REKLAMA

Te spółki OFE kupowały i sprzedawały najchętniej

2020-01-20 06:00
publikacja
2020-01-20 06:00

Choć Otwarte Fundusze Emerytalne niedługo przejdą do historii, wciąż mają spory wpływ na rynek. Oto spółki, które w 2019 roku cieszyły się największym powodzeniem wśród OFE, oraz te, które fundusze najchętniej wyrzucały z portfela.

Te spółki OFE kupowały i sprzedawały najchętniej / fot. Ralph Orlowski / Reuters

Za pół roku Otwarte Fundusze Emerytalne przestaną istnieć, ich rynkowe zachowanie wciąż ma jednak istotne znaczenie dla inwestorów. Po pierwsze nie wszystkie pieniądze trafią na Indywidualne Konta Emerytalne. Tam środki staną się prywatne i ich giełdowa "kariera" może być kontynuowana w ramach IKE. Część posiadaczy OFE może się jednak zdecydować na przeniesienie środków do Zakładu Ubezpieczeń Społecznych, co rodzi z jednej strony ryzyko podaży akcji, z drugiej zaś ryzyko wejścia części papierów pod kontrolę Skarbu Państwa. Taka historia grozi głównie spółkom, w których mocno zaangażowane są OFE, Paweł Borys, szef PFR-u, nie przewiduje jednak, by scenariusz ten możliwy był na dużą skalę.

Otwarte Fundusze Emerytalne to jednak także swego rodzaju znak jakości. Oczywiście OFE zdarzają się wpadki i ich zaangażowanie wcale nie oznacza "pewnych zysków", fundusze starają się jednak nie spekulować, a także odpowiednio dobierać spółki, skupiając się na tych z najlepszym wskaźnikiem perspektyw do ryzyka. Dodatkowo w przypadku np. wezwania na akcje ze strony większościowego akcjonariusza, obecność OFE w akcjonariacie daje pewną przeciwwagę. Małym inwestorom ciężko się skrzyknąć i postawić dużemu graczowi. OFE mają prawników, analityków, a także często kilkuprocentowe pakiety danej spółki, łatwiej jest im więc postawić swoje warunki i np. uzyskać wyższą cenę. Z tej korzystają zaś także inni akcjonariusze. Z kolei wycofanie się OFE może (choć nie musi) sygnalizować problemy spółki, bądź trudną współpracę z zarządem/głównym akcjonariuszem.

Otwarte Fundusze Emerytalne nadal mogą więc być postrzegane jako swego rodzaju przyjaciel. Dodając do tego kwestię lipcowych zmian, ruchy OFE są jak najbardziej warte śledzenia. Przyjrzeliśmy się zatem spółkom najchętniej kupowanym i najchętniej sprzedawanym przez OFE w 2019 roku. Pod uwagę wzięliśmy zmianę udziału OFE w kapitale spółki, a nie nominalną inwestycję wyrażoną w złotych. W mniejszych spółkach zatem łatwiej o większe ruchy.

Faworyci OFE

Najmocniej Otwarte Fundusze Emerytalne zwiększyły zaangażowanie w akcje Famuru. 47,1 proc. spółki jest w rękach TDJ Equity, OFE wspólnie posiadają jednak 38,1 proc., co stanowi istotny głos na walnych zgromadzeniach. Famur zresztą ostatnio stał się ciekawą spółką dywidendową, bo choć 2019 rok zakończył pod kreską, to w dwóch ostatnich okresach stopa dywidendy przekroczyła 8 proc. I w 2020 roku nadzieje są spore, zyski spółki zostały bowiem podbite przez sprzedaż PBSz.

