Komentarz BDM: Neutralny. W 4Q’21 podtrzymujemy nasze założenia z ostatniego RA dla spółki z 07.09.2021 Selena FM
Kupuj 44,3 PLN/akcję. Podobnie jak kwartał wcześniej spółka zmierzy się z wysoką bazą wynikową. Rok temu korzystała z
odbicia popytu po pandemii (koniunktura remontowa) i z niskich cen surowców strategicznych (MDI i polioli), które zaczęły
dynamicznie rosnąć od 4Q’20. Tym samym mimo wciąż wysokiego popytu na materiały budowlane, już 1Q’21 przyniósł spadek
rentowności (29,8% m. brutto), który pogłębił się w kolejnych kwartałach (do ok. 28% m. brutto). Pozytywnych zaskoczeń, tak
jak w 2Q’21-3Q’21, upatrujemy w większej sprzedaży. W 4Q’21 zakładamy „tylko” ok. 9% r/r wzrost przychodów, co przy
wzrostach cen produktów rzędu 13% r/r oznacza spadek wolumenów rzędu 4-5% r/r. Atutem spółki w najbliższych kwartałach
jest duża dywersyfikacja geograficzna sprzedaży i potencjalny spadek surowców (polioli) w 2H’22.

C/Z = 7, po wynikach Q4 jeżeli nie będzie jak rok temu niespodzianki z utworzeniem rezerwy na sprawy sądowe z bankami to powinno obniżyć się do ok 6. Jest na GPW firma o globalnym zasięgu z tej samej branży tak nisko wyceniana?

Spółka rozwija się na całym świecie...

Może i się rozwija ale narazie kicha