiele przypadkow w ktorych uczestniczylem ze poza GPW odkup pozniejszy byl nawet kilka razy drozej niz wezwanie delisting ale np mam akcje elektrimu i kilkanascie lat poza GPW /Porozumienie robi co moze ale / choc pojawily sie zaproszenia na zakup tych akcji wiec sprzedac mozna bylo i wyszloby znacznie wiecej niz na lokacie ..jako ciekawostka jedno z zaproszen dal tam nie wlasciciel byly HANDLARZ ZNICZAMI pod cmentarzem ale drobny akcjonariusz / czy słup / Jestem na GPW od poczatku jako inwestpr zawodowy i ja takie akcje gdzie tocza sie spory o cene kupuje do portfela iczywiscie z zachowaniem dywersyfikacji ale wystarczy ze jedna na 10 da ponadprzecietne zyski jest oket ...a czy Energa bedzie taka spolka przekonamy sie w przyszlosci....Przy okazji kasa to nie najwazniejsze dobro korzystajcie z uroków zycia i młodosci abyscie mieli co na starosc choc wspominac nawey jak malo kasy macie ..co Wam po tej kasie na starosc ...glowny wlasciciel na opisywanym przykladzie sporu gdzie stworzylem Porozumienie nie przezyl covida i co po kasie ...

https://www.facebo
ok.com/groups/848342340522349/posts/1329521269071118/

Mam nadzieje ze ze zlosci Orlen w na nastepnym walnym nie zmusi zarzad Energa do zamknieca toalet dla mniejszosciowych.

A rząd już zaczął publikować wyroki TK żeby to weszło w życie?

Rząd twierdzi bylismy pierwsi bo juz wczesniej mamy rzadowy projekt zmieniajacy przepisy ustalajce cene przymusowego wykupu

https://www.gov.pl/web/premier/projekt-ustawy-o-zmianie-ustawy-o-obrocie-instrumentami-finansowymi-oraz-ustawy-o-ofercie-publicznej-i-warunkach-wprowadzania-instrumentow-finansowych-do-zorganizowanego-systemu-obrotu-oraz-o-spolkach-publicznych

https://legislacja.rcl.gov.pl/projekt/12408751/katalog/13195472#13195472

Szanowni Państwo
Uprzejmie informuję, że do konsultacji publicznych skierowany został projekt ustawy o zmianie niektórych ustaw w związku z uprawnieniniem funkcjonowania rynku kapitałowego (UC137).projektowana ustawa wdraża rozwiązania służące zwiększeniu poziomu ochrony interesów akcjonariuszy mniejszościowych w procesie przymusowego wykupu akcji spółek publicznych dostosowując go do przepisów art. 15 ust. 2 lit. b dyrektywy 2004/25/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie ofert przejęcia (Dz. Urz. UE L 142 z 30.4.2004, str. 12), zwanej dalej „dyrektywą 2004/25/WE”. Obowiązujące obecnie zasady ustalania ceny przymusowego wykupu w oparciu o cenę ukształtowaną podczas notowań giełdowych nie zawsze obiektywnie odzwierciedlają aktualną wartość danej spółki, np. w sytuacji niskiego wolumenu obrotów czy z innych powodow dlatego wymagana jest interwencja ustawodawcy ...cytaty z uzasadnienia z linku u gory

walka o głosy suwerena trwa,wybory za rok,gpw powinna byc na max,dywidendy ze ssp na max,spór z akcjonariuszami Energi rozwiązany przez Orlen na max. pozytywnie dla akcjonariatu mniejkszosciowego,raz na cztery lata możemy na tym skorzystać realnie,bo w obiecanki juz nikt nie uwierzy;-)