Wyraźnie widać, że w drugim kwartale kontynuowana jest bardzo dobra passa Rokity na rynku polioli i rokopoli. Jeżeli do tego dołoży się przewidywany wzrost cen sody i chloru oraz wyrobów fosforopochodnych, to wynik i dywidenda za 2021 będą rekordowe! Moim zdaniem rekomendacja powinna pokazać cenę docelową akcji na poziomie co najmniej 95 zł!
Dziękuję! Co do 2021 pełna zgoda może być pod 240 mln rocznego, ale pytanie co będzie w 2022 jak ceny polioli spadną ile może wtedy zarobić i to dyskontować będzie rynek ( 140 mln ?) Pozdrawiam
W parkiecie pojawiła się informacja, że BDM prognozuje dywidendę za 2021 na poziomie co najmniej 7,4 zł na akcję, a zysk za ten rok powinien być rekordowy! Jak dobrze pójdzie, to dywidenda może się zbliżyć do 10 zł. Wszystko zależy od tego, czy alkalia wreszcie odbiją!
Spółka wypracowała rekordowe wyniki w 4Q’20-1Q’21 wykorzystując świetną koniunkturę w segmencie PUR, a 2Q’21 powinien być jeszcze lepszy. W alkaliachliczymy na dołek cen sody kaustycznej w 1Q’21 i dobre wolumeny sprzedaży w latach 2021-2022.Zwracamy uwagę, że obserwowane rekordowe ceny energii elektrycznej będą widoczne w rachunku wyników dopiero w 2023/2024 roku, a procedowana nowelizacja ustawy o rynku mocy może wyraźnie obniżyć naliczoną opłatę, która zwiększyłakoszty w 1Q’21 o blisko 4 mln PLN. Konserwatywnie również podchodzimy do kontynuacji wsparcia dla przedsiębiorstw energochłonnych, czego spółka jest istotnym beneficjentem, jak i stopy podatkowej. Tym samym utrzymujemy zalecenie KUPUJ dla spółki podnosząc jednocześnie cenę docelową do 88 PLN/akcję.Rekordowe wyniki 4Q’20-1Q’21,...Rokitapochwaliła się rekordowymi wynikami w ostatnich dwóch kwartałach wyraźnie przebijając konsensus (o 20-50%). Spółkazaskoczyła przede wszystkim wynikiem w segmencie Poliuretany (PUR) pracującym gł. na potrzeby meblarstwa i rynku budowlanego, gdzie na wysoki popyt w okresie pandemii nałożyły się ograniczenia produkcyjne konkurencji.Ceny polioli dalej rosną,...Segment poliuretanów dalej utrzymywał wysoką aktywność w 2Q’21, czego obrazem jest m.in. wzrost cen polioli o kolejne blisko 500 EUR/t q/q (+20% q/q, +99% r/r). Tym samym teoretyczna marża poliol-0,64*propylen rozszerzyła się do rekordowego >1800 EUR/t z 1500 EUR/t kwartał wcześniej, a spółka powinna pokazać wzrost wyników względem rekordowego 2Q’21(>100 mln PN EBITDA PUR)....a notowania sody kaustycznej wyznaczyły w 1Q’21 dołek...2Q’21 przyniósł zmianę negatywnej tendencji, a ceny wg. IHS wzrosły o ok. 6% q/q (+33 EUR/t). Wciąż są jednak istotnie poniżej ubiegłorocznych poziomów (-15% r/r). W 2Q’21 postój miał gł. konkurent Anwil i spółka powinna korzystać z dobrych wolumenów (już w 1Q’21 wolumeny wzrosły o 11% r/r) i renty geograficznej.Tym samym2Q’21 może być jeszcze lepszy....W2Q’21 oczekujemy ponownie rekordowych wyników grupy z oczyszczoną EBITDA zbliżoną do 150 mln PLN (+167%r/r). Wynik powinien być pozytywnym zaskoczeniem dla rynku.Perspektywa >10% dywidendy w 2022 roku...Porekordowych wynikach 2021 oczekujemy ok. 10% stopy dywidendy w 2022 roku przy tylko 60% wskaźniku wypłaty.Katalizatory podniesienia wyceny to... gł. zmiany w ustawie o rynku mocy(możliwa redukcja opłaty o nawet 80%)i kontynuacja wsparcia dlaenergochłonnych(konserwatywnie przyjmujemy brak budżetu w 2022), a także powrót do kalkulacji podatku dochodowego w oparciuo zwolnienie strefowe(ok. 10% vs 19% obecnie).Największe ryzyko? Wzrost cen energii...Od 1Q’21 obserwujemy ponowny wzrost kosztów e.e. do rekordowych poziomów 340 PLN/MWh, na co wpływ mają najwyższe w historii notowania praw do emisji CO2. Będzie to miało negatywny wpływ na wyniki 2023/2024 roku(>30 mln PLN rocznie więcej kosztów).Nowe inwestycje na horyzoncie ?...Obecnie spółka zakończyła gł. inwestycje, ale w RO i Dniu Inwestora w maju’21 zarząd sugerował nowe, potencjalne projekty inwestycyjne, których z uwagi na brak szczegółów nie zakładamy w naszej wycenie.Bez inwestycji energetycznych oceniamy je na ok. 200 mln PLNw perspektywie 2-3 lat, co nie powinno być dużym obciążeniem dla cash flow spółki.