Faworyci OFE w 2019 roku
Nazwa spółki Zmiana udziału w kapitale spółki rdr (pp) Udział OFE kapitale spółki na koniec 2019 (proc.) Udział w OFE kapitale spółki na koniec 2018 (proc.) Liczba OFE w akcjonariacie spółki na koniec 2019 Liczba OFE w akcjonariacie spółki na koniec 2018
FAMUR 8,16 38,14 29,99 10 10
11BIT 6,90 10,82 3,92 3 1
VOXEL 6,86 16,17 9,31 4 2
VRG 5,69 37,19 31,50 5 4
WAWEL 5,68 31,85 26,18 10 10
KRUK 5,45 47,95 42,50 10 9
DEVELIA 5,39 70,60 65,21 10 10
SNIEZKA 5,29 32,36 27,07 7 7
PBKM 4,90 19,74 14,84 2 2
MABION 4,11 23,68 19,57 4 4
ADIUVO 4,03 11,88 7,84 2 2
MEDICALG 3,25 39,35 36,10 7 8
ALIOR 3,22 33,11 29,88 9 9
INSTALKRK 2,81 18,87 16,06 5 5
BOOMBIT 2,53 2,53 0,00 1 0
BSCDRUK 2,44 10,09 7,65 2 2
ARCHICOM 2,38 13,49 11,11 3 2
PEKABEX 2,36 11,71 9,35 3 3
AGORA 2,35 42,09 39,73 6 6
DECORA 2,29 37,36 35,07 5 5
GRUPAAZOTY 2,21 23,42 21,21 10 10
PANOVA 2,20 36,20 34,00 6 6
DEKPOL 2,09 3,55 1,46 1 1
ENELMED 1,95 28,52 26,57 5 5
AUTOPARTN 1,93 25,64 23,71 3 3
Źródło: PAP Biznes

Dywidendową spółką nie jest 11bit, to jednak producent gier, który w ostatnim czasie jest na fali. Może nie jest o nim głośno, jak o CD Projekcie, ale tytuły "This War of Mine" oraz "Frostpunk" udowodniły, że studio zna się na robieniu gier. W zeszłym roku stopa zwrotu z ich akcji to 64 proc. O 47 proc. urósł z kolei trzeci w rankingu faworytów OFE Voxel. Ta medyczna spółka w ostatnich latach poprawia zyski i płaci dywidendy, choć o niskiej stopie. Warto dodać, że zarówno w przypadku 11bit oraz Voxela zainteresowanie funduszy nie jest szerokie, pierwsza ma ich w akcjonariacie 3, druga 4. W 2019 roku kolejne fundusze zdecydowały się jednak dodać te spółki do portfeli.

Szeroko OFE reprezentowane są m.in. w Wawelu, Kruku, czy Develii. W każdej z nich udział OFE wzrósł w 2019 roku o ponad 5 pkt. proc. Pierwsza ze spółek ostatnio ma słabszą passę, m.in. ze względu na słabą pozycję względem głównego odbiorcy - Biedronki. Kruk też ma za sobą mocne spadki - m.in. z powodu afery GetBack, która wstrząsnęła branżą windykacyjną - ostatnio jednak jej kurs odbija. Develia korzysta zaś na hossy deweloperskiej, w zeszłym roku wypłaciła akcjonariuszom dywidendę o stopie 10,3 proc.

To właśnie dywidendy są wspólnym mianownikiem dużej części spółek pozostającej w orbicie OFE. Choć 11bit czy Mabion pokazują, że OFE zwiększają także zaangażowanie w spółki, gdzie po prostu liczą na duży wzrost. Nie zawsze się to udaje. OFE zwiększały przykładowo zaangażowanie w Alior, ten jednak okazał się być jedną z porażek 2019 roku. Jedno z OFE zaufało Boombitowi, jedynemu debiutowi na GPW, ten okazał się jednak klapą. Obecność funduszu w akcjonariacie, a nawet zwiększanie przez niego udziału, nie jest równe wzrostowi szansy na zysk. Warto o tym pamiętać.

