370 mln zł kapitalizacji – 276 mln zł płynnych aktywów = 94 mln zł „wyceny operacyjnego biznesu”
To znaczy, że rynek mówi dosłownie:
„Wycenia­my całą działalność operacyjną Mercatora (produk­cja + dystrybucja + deweloperka) na ~94 mln zł.”
To jest ekstremalnie nisko.

⭐ 1. Co rynek wycenia przy 39,6 zł?
Liczba akcji: ~9,27 mln
→ Kapitalizacja przy 39,6 zł = ~367 mln zł
Dla uproszczenia zaokrąglijmy do 370 mln zł.
Jak to się ma do fundamentów?
W H1 2025 Mercator ma:

• 121 mln zł cash + aktywa finansowe krótkoterminowe 79 mln zł + pożyczki 76 mln zł
• Razem płynne aktywa: ~276 mln zł
• Brak kredytów (tylko leasing 23 mln zł)

Czyli:

3. Czy 39,6 zł jest „tanie” czy „drogo”?
Na podstawie raportu i matematyki:
39,6 zł jest bliżej „wyceny likwidacyjnej” niż „wyceny rozwijającej się spółki”.
Przykład:
Wycena operacyjnego biznesu przy 39,6 zł
Około 94 mln zł (tak jak policzyliśmy).
Same aktywa trwałe produkcyjne Tajlandii są warte więcej.
Masz tu:
fabryka,
linie technologiczne,
działająca produkcja,
rynki USA i Europa,
własne marki,
wolumen ≈ 3 mld rękawic półrocze,
rosnący udział sprzedaży własnych produktów.
Sam segment produkcyjny powinien być wart:
ostrożnie: 150–250 mln zł,
bazowo: 250–400 mln zł,
w mocnym trendzie: 500+ mln zł.
Czyli sam core business jest wart więcej niż zostawia mu rynek.

Dnia 2025-11-14 o godz. 10:40 ~młodzik napisał(a):
> ⭐ 1. Co rynek wycenia przy 39,6 zł?
> Liczba akcji: ~9,27 mln
> → Kapitalizacja przy 39,6 zł = ~367 mln zł
> Dla uproszczenia zaokrąglijmy do 370 mln zł.
> Jak to się ma do fundamentów?
> W H1 2025 Mercator ma:
> 121 mln zł cash + aktywa finansowe krótkoterminowe 79 mln zł + pożyczki 76 mln zł
> Razem płynne aktywa: ~276 mln zł
> Brak kredytów (tylko leasing 23 mln zł)
> Czyli:

gotówki przybyło , pożyczka zwrócona i znowu pożyczona (można powiedzieć , że do spółki półcórki czyli to już w zasadzie nie pożyczka ) , zysk ebitda (przy kosztach inwestycji w kogenerację , kosztów deweloperskich) , zysk netto cieszy , spółka jest w stanie przy sprzyjających warunkach rynkowych generować casch wielki casch warunki się poprawiają powoli , popyt na rękawice w 10 lat się podwoi , w przyszłym roku zaczną coś tam sprzedawać inwestycji mieszkaniowych , a kurs jaki jest każdy widzi , niestety całkowity brak popytu na papier , długoterminowi pewnie doczekają świeczki do góry na 20-30%