ING woli Asseco Poland od Comarchu
27-04-2009, ostatnia aktualizacja 27-04-2009 16:11
Analitycy ING Securities obniżyli rekomendację dla Comarchu do "sprzedaj" z "trzymaj", pozostawiając cenę docelową na poziomie 51,5 zł. Analitycy spodziewają się, że krakowska spółka pokaże słabe wyniki za I kw. 2009 r.

- Prognozujemy, że skorygowany EBIT grupy obniży się o 82,7 proc.do 1,2 mln zł w ujęciu r/r. Pogorszenie wynika z umiarkowanego wkładu samej spółki matki Comarch (oczekuje się 7 mln zł w I kw.2009 r., płasko r/r), przy stratach German SoftM (spodziewane 5,8mln zł w I kw. 2009 r.). Prognozujemy, że skorygowany zysk netto wI kw. 2009 r. wyniesie 2,2 mln zł (spadek o 70,5 proc. r/r) -napisano w raporcie.

Specjaliści z ING uważają, że marże EBIT w 2009 r. prawdopodobnie znajdą się w trendzie spadkowym w rezultacie: większych strat z nowych przedsięwzięć oraz spodziewanego zerowego udziału EBIT z SoftM. Dlatego oczekują, że skorygowany zysk netto w 2009 r.wyniesie 39,7 mln zł, co oznacza spadek o 32,9 proc. r/r.

Analitycy ING nie znajdują uzasadnienia dla premii z jaką notowany jest Comarch do krajowych firm IT.

- Przy wskaźniku P/E na 2009 r. na poziomie 13,8x akcje Comarchu notowane są z 33 proc. premią w stosunku do krajowych spółek z branży. Uważamy, że premia ta jest nieuzasadniona ze względu na mierne marże i ryzyko związane efektami nowych przedsięwzięć -napisano w raporcie.

- Sugerujemy przejście na spółkę Asseco Poland, która ma podobny profil oprogramowania, ale lepsze perspektywy na I kw. -dodano.