Outsiderzy w portfelach OFE

W przypadku zmniejszania zaangażowania przez fundusze, najczęstszym przypadkiem są po prostu wezwania, na które OFE odpowiadają. Tak było w przypadku Nowej Gali, gdzie OFE sprzedały akcje głównemu akcjonariuszowi. Co ciekawe wielu mniejszościowych i jeden duży FIZ w akcjonariacie spółki pozostali i walczą z planami przejęcia majątku Nowej Gali przez głównego akcjonariusza. Co istotne, OFE jeszcze na początku ubiegłego roku, wspólnie dzierżyły w rękach większość akcji spółki. Należy jednak pamiętać, że każde OFE ma swoje interesy i nie zawsze są one zgodne z interesami mniejszych inwestorów. Przykład Nowej Gali pokazuje, że nie zawsze duży udział OFE zabezpiecza przed przejęciami.

Spółki, z których OFE w 2019 roku najmocniej się wycofywały
Nazwa spółki Zmiana udziału w kapitale spółki rdr (pp) Udział OFE w kapitale spółki na koniec 2019 (proc.) Udział OFE w kapitale spółki na koniec 2018 (proc.) Liczba OFE w akcjonariacie spółki na koniec 2019 Liczba OFE w akcjonariacie spółki na koniec 2018
NOWAGALA -52,99 0,00 52,99 0 5
ELBUDOWA -48,78 26,24 75,02 3 10
ORBIS -28,68 12,41 41,09 2 10
EUCO -17,10 0,00 17,10 0 2
RAFAKO -10,66 7,16 17,83 3 4
ASSECOPOL -10,12 36,94 47,07 9 10
OPENFIN -10,08 0,00 10,08 0 2
WORKSERV -9,90 0,00 9,90 0 1
MOSTALPLC -7,97 12,65 20,62 2 3
POLWAX -6,79 9,62 16,41 1 2
APLISENS -6,26 12,23 18,49 6 6
POLNORD -6,14 13,14 19,28 2 3
BRASTER -5,78 0,00 5,78 0 1
MOSTALWAR -5,35 19,86 25,21 2 4
GROCLIN -5,30 0,00 5,30 0 1
ZEPAK -4,17 26,85 31,01 7 8
ASTARTA -3,64 10,13 13,77 7 7
SOLAR -3,38 10,14 13,52 3 4
TSGAMES -3,31 4,25 7,56 2 1
RADPOL -3,13 23,16 26,29 5 6
ENTER -2,95 18,01 20,96 2 2
SKARBIEC -2,92 18,17 21,09 4 4
NEUCA -2,35 10,26 12,61 8 8
IPOPEMA -2,31 16,62 18,93 4 5
OEX -2,29 5,49 7,77 2 2
Źródło: PAP Biznes

Wezwania stoją za zmniejszeniem się udziału OFE w akcjonariatach choćby Orbisu i Asseco Poland, a więc spółek, które pod kątem giełdowym, mają za sobą świetny 2019 rok. Tego samego nie mogą o sobie powiedzieć jednak np. Open Finance, Rafako, Euco czy Elektrobudowa. Ta ostatnia była zresztą jednym z liderów giełdowych spadków w 2019 roku, tymczasem na jego początku akcje spółki w swoich portfelach posiadało aż 10 funduszy. W sumie OFE miały aż 75,02 proc. głosów na WZA.

Adam Torchała

Źródło:
Tematy
Zapytaj eksperta o kredyt hipoteczny

Zapytaj eksperta o kredyt hipoteczny

Komentarze (4)

dodaj komentarz
geralt78
haha, i nie inwestowały w cd projekt ? ... coś ciężko mi uwierzyć.
nostsherlock
Dzięki! Teraz mam listę spółek, od których mam się trzymać jak najdalej
sel
Otwarte pozostaje pytanie dlaczego maja tak słabe wyniki i dlaczego akurat w te spółki prywatne inwestowały? albo rezygnowały?

Powiązane

